Постановление № 135 от 08.02.2005

ПРАВИТЕЛЬСТВО РЕСПУБЛИКИ МОЛДОВА

ПОСТАНОВЛЕНИЕ

о развитии финансового сектора Республики Молдова в 2005-2010 гг.

N 135  от  08.02.2005

 (в силу 25.02.2005) 

Мониторул Офичиал ал Р.Молдова N 30-33 ст.252 от 25.02.2005

* * *

Утратил силу: 31.10.2012

Постановление Правительства № 796 от 25.10.2012

[Постановление изменено Пост.Прав. N 986 от 30.08.2007, в силу 07.09.2007 (только на государственном языке)]

Правительство и Национальный банк Молдовы исходя из необходимости обеспечения и поддержания устойчивого экономического роста, снижения уровня инфляции, сохранения стабильности обменного курса национальной валюты, а также в целях корреляции налогово-бюджетной и денежно-валютной политики

ПОСТАНОВЛЯЮТ:

1. Утвердить:

Стратегию Правительства и Национального банка Молдовы по развитию финансового сектора Республики Молдова в 2005-2010 гг. согласно приложению № 1.

Декларацию о совместных экономических и финансовых политиках Правительства и Национального банка Молдовы на 2005 год согласно приложению № 2.

2. Установить, что в целях мониторинга выполнения стратегии и декларации, указанных в пункте 1 настоящего постановления, функция координатора возлагается на Министерство экономики.

Приложение № 1

к Постановлению Правительства

и Национального банка Молдовы

№ 135 от 8 февраля 2005 г.

СТРАТЕГИЯ

Правительства и Национального банка Молдовы по развитию

финансового сектора Республики Молдова в 2005-2010 гг.

ВВЕДЕНИЕ

Настоящая Стратегия Правительства и Национального банка Молдовы является совместным документом, включающим экономическую и финансовую политику развития финансового сектора на 2005-2010 гг. Данная политика согласуется со Стратегией экономического роста и снижения уровня бедности (2004-2006 гг.), Среднесрочным прогнозом расходов на 2005-2007 гг., Законом о государственном бюджете на 2005 год и Денежной и валютной политикой Национального банка Молдовы на 2005 год.

Целями Стратегии Правительства и Национального банка Молдовы по развитию финансового сектора Республики Молдова (в дальнейшем – Стратегия) являются:

a) обеспечение дальнейшего развития и совершенствования финансово- налоговой системы;

b) снижение уровня инфляции и его поддержание на низком уровне, приемлемом для устойчивого экономического роста;

c) повышение функциональной роли Правительства и Национального банка Молдовы в разработке и согласованном проведении налогово-бюджетной, денежной, валютной, кредитной и инвестиционной политики в целях дальнейшего развития финансового сектора, в том числе жизнеспособного, стабильного банковского сектора, адаптированного к международным принципам и стандартам, способным обеспечить финансовую основу структурных преобразований, а также установления максимально благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата для поддержания устойчивого экономического роста.

I. РАЗВИТИЕ НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ В ПЕРИОД

2000 Г. – СЕНТЯБРЬ 2004 Г.

1.1. Оценка макроэкономической ситуации

Тенденции экономического роста, зарегистрированные с 2000 года, развивались по восходящей траектории. Этот рост был обусловлен совокупностью факторов, среди которых: (i) стабилизация положения на рынках стран Содружества Независимых Государств (СНГ); (ii) увеличение объемов внутреннего производства и экспорта; (iii) рост внутреннего спроса, в том числе за счет увеличения объема денежных переводов из-за рубежа, осуществленных резидентами Республики Молдова; (iv) снижение уровня инфляции.

В 2000-2004 гг. в Республике Молдова получены положительные результаты реформирования институциональной основы национальной экономики, выраженные в совокупном экономическом росте в 31,2%: так, внутренний валовой продукт (ВВП) увеличился в реальном выражении в 2000 г. на 2,1%, в 2001 г. – на 6,1%, в 2002 г. – на 7,8%, в 2003 г. – на 6,3%. Позитивный темп роста ВВП продолжился и в течение 9 месяцев 2004 г., составив 5,7%. Соответственно, за период 2000 г.- сентябрь 2004 г. валовая добавленная стоимость выросла на 25,3%, включая ее рост в промышленности на 41,3%, в сфере услуг – на 20,8% и в сельском хозяйстве – на 7,7%. Доля сектора услуг в ВВП возросла с 48,2% в 2000 г. до 52,6% в январе-сентябре 2004 г. Необходимо отметить, что одновременно с оживлением экономической деятельности и улучшением налогового администрирования объем чистых налогов на товары и импорт (включенные в расчет ВВП) возрос на 84,8%.

Общий объем промышленного производства вырос в реальном выражении на 66,3%, основываясь на приросте инвестиций в основной капитал на 25,5%.

Экономический рост способствовал дальнейшему увеличению реальных доходов населения, в том числе средней заработной платы в экономике на 92,8% в реальном выражении за рассматриваемый период. Увеличение конечного потребления положительно повлияло на рост объемов внутреннего производства, но в большей мере оказало давление на состояние торгового баланса. В этих условиях экспорт товаров и услуг возрос в 2,1 раза, а импорт – в 2,3 раза.

В условиях восстановления национальной экономики снизился уровень дефицита консолидированного бюджета по отношению к ВВП с минус 1,0% в 2000 г. до минус 0,5% в 2002 г. и до бюджетного профицита в размере 1,3% от ВВП в 2003 г.

1.2. Тенденции денежного сектора

Национальный банк Молдовы во взаимодействии с Правительством определяет и проводит денежную и валютную политику как составную часть единой экономической политики государства. Основной задачей Национального банка Молдовы (ст.4 Закона о Национальном банке Молдовы) является достижение и поддержание стабильности национальной валюты. Для реализации этой задачи Национальный банк Молдовы устанавливает и поддерживает условия на денежном, кредитном и валютном рынках, которые способствуют последовательному устойчивому развитию экономики страны в целом и, в особенности, финансово-валютной системы, основанной на законах рынка.

С момента введения национальной валюты Национальный банк Молдовы осуществлял денежную политику, направленную на обеспечение экономики достаточным объемом денежных средств и, вместе с тем, на поддержание финансовой стабильности.

Денежная политика носит характер денежного таргетирования. Стратегия данной политики основана на использовании денежной базы в качестве операционной цели, а денежной массы – в качестве промежуточной цели. В последнее время осуществление денежной и валютной политики в значительной мере зависит от предрасположенности Республики Молдова к внешним факторам и шокам. Учитывая этот факт, Национальный банк Молдовы стремится к поддержанию стабильности обменного курса национальной валюты. Данная ситуация (увеличение объема денежной эмиссии в результате существенных объемов покупки валюты с целью стабилизации обменного курса национальной валюты и пополнения международных резервов) требует установления равновесия между внутренней стабильностью национальной валюты (инфляция) и внешней (обменный курс).

Постоянной задачей центрального банка является снижение уровня инфляции и поддержание его на стабильно низком уровне. В 2000-2004 гг. процесс снижения уровня инфляции происходил на фоне существенного роста денежного спроса вследствие реального роста национальной экономики. На протяжении 2000 г. инфляция снизилась на 25,3 процентных пункта до уровня 18,4% в 2001 г., составив 6,3%, в 2002 г. – 4,4%. В 2003 г. потребительские цены выросли на 15,7% при увеличении цен на продовольственные товары на 20,0% (в том числе на хлебобулочные изделия – на 44,9%), что обусловлено в основном факторами неденежного характера. Далее, на протяжении 9 месяцев 2004 г., потребительские цены росли более низкими темпами, составив 6,4% по сравнению с 11,4% за аналогичный период 2003 г.

Показательной является эволюция денежных агрегатов. В период с 2000 г. по сентябрь 2004 г. наблюдалось существенное ускорение динамики денежных показателей с целью поддержания темпов экономического роста: денежная масса М3 увеличилась в реальном выражении в 2,6 раза, денежная масса в национальной валюте М2 – в 2,4 раза, кредиты в экономику, предоставленные в национальной валюте, – в 2,6 раза и депозиты в национальной валюте – в 3,4 раза. Данная динамика отражает рост уровня обеспечения национальной экономики финансовыми средствами без нанесения ущерба стабильности молдавского лея. Динамика показателя монетизации (соотношение денежной массы М3 и номинального ВВП) характеризует уровень денежного спроса и степень финансового посредничества в экономике. Так, уровень монетизации вырос с 21,9% в 2000 г. до 31,2% к концу 2003 г. и 32,5% – в сентябре 2004 г.

В то же время за анализируемый период доля срочных депозитов в денежной массе М3 выросла с 33,6% в 2000 г. до 38,6% в 2003 г. и до 40,4% к концу III квартала 2004 г.

Политика процентных ставок

Политика процентных ставок Национального банка Молдовы по денежным инструментам из года в год приобретает все более важное значение при внедрении денежной и валютной политики.

Начиная с 2001 г., Национальный банк Молдовы устанавливает процентные ставки по финансовым инструментам с использованием метода "коридора", в котором максимальный уровень соответствует процентной ставке по кредитам "overnight", а минимальный уровень – процентной ставке по депозитным операциям (с сентября 2003 г. – процентная ставка по депозитам "overnight"). Базисной процентной ставкой Национального банка Молдовы является ставка РЕПО покупки сроком на 2 месяца государственных ценных бумаг, которая служит основой для определения процентных ставок по остальным инструментам "коридора".

На протяжении 2001-2004 гг. Национальный банк Молдовы существенно снизил процентные ставки по своим инструментам денежного регулирования. За этот период банк снизил базисную ставку с 21,0% в январе 2001 г. до 14,5% в сентябре 2004 г.

Ставки по ломбардным преимуществам и по кредитам "overnight" снизились с 26,0 и 30,0% годовых в январе 2001 г. до 16,0 и 17,0% годовых соответственно к концу III квартала 2004 г.

Базисная ставка Национального банка Молдовы по долгосрочным кредитам (более 5 лет) имела тенденцию плавного снижения на всем протяжении 2001-2004 гг., с 15,0% годовых в январе 2001 г. до 11,5% годовых к концу III квартала 2004 г.

Денежная политика центрального банка способствовала дальнейшему снижению процентных ставок как по привлеченным коммерческими банками депозитам, так и по кредитам, выданным в национальной валюте. Средневзвешенная годовая процентная ставка по привлеченным коммерческими банками депозитам в национальной валюте составила 14,98% за январь-сентябрь 2004 г. по сравнению с 24,62% в 2000 г., а по предоставленным кредитам – 20,92% по сравнению с 33,29%, соответственно.

В то же время маржа по операциям коммерческих банков в национальной валюте снизилась с 8,67 процентных пункта в 2000 г. до 5,94 процентных пункта за январь-сентябрь 2004 г.

Снижение уровня инфляции и стабильность молдавского лея на протяжении анализируемого периода создали предпосылки для снижения нормы обязательных резервов с 15,0% в 2000 г. до 10,0% в 2004 г. от объема привлеченных средств.

Начиная с III квартала 2004 г., Национальный банк Молдовы внес существенные изменения в режим формирования и поддержания обязательных резервов:

- банки начали формировать обязательные резервы отдельно в молдавских леях и отдельно в свободно конвертируемой валюте, в зависимости от привлеченных в соответствующей валюте средств;

- в расчетную базу для резервирования были включены привлеченные в неконвертируемых валютах средства;

- банки стали поддерживать обязательные резервы только на счетах в НБМ.

Долг Правительства перед Национальным банком Молдовы

Долг Правительства перед Национальным банком Молдовы по состоянию на 31 декабря 1999 г. составил 1675,9 млн.леев, в том числе по выданным кредитам – 1315,2 млн.леев, и долг, представленный государственными ценными бумагами в портфеле банка, – 360,7 млн.леев. На протяжении 2000-2004 гг. государственный долг перед Национальным банком Молдовы вырос на 1062,1 млн.леев (по состоянию на 30 сентября 2004 г.).

В 2004 г., на основании Закона № 195-XV от 17 июня 2004 г. Национальный банк Молдовы предоставил Правительству заем в сумме 594,0 млн.леев для уплаты внешнего государственного долга. По состоянию на 30 сентября 2004 г. государственный долг перед банком составил 2738,0 млн.леев, в том числе по выданным кредитам – 2338,0 млн.леев, и долг, представленный государственными ценными бумагами в портфеле банка, – 400,0 млн.леев.

Рынок государственных ценных бумаг

Действуя в качестве фискального агента государства по продаже, учету и выкупу государственных ценных бумаг, Национальный банк Молдовы в 2000-2003 гг. осуществил 951 выпуск государственных ценных бумаг в целях финансирования дефицита бюджета. В целом в данный период предложение государственных ценных бумаг составило 7894,5 млн.леев, спрос – 11269,5 млн.леев, а объем выпуска – 7370,5 млн.леев. Годовой объем спроса на протяжении последних четырех лет превысил объем предложения, а доля размещенных государственных ценных бумаг варьировала в пределах 91,8% – 96,2%.

Спрос на государственные ценные бумаги был довольно высоким в первые 9 месяцев 2004 г. – объем спроса на аукционах первичного рынка в данный период (2851,2 млн.леев) превысил годовые объемы 2000-2003 гг., что позволило разместить 98,7% предложений.

Остаток государственных ценных бумаг, находящихся в обращении по цене продажи (из выпущенных на аукционах на первичном рынке), составил 952,6 млн.леев по состоянию на 30 сентября 2004 г., увеличившись на 718,8 млн.леев по сравнению с ситуацией по состоянию на 31 декабря 1999 г.

Средневзвешенная годовая процентная ставка по государственным ценным бумагам, размещенным на первичном рынке, снизилась с 22,14% в 2000 г. до 12,85% в первые 9 месяцев 2004 г.

1.3. Тенденции валютного рынка

В период с 2000 г. по сентябрь 2004 г. валютный рынок был относительно стабильным и в определенной мере чувствительным к внешним и внутренним факторам, спровоцировавшим короткие резкие колебания обменного курса. В этот период проводилась политика плавающего валютного курса, согласно которой обменный курс определяется в зависимости от спроса и предложения на внутреннем валютном рынке. Эволюция показателей валютного рынка свидетельствует о том, что режим плавающего валютного курса был оптимальным как с макроэкономической точки зрения, так и с точки зрения консолидации валютных резервов государства.

С 2000 г. по сентябрь 2004 г. номинальный официальный курс национальной валюты по отношению к доллару США снизился на 4,9% (с 11,5902 лея за 1 доллар США в конце декабря 1999 г. до 12,1617 лея за 1 доллар США в конце сентября 2004 г.). Более сильное обесценивание молдавского лея по отношению к доллару США в 2000-2002 гг. было связано с чистым оттоком валюты, а общая тенденция повышения обменного курса национальной валюты в период с 2003 г. по апрель 2004 г. была определена ростом валютных притоков за счет экспортных поступлений и чрезмерного предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в результате осуществленных гражданами республики денежных переводов из-за рубежа, а также из-за колебаний спроса и предложения иностранной валюты вследствие изменений на международных валютных рынках.

Установление обменного курса молдавского лея при помощи рыночных механизмов обеспечило консолидацию международных резервов государства с 222,6 млн. долларов США в конце 2000 г. до 391,6 млн. долларов США в сентябре 2004 г.

В конце сентября 2004 г. эффективный реальный обменный курс национальной валюты, рассчитанный по отношению к декабрю 1999 г. в соответствии с долей главных внешнеторговых партнеров, составил 97,0%, что означает девальвацию национальной валюты на 3,0%, способствуя сохранению конкурентоспособности и продвижению экспорта из Республики Молдова.

1.4. Развитие банковской системы

Развитие финансового сектора содействует удовлетворению потребностей экономики в качественных финансовых услугах и в финансовой инфраструктуре, а также обеспечению эффективного внедрения экономических и социальных политик государства.

Осуществляя функции финансового посредника, коммерческие банки сумели мобилизовать и реинвестировать значительные финансовые ресурсы. Так, активы банковской системы увеличились в последние годы (2001 г.- сентябрь 2004 г.) на 7405,0 млн.леев (158,6%), что составляет 12072,7 млн.леев по состоянию на 30 сентября 2004 г. Также увеличилась доля активов по отношению к ВВП с 29,1% до 37,7%.

Рост активов банковской системы произошел благодаря росту обязательств банков на 6397,0 млн.леев (197,5%) и росту акционерного капитала на 1008,1 млн.леев (70,5%). Соответственно, увеличение банковских ресурсов привело к значительному росту объема кредитов, предоставленных для экономики, на 4556,3 млн.леев (198,7%), составив по состоянию на 30 сентября 2004 г. 6849,0 млн.леев.

Наибольший удельный вес из общего объема кредитного портфеля по состоянию на 30 сентября 2004 г. приходился на кредиты для промышленности и торговли – 47,1%, кредиты сельскому хозяйству и пищевой промышленности – 27,7% и кредиты на недвижимость, строительство и развитие – 6,0%.

Увеличение обязательств банков в период с 31 декабря 2000 г. по 30 сентября 2004 г. в большой степени было определено ростом депозитов на 5849,3 млн.леев (235,0%), которые достигли 8338,2 млн.леев. Это произошло за счет увеличения вкладов физических лиц на 3190,5 млн.леев (330,2%), депозитов юридических лиц – на 2660,5 млн.леев (192,9%). Рост объема депозитов отражает наличие доверия к банковскому сектору.

Депозиты в молдавских леях увеличились на 3565,5 млн.леев (284,6%) по состоянию на 31 декабря 2000 г., в иностранной валюте – на 2283,8 млн.леев (184,8%), составив соответственно 4818,5 млн.леев и 3519,7 млн.леев.

Капитал является одним из основных компонентов финансовой стабильности банка. Капитал I уровня коммерческих банков за анализируемый период возрос на 977,7 млн.леев (73,2%) за счет полученных доходов и дополнительных вкладов акционеров.

Доля иностранных инвестиций в капитале банковской системы остается существенной – 53,5%. В указанный период инвестиции акционеров- резидентов увеличились на 186,4 млн.леев (61,3%), в то время как инвестиции акционеров-нерезидентов выросли на 116,0 млн.леев, или на 25,8%.

Коэффициент достаточности капитала с учетом риска по банковской системе остается на высоком уровне, составляя 31,9%, при минимально необходимом уровне 12,0%. Высокий уровень достаточности капитала обусловлен существенной долей акционерного капитала в общем объеме активов, который составляет 20,2%, и высокой долей ликвидных активов с низким уровнем риска. Вышеизложенное указывает на высокий уровень покрытия активов собственным капиталом, отражая в то же время высокий уровень не использованных банками резервов в связи с ростом их активов.

Рентабельность активов (расчетный чистый годовой доход/средняя величина активов) по состоянию на 30 сентября 2004 г. составила 3,9%, а рентабельность акционерного капитала (расчетный чистый годовой доход/средняя величина акционерного капитала) – 18,2%.

II. РАЗВИТИЕ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА В 2005-2010 ГГ.

2.1. Составляющие макроэкономического развития

Политика Правительства и Национального банка Молдовы в области развития финансового сектора в контексте европейской интеграции основывается на принципах макроэкономической стабильности, развития реального сектора путем проведения структурных реформ, активизации внешнеторговой и инвестиционной деятельности. Проведение настоящей стратегии имеет целью:

создание условий для обеспечения стабильного экономического роста;

снижение уровня инфляции в целях обеспечения благоприятной среды для осуществления предпринимательской и инвестиционной деятельности, а также для защиты реальных доходов населения;

проведение валютной политики, основанной на режиме обменного курса национальной валюты, определяемого спросом и предложением на валютном рынке; создание благоприятных условий для внешнеэкономической деятельности;

стабилизация ситуации в области государственного внешнего долга и оптимизация администрирования долга в целях снижения внешних рисков;

проведение структурных реформ и в сфере нормативного регулирования;

проведение налогово-бюджетной политики, обеспечивающей уравновешенную динамику публичных доходов и расходов.

2.1.1. Рост внутреннего валового продукта

Экономический рост на протяжении 2005-2010 гг. будет обеспечен путем достижения макроэкономического равновесия. Экономическая политика нацелена на рост на 6,0% в 2005 г., а в последующие годы – на 5,0% в год в контексте снижения инфляции и поддержания международных резервов на уровне покрытия порядка трех месяцев импорта товаров и услуг. Предусматривается снижение уровня среднегодовой инфляции до 10,0% в 2005 г. и до 5,0% к 2010 г. в условиях проведения уравновешенной налогово-бюджетной и денежной политики.

Последовательное внедрение структурных реформ будет способствовать консолидации потенциала экономического роста. Предусматриваются более высокие темпы роста промышленного производства по сравнению с темпами роста ВВП: в 2005 г. намечено увеличение объема промышленной продукции на 13,0%, в 2006-2007 гг. – на 11,5% и 10,5% соответственно.

Рост промышленного производства будет способствовать позитивной динамике экспорта: в 2005 г. предусмотрено увеличение экспорта на 9,0%, в 2006-2010 гг. сохранение темпов роста выше 8,0%. Рост объема промышленного производства будет способствовать постепенному замещению импорта, что приведет к снижению дефицита торгового баланса. Соответственно прогнозируется умеренный темп роста импорта на 8,0% в 2005 г. и на 7,0% и 6,0% в 2006-2007 гг. Так, согласно показателям внешней торговли прогнозируется снижение дефицита торгового баланса по отношению к ВВП с 26,4% в 2005 г. до 24,7% в 2007 г. Такая тенденция сохранится до 2010 г.

Сохранение динамики экономического роста будет обеспечено путем увеличения объема инвестиций в основной капитал, темпы которого превысят темпы роста ВВП: прогнозируется повышение в реальном выражении объема капитальных инвестиций на 10,0% в 2005 г. и на 9,0% в 2006-2007 гг.

В среднесрочном периоде экономического развития (2005-2010 гг.) основной задачей является значительное улучшение инвестиционной среды с целью создания условий для более быстрого роста внутренних и иностранных частных инвестиций. Первоочередными задачами политики государства в данной области являются поддержание макроэкономической стабильности и проведение реформ в государственном секторе, а также в сфере регулирования.

Среди приоритетных действий, связанных с функционированием финансовой системы, необходимо отметить следующие:

развитие региональной инфраструктуры с целью улучшения инвестиционной деятельности на региональном уровне;

поддержание развития финансового рынка в институциональном и инфраструктурном аспектах для консолидации роли финансового сектора в мобилизации и обращении инвестиционных ресурсов, а также снижения инвестиционных рисков;

разработка инструментов и механизмов стимулирования банков для предоставления долгосрочных кредитов, а также для привлечения сбережений населения, в том числе переводов работающих за рубежом в инвестиционную деятельность.

Экономический рост должен сопровождаться увеличением уровня занятости населения в производственном секторе и в секторе оказания услуг, что будет способствовать усилению роли доходов в виде заработной платы в деле снижения уровня бедности. Предпринимаемые Правительством в данной области меры предусматривают улучшение системы социальной защиты безработных и создание информационной системы рынка труда.

2.1.2. Снижение уровня инфляции

Снижение уровня инфляции и поддержание стабильности национальной валюты являются главными целями в обеспечении устойчивого экономического роста. Эти цели будут достигнуты путем применения инструментов денежной и кредитной политики с целью стимулирования инвестиционных процессов и увеличения темпов экономического развития.

Среди главных факторов, определяющих инфляцию в Республике Молдова, необходимо отметить: изменение цен, установленных административным путем (на электроэнергию, природный газ, горючее и т.д.); меры налогово-бюджетного характера (изменение ставок налогов и сборов); изменение обменного курса национальной валюты; рост доходов населения (в основном, в результате переводов иностранной валюты от работающих за рубежом); денежно-кредитный фактор. С целью снижения уровня инфляции будут проводиться:

налогово-бюджетная антиинфляционная политика, посредством которой будут достигнуты оптимальные пропорции денежных потоков, контролируемые государством, что подразумевает, в том числе, поддержание бюджетного (первичного) профицита;

денежная антиинфляционная политика, предусматривающая объемы денежной массы, кредитов и денег в обращении, адекватных состоянию национальной экономики;

структурная антиинфляционная политика, реализуемая путем:

a) соотношения темпов роста средней заработной платы в экономике и производительности труда в национальной экономике;

b) применения финансовых инструментов, направленных на перемещение ресурсов с потребительского рынка на рынок накопления;

c) индексирование пенсий к прогнозируемому темпу годового роста средней заработной платы в экономике и уровню инфляции.

2.1.3. Стабильность национальной валюты

Для смягчения влияния на обменный курс национальной валюты будут предприняты меры, направленные на создание благоприятного инвестиционного климата, что позволит привлечь иностранные инвестиции и денежные средства граждан Республики Молдова, работающих за рубежом, в реальный сектор экономики, в том числе в сектор малых и средних предприятий.

[Пкт.2.1.3 изменен Пост.Прав. N 56 от 22.01.2007, в силу 02.02.2007]

2.1.4. Повышение эффективности мер по достижению сбалансированности платежного баланса страны

Эти меры будут направлены на:

- снижение дефицита текущего счета (до 5,0% по отношению к ВВП);

- рационализацию структуры импорта и стимулирование развития производственного сектора (товаров и услуг) как базу увеличения экспорта, с одновременным приведением национальной продукции в соответствие с европейскими стандартами качества; поддержка и стимулирование маркетинговой деятельности с целью расширения и диверсификации рынков сбыта;

- активное стимулирование инновационного процесса;

- привлечение притока денежных средств от работающих за рубежом для их инвестирования в производство или накопления сбережений в банках;

- уплату, по мере возможности, внешних обязательств, рационализацию условий получения новых заимствований, приложение усилий по реструктуризации исторических внешних долгов;

- поэтапную либерализацию движения капитала;

- содействие развитию деятельности как товарных, так и фондовых бирж (первичный и вторичный рынок);

- эффективное использование иностранной технической и финансовой помощи;

- внедрение международных (европейских) стандартов учета и статистики.

2.2. Налогово-бюджетная политика

2.2.1. Налоговая политика

Налоговая политика в 2005-2010 гг. будет направлена на обеспечение благоприятной предпринимательской среды, стабильности и прогнозируемости бюджетных доходов. Главные задачи налоговой политики в финансовом секторе будут тесно взаимосвязаны с целями, намеченными в Прогнозе среднесрочных расходов, ежегодно утверждаемом Правительством. Исходя из этого, основными целями являются:

- достижение оптимального уровня налогового бремени и расширение налогооблагаемой базы;

- обеспечение налогового равенства, стабильности и прозрачности;

- дальнейшая кодификация и совершенствование (упрощение) налогового законодательства;

- стимулирование экономической деятельности, в частности путем поддержки развития сектора малых и средних предприятий, привлечения как иностранных, так и местных инвестиций в национальную экономику, создание новых рабочих мест и др.;

- приведение налогового законодательства страны в соответствие с законодательством Европейского Союза.

В целях стимулирования экономической деятельности Правительство и в дальнейшем будет предпринимать меры по обеспечению благоприятного делового климата. Обозначенные меры предполагают:

- сохранение предусмотренного налоговым законодательством льготного налогообложения для инвесторов, экономических агентов сектора малых и средних предприятий;

- совершенствование (упрощение) процедур по администрированию указанных льгот.

В основном, обозначенные цели развития финансового сектора будут достигнуты в условиях сохранения наиболее значимых освобождений от налогов, предоставленных финансовым учреждениям:

- вычет отчислений на скидки на потери по кредитам (в фонд риска), а также обязательных годовых платежей, первоначальных, квартальных и специальных взносов банков в фонд гарантирования депозитов в банковской системе при расчете подоходного налога;

- освобождение от подоходного налога в размере 100% доходов, полученных коммерческими банками от кредитов, выданных на срок более 3 лет, и в размере 50% по доходам, полученным от кредитов, предоставленных на срок от 2 до 3 лет;

- освобождение от подоходного налога до 1 января 2010 г. доходов физических лиц, полученных по банковским депозитам, по ценным бумагам как банковские депозитные сертификаты и банковские векселя, по сбережениям на личных счетах граждан в сберегательно-заемных ассоциациях на территории Республики Молдова, а также доходов по государственным ценным бумагам и по ценным бумагам, выпущенным Национальным банком Молдовы;

- освобождение от НДС финансовых услуг.

[Пкт.2.2.1 изменен Пост.Прав. N 56 от 22.01.2007, в силу 02.02.2007]

2.2.2. Основные цели бюджетной политики на среднесрочный период

Целями бюджетной политики являются:

- дальнейшее приведение публичных услуг в соответствие с реальными возможностями накопления бюджетных доходов и достижение стабильности бюджета;

- оптимизация приоритета публичных расходов и пересмотр социальной политики путем обеспечения социальной защиты на основе мероприятий по поддержанию наиболее уязвимых слоев населения;

- дальнейшее применение методов бюджетного программирования при обосновании бюджета и ассигновании публичных фондов на основе программ. Программы будут разрабатываться для приоритетных секторов, включая оценку их отдачи и влияние на экономический рост и жизненный уровень населения.

Правительство установит строгий контроль за расходами путем улучшения менеджмента расходов, оптимизации численности работников, ликвидации неэффективно работающих учреждений, внедрения новых (альтернативных) форм оказания более дешевых услуг, упрощения доступа к услугам, возможности использования новых технологий, определения более качественных услуг.

Учитывая прямое влияние на жизненный уровень, в области публичных расходов в следующие годы будет уделяться повышенное внимание социальным выплатам населению и расходам по заработной плате.

Выделение ресурсов по секторам будет осуществляться на основе анализа секторальных программ расходов с учетом факторов стратегического влияния на развитие секторов, а также возможности оптимизации расходов в некоторых секторах, уточненных в Среднесрочном прогнозе расходов.

С целью достижения бюджетной прозрачности будет проводиться политика интегрирования операций в рамках бюджета. В результате государственный бюджет, помимо традиционных доходов и расходов, будет включать специальные фонды и средства, а также инвестиционные проекты с внешним финансированием.

2.2.3. Администрирование долга

Данная сфера предусматривает:

- активное и постоянное сотрудничество с международными финансовыми организациями. В случае подписания программы, поддержанной МВФ, будет готовиться база для реструктуризации внешнего долга;

- продолжение переговоров со Всемирным банком с целью рефинансирования кредитов, полученных от МБРР на коммерческих условиях, в концессионные кредиты;

- продолжение политики отказа от предоставления государственных гарантий по внутренним и внешним займам;

- продолжение переговоров с предприятиями, получившими ссуды под гарантию государства и не выполнившими свои обязательства по возврату в бюджет отвлеченных средств для оплаты государственных гарантий, в том числе посредством Совета кредиторов;

- расширение спектра используемых финансовых инструментов, в основном государственных ценных бумаг со сроком обращения до 5 лет. Использование долгосрочных государственных облигаций в целях осуществления бюджетной политики приведет к созданию стабильного внутреннего рынка финансовых инструментов, на котором процентные ставки будут определяться в рыночных условиях и будут служить источником заимствования на различные сроки;

- снижение внутреннего государственного долга перед Национальным банком Молдовы.

III. ДЕНЕЖНАЯ И ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА МОЛДОВЫ.

КОНСОЛИДАЦИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ

3.1. Стратегия денежной и валютной политики Национального банка Молдовы на 2005-2010 гг.

Денежная и валютная политика, как составная часть экономической политики государства, может быть определена как совокупность действий Национального банка Молдовы, предпринимаемых с целью создания благоприятных денежных условий для макроэкономической стабильности и поддержания устойчивого экономического роста. Исходя из этого цели денежной и валютной политики Национального банка Молдовы согласуются с бюджетно-налоговой и институциональной политикой Правительства, способствуя обеспечению экономического развития.

В соответствии со Среднесрочным прогнозом расходов на 2005-2007 гг., Стратегией экономического роста и снижения уровня бедности на 2004-2006 гг. главные цели макроэкономической политики государства на средне- и долгосрочный периоды предусматривают устойчивый экономический рост и повышение уровня жизни населения. При разработке и внедрении денежной и валютной политики в рамках единой экономической политики государства Национальный банк Молдовы исходит из необходимости создания благоприятных условий для достижения намеченных целей.

Одним из данных условий является стабильность национальной валюты, предусматривающая контролируемую и прогнозируемую динамику уровня цен и отсутствие резких и непредсказуемых колебаний обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам. Достижение стабильности национальной валюты будет способствовать снижению неопределенности и рисков в процессе принятия решений в области инвестиций, укреплению доверия населения к финансовой системе государства, более эффективному внедрению социальных реформ. Общепризнанным является факт, что стабилизация динамики цен в долгосрочной перспективе приведет к росту экономического благосостояния и потенциала развития национальной экономики. Таким образом, с учетом направленности социально-экономической и внешней политики Республики Молдова на приближение уровня развития и стандартов жизни к общепринятым в развитых странах, а также с учетом приоритетного курса на интеграцию в Европейский Союз Национальный банк Молдовы устанавливает в качестве конечной цели денежной политики на обозначенный период снижение уровня инфляции и его поддержание на низком уровне, приемлемом для устойчивого экономического роста.

Опыт Национального банка Молдовы демонстрирует, что для достижения и поддержания макроэкономической стабильности необходимо учитывать множество обстоятельств, в рамках которых осуществляется политика и развиваются финансовые учреждения. Данные обстоятельства, как и быстрое развитие финансового рынка, требуют от Национального банка Молдовы, помимо достижения главной цели, уделять внимание дополнительным целям и проводить анализ их важности для достижения и поддержания макроэкономической стабильности.

Исходя из вышеизложенного Национальный банк Молдовы оставляет за собой право руководствоваться в решениях по денежной и валютной политике синтетическим показателем инфляции, основанным на индексе потребительских цен и именуемым базовой инфляцией, который будет отражать изменения цен, вызванные непосредственно денежными факторами, и позволит исключить их краткосрочные колебания, причины которых не относятся к деятельности Национального банка Молдовы, как например: шоки, вызванные изменением цен на энергетические ресурсы, административные решения об изменении тарифов на услуги, сезонность цен на сельскохозяйственные продовольственные товары (овощи и фрукты) и др.

Другой задачей денежной и валютной политики в рассматриваемый период является усиление роли политики процентных ставок Национального банка Молдовы в формировании условий на денежном рынке Республики Молдова.

Учитывая открытый характер национальной экономики, а также ее высокую чувствительность к воздействию внешних экономических факторов, важную роль в разработке и проведении денежной и валютной политики играет обменный курс национальной валюты. Устанавливая режим свободно плавающего курса, Национальный банк Молдовы оставляет за собой право осуществлять в случае необходимости валютные интервенции в целях предотвращения чрезмерных колебаний обменного курса. В то же время денежная и валютная политика Национального банка Молдовы в 2005-2010 гг. будет осуществляться с учетом необходимости снижения уровня инфляции и стабилизации цен.

Принимая во внимание вышеизложенное, постановка и реализация задач денежной и валютной политики будут осуществляться с учетом следующих факторов:

- зависимость Республики Молдова от внешних факторов: экономической конъюнктуры на международных рынках нефтяных продуктов и энергоресурсов, макроэкономического развития стран-партнеров Республики Молдова, динамики мировых цен на продукцию, аналогичную экспортируемой из страны;

- интенсивность валютного притока от граждан, работающих за рубежом;

- показатели государственного бюджета;

- динамика развития банковского сектора;

- результаты проведения реформ в реальном секторе экономики.

Необходимо отметить, что достижение главной цели денежной и валютной политики в средне- и долгосрочной перспективе станет возможным в случае продолжения последовательной реструктуризации национальной экономики. Эффективность долгосрочной денежной и валютной политики зависит также от последовательной реализации всех макроэкономических целей и соблюдения организационно-правовых норм. Кроме того, независимость Национального банка Молдовы является важным фактором для поддержания доверия, что служит предпосылкой для повышения эффективности денежной и валютной политики.

Исходя из курса Республики Молдова на европейскую интеграцию основной задачей развития выступает последовательное внедрение модели экономического развития путем поэтапной гармонизации национального законодательства с европейским во всех областях, в том числе в таможенной, банковской, налоговой, юридической и социальной сферах. Таким образом, деятельность Национального банка Молдовы по снижению инфляции, поддержанию стабильности банковской системы должна предусматривать четкие приоритеты на 2005-2010 гг. В этом контексте Национальный банк Молдовы будет ориентироваться на общеевропейские стандарты при формулировании денежной и валютной политики. В частности, Национальный банк Молдовы считает необходимым обеспечить соответствие главных целей денежной и валютной политики банка и Европейского центрального банка. Это, возможно, потребует изменения Закона о Национальном банке Молдовы для установления в качестве главной цели банка поддержание стабильности цен. Для этого продолжится сотрудничество с Правительством в области достижения согласованности проводимых политик.

Исходя из изложенного денежная и валютная политика Национального банка Молдовы на 2005-2010 гг. сохранит свой последовательный характер, предполагая увеличение степени монетизации экономики, которая будет поддерживаться укреплением доверия к национальной валюте, а также дальнейшей консолидацией банковской системы в условиях реального роста ВВП.

Инструменты денежной политики

Стратегические цели, заложенные в основу Стратегии денежной и валютной политики на 2005-2010 гг., будут достигаться путем гибкого применения набора денежных инструментов.

Национальный банк Молдовы будет придерживаться взвешенной политики процентных ставок, принимая во внимание динамику инфляционных процессов, конъюнктуру денежного и валютного рынков, макроэкономические показатели. Для дальнейшего эффективного проведения политики процентных ставок Национальный банк Молдовы будет использовать метод "коридора".

Национальный банк Молдовы будет и впредь определять процентную ставку по долгосрочным кредитам, которая используется при обслуживании предоставленных ранее кредитов.

Денежная и валютная политика будет направлена на поддержание ликвидности в банковской системе на оптимальном уровне с использованием, в зависимости от макроэкономического развития и ситуации на денежном рынке, как инструментов стерилизации ликвидной избыточности, так и инструментов вливания ликвидности. С этой целью банк будет диверсифицировать инструменты с одновременной их гармонизацией с инструментами Европейского центрального банка и помимо уже используемых инструментов (операции на открытом рынке, привлечение депозитов от банков, обязательные резервы, ломбардные преимущества, кредиты/депозиты "overnight") будет выпускать сертификаты Национального банка Молдовы, которые будут способствовать более эффективной стерилизации избыточной ликвидности в банковской системе.

После внедрения Автоматизированной системы межбанковских платежей нового поколения Национальный банк Молдовы введет механизм кредита "intraday", продолжая использовать вместе с тем кредит "overnight". В управлении ликвидностью банк будет отдавать предпочтение операциям на открытом рынке по сравнению с инструментами более выраженного административного характера (норма обязательного резервирования), а также продолжит поэтапное снижение нормы обязательного резервирования с учетом макроэкономических показателей и динамики денежных агрегатов.

Отношения между Национальным банком Молдовы и Правительством

В 2005-2010 гг. Национальный банк Молдовы продолжит переоформление ранее предоставленных государству займов с условием их обеспечения государственными ценными бумагами по рыночной ставке и одобрит очередную реэмиссию Министерством финансов государственных ценных бумаг (с рыночной процентной ставкой), ранее переданных Национальному банку Молдовы в обеспечение займов, полученных Правительством за предшествующие годы.

Для дальнейшего развития рынка государственных ценных бумаг Национальный банк Молдовы, в качестве фискального агента государства, совместно с Министерством финансов будет способствовать:

- размещению государственных дематериализованных ценных бумаг путем проведения аукционов по их продаже на первичном рынке, оказания маркетинговых и депозитарных услуг для эмитированных ценных бумаг;

- проведению политики, направленной на стимулирование развития рынка в рамках, не подрывающих общее состояние государственного бюджета; стимулирование участников рынка государственных ценных бумаг в целях расширения их деятельности на этом рынке; рационализацию эмиссионной политики путем выпуска долгосрочных государственных ценных бумаг, в том числе для финансирования инвестиционных проектов в национальную экономику.

Национальный банк Молдовы в сотрудничестве с Министерством финансов и Национальной комиссией по ценным бумагам будет принимать меры для более масштабного развития вторичного рынка государственных ценных бумаг путем расширения и диверсификации базы инвесторов, продажи государственных ценных бумаг со сроками обращения более одного года и на Фондовой бирже.

Содействие улучшению деловой среды

В целях улучшения деловой среды Национальный банк Молдовы будет и впредь способствовать снижению процентных ставок как по депозитам, так и по кредитам банков путем:

- достижения и поддержания стабильности национальной валюты с помощью установления необходимых условий на денежном, кредитном и валютном рынках;

- обеспечения достаточной ликвидности в банковском секторе;

- проведения политики процентных ставок по денежным инструментам банка, адекватной ситуации на финансовом рынке;

- дальнейшего проведения политики консолидации и укрепления доверия к банковской системе через принятие мер, направленных на:

a) снижение рисков, присущих активным операциям банков;

b) повышение уровня покрытия данного риска собственным капиталом;

c) развитие системы внутреннего контроля;

d) повышение уровня раскрытия коммерческими банками информации о своей деятельности.

Для достижения намеченных задач, в целях увеличения инвестиций в национальную экономику и снижения стоимости банковских кредитов Правительство предпримет следующие меры:

- дальнейшее проведение политики макростабилизации для успешной реализации структурных реформ, содействие повышению рейтинга страны, что приведет к снижению стоимости иностранных заимствований, привлеченных банками;

- совместно с Национальным банком Молдовы ведение постоянного диалога с международными финансовыми организациями (МВФ, МБРР, ЕС, ЕБРР) с целью установления реального партнерства и доверительного климата;

- действия в целях поэтапного снижения государственного долга перед Национальным банком Молдовы.

Учитывая тот факт, что расширение наличной составляющей денежной массы усиливает инфляционные ожидания и может негативно сказаться на состоянии валютного рынка, а также в целях искоренения теневой экономики Национальный банк Молдовы, совместно с Правительством, предпримет меры по ограничению денежной наличности, находящейся в обращении, среди которых в качестве главных следует отметить:

- усовершенствование законодательной основы в целях ограничения использования наличности при осуществлении сделок;

- внедрение и обеспечение дальнейшего применения инструментов и способов проведения безналичных платежей во всех сферах национальной экономики.

Национальный банк Молдовы совместно с Национальной комиссией по ценным бумагам и другими государственными органами должен способствовать расширению спектра инструментов финансового рынка. Для этого, путем использования технической помощи программы "FIRST Initiative", будет улучшена законодательная база для выпуска инструментов денежного рынка, как, например, банковские депозитные сертификаты и банковские векселя.

Валютная политика

Валютная политика Национального банка Молдовы предусматривает и в дальнейшем свободное плавание национальной валюты и определение официального обменного валютного курса молдавского лея по отношению к доллару США на основе валютных курсов, доминирующих на валютном рынке.

В случае существенного роста доли евро в общем обороте валютного рынка Национальный банк Молдовы внесет изменения в методологию определения официального обменного курса молдавского лея по отношению к евро. В результате Национальный банк Молдовы планирует переход от определения официального курса молдавского лея к евро через кросс-курс к доллару США на международном рынке к определению официального курса молдавского лея по отношению к евро, исходя из котировок коммерческих банков на внутри- и межбанковском рынках Республики Молдова.

Национальный банк Молдовы оставляет за собой право осуществлять валютные интервенции в случае необходимости смягчения чрезмерных колебаний валютного курса. В качестве инструментов валютной политики будут использоваться прямые покупки иностранной валюты и валютные операции своп и форвард.

В данном контексте денежная и валютная политика Национального банка Молдовы будет направлена на установление равновесия между денежной эмиссией и относительной стабильностью национальной валюты таким образом, чтобы это не отразилось негативно на достижении главной цели.

В рамках проведения валютной политики Национальный банк Молдовы продолжит поддерживать международные валютные резервы на уровне, необходимом для покрытия не менее трех месяцев импорта, будет и в дальнейшем размещать свои валютные активы в инвестиционные инструменты, соответствующие критериям надежности и ликвидности.

Для усовершенствования законодательной базы в области валютного регулирования на территории Республики Молдова планируется приведение валютного законодательства в соответствие с законодательством Европейского Союза. В то же время в зависимости от денежной и валютной политики, экономического состояния страны, в том числе эволюции макроэкономических показателей, планируется поэтапная либерализация операций, связанных с переводом капитала из Республики Молдова.

3.2. Консолидация банковской системы

3.2.1. Государственная политика по устойчивому развитию банковской системы в 2005-2010 гг.

Главной целью политики и действий государства в данной области является дальнейшее усовершенствование деятельности банков, которое приведет к повышению степени надежности в их деятельности, а также к повышению способности банков удовлетворять потребности национальной экономики и физических лиц в банковских услугах.

Для осуществления данной цели будут поощряться действия, направленные на консолидацию банковской системы, которая в свою очередь будет проводиться и в каждом банке в отдельности. Собственникам и руководству банков следует определить и предпринять меры, направленные на снижение рисков от операций с активами банков, повышение уровня покрытия данного риска собственным капиталом, усовершенствование методов управления активами и пассивами, развитие системы внутреннего контроля и улучшение деятельности руководящих органов.

В банковской системе будет поддерживаться процесс консолидации (путем ограничения или приостановления деятельности) проблемных банков по привлечению депозитов с финансового рынка, создавая таким образом благоприятные условия для концентрации временно свободных рыночных средств в банках, уровень пруденциальности которых относительно высок. Также будут поддерживаться процессы слияния и присоединения банков, которые подобным образом решат повысить свою конкурентоспособность на рынке. Будут отзываться лицензии у банков, допускающих в своей деятельности отклонения от требований законодательства и банковских нормативных актов, что может привести или приведет к потерям и значительному или общему снижению капитала. С целью создания новых банков, в которых на момент лицензирования не будет предпосылок для появления проблем, будут поддерживаться эффективные пруденциальные требования к процессу лицензирования новых банков.

Деятельность иностранных банков на рынке банковских услуг Республики Молдова и накопленный ими опыт приведут к передаче знаний местным банкам и в результате – к дальнейшему развитию сильного и конкурентоспособного банковского сектора. Для этого необходимо поддерживать стратегические инвестиции из-за рубежа, которые станут стимулом к дальнейшей консолидации местной банковской системы.

Для поддержания процесса предоставления кредитов, а также в целях снижения банковских рисков в кредитной деятельности целесообразно стимулировать создание кредитных бюро, посредством которых будет накапливаться и предоставляться информация о кредитной истории экономических агентов и которые будут находиться в управлении пользователей данных бюро; создание информационного центра с четко определенным статусом, в котором будет накапливаться информационная база зарегистрированных предприятий, проведенной ими деятельности, их налогового положения, заложенного имущества, конфликтов, в которые они вовлечены, в том числе налоговых и др.; внедрение централизованного и компьютеризированного регистра залога с целью создания условий регистрации залогов для нотариусов и возможности получения содержащейся в данном регистре информации – для банков; создание публичного регистра по финансовой отчетности, доступного для инвесторов, общественности и заинтересованных государственных органов.

Для снижения рисков от операций с активами банков и предложения на рынке продуктов большего социального значения, которым присущ повышенный уровень риска, будут приниматься меры, направленные на оптимизацию налогообложения банков путем:

- создания законных условий для вычета отчислений скидок на потери по активам, не являющимся кредитами, а также для покрытия рыночного и странового риска, связанного с международной деятельностью коммерческих банков;

- расширения метода своевременного расчета НДС на проданный заложенный предмет.

Эффективное функционирование системы гарантирования депозитов приведет к росту доверия к банковской системе, снижению цен на банковские услуги, увеличению финансовых ресурсов банков, которые впоследствии смогут быть инвестированы последними на длительный срок. Банки будут проводить свою внутреннюю политику с целью определения и поддержания базы данных, необходимых для перевода средств в Фонд гарантирования депозитов.

Банковская система будет и впредь развиваться в соответствии с общепринятыми стандартами, разработанными международными финансовыми организациями, специализированными в данной области, в том числе стандартами, установленными Директивами Европейского Союза, Базельским комитетом по эффективному банковскому надзору.

Учитывая быстрое развитие банковской системы и необходимость дальнейшего внедрения общепринятых стандартов, будут одобрены усилия, предпринятые для развития Центра по подготовке кадров при Ассоциации банков Республики Молдова, который организует курсы с финансово-банковской тематикой по повышению квалификации специалистов банковской системы.

3.2.2. Главные направления развития банковской системы

Для поддержания стабильности и консолидации банковской системы Национальный банк Молдовы и Правительство будут и впредь проводить политику стимулирования пруденциального развития банковской системы посредством нижеуказанных стратегических направлений.

Законодательство

Будут приняты следующие меры, направленные на усовершенствование действующего банковского законодательства, для приведения его в соответствие с международными принципами:

- изменение банковского законодательства для получения достаточной информации об акционерах банков и их собственниках с целью определения их влияния на деятельность банка;

- внесение изменений в Закон об акционерных обществах с целью точного определения ответственности за применение обязательств компаний, представляющих финансовую отчетность, а также с целью дальнейшего внедрения принципов корпоративного управления в соответствии с общепринятыми международными принципами;

- модернизация законодательства в области бухгалтерского учета, финансовой отчетности и аудита в соответствии с международной практикой, в том числе Директивами Европейского Союза.

Капитал

Консолидация банковской системы имеет большое значение для обеспечения стабильного функционирования национальной экономики. Исходя из этого Национальный банк Молдовы прилагает усилия для увеличения стабильности банков республики путем повышения требований к минимально необходимому капиталу. Необходимость увеличения данных требований обусловлена рядом нижеуказанных факторов.

Для поддержания конкурентоспособности местных банков в международном плане необходимо увеличить требования к минимально необходимому капиталу таким образом, чтобы их капитал был сопоставим с требованиями, существующими в большинстве европейских государств.

В прямой зависимости от уровня капитализации банков находится их финансовая стабильность, так как величина капитала определяет способность банка амортизировать негативное влияние рисков, которым подвергается банк, и вместе с тем поддерживать платежеспособность перед вкладчиками и кредиторами. Это фактор особой важности в условиях переходной экономики, которая напрямую зависит от внешних экономических колебаний, при которой риск неплатежеспособности намного выше у банков с низким уровнем капитализации.

Исходя из вышеизложенного, а также из положений Директивы 2000/12/СЕ Европейского Парламента и Совета Европы от 20 марта 2000 г. о доступе к деятельности кредитных учреждений, предусматривающих, что первоначальный капитал банков должен составлять 5 млн.евро, были приложены усилия на консолидацию банковской системы республики путем увеличения требований к минимально необходимому капиталу до 50 млн.леев. Банки поэтапно увеличат свой капитал до конца 2005 г., в зависимости от категории лицензии. Для повышения уровня стабильности и платежеспособности банковской системы Национальный банк Молдовы и в дальнейшем будет определять необходимость увеличения требований к капиталу банков. В этом плане следует отметить следующее.

- Требования к минимальной абсолютной величине капитала и к достаточности капитала с учетом риска будут и впредь считаться важными инструментами при осуществлении процесса консолидации банковской системы.

- При установлении новых требований к структуре капитала банков, а также к абсолютной величине капитала и к достаточности капитала с учетом риска будет учитываться общепринятая практика в данной области.

- В целях повышения рыночной дисциплины будет поддерживаться практика раскрытия информации, связанной с собственниками банков.

- Действия банков по слиянию или присоединению будут поддерживаться в случае отсутствия предпосылок для появления нежизнеспособных банков и угрозы монополизации рынка банковских услуг.

- Будет стимулироваться привлечение стратегических инвестиций из-за рубежа, что окажет содействие дальнейшей консолидации местной банковской системы путем передачи местным банкам накопленных в данной области знаний.

Активы

- Будут и впредь предприняты усилия для снижения рисков, присущих банковским активам, в том числе для их диверсификации, создания резервов для покрытия кредитных рисков.

- И в дальнейшем будут устанавливаться максимальные лимиты. Существующие максимальные лимиты требований к подверженности рискам, присущим договорам, заключенным между аффилированными лицами, а также при предоставлении "крупных" кредитов, будут поддерживаться с учетом общепризнанной международной практики.

- Будет изучена возможность расширения требований к формированию резервов по другим видам активов, кроме кредитов, в том числе по инвестициям в небанковские учреждения, а также по внебалансовым обязательствам, с определением порядка формирования данных резервов аналогично существующему по формированию резервов по кредитным рискам.

- Будут изыскиваться возможности для формирования коммерческими банками вычитаемых резервов для покрытия рыночного и странового риска, присущих их деятельности в международном плане. Коммерческие банки будут и в дальнейшем совершенствовать системы внутреннего контроля по уменьшению указанных рисков.

Менеджмент

- Учитывая существенное влияние собственников на политику банка, переводы посредством сделок доли капитала банка и в дальнейшем будут разрешаться только в адрес лиц, которые исходя из финансового состояния и деятельности в прошлом могут считаться достаточно способными управлять деятельностью эффективно и пруденциально.

- Будет проводиться политика определения собственников, оказывающих существенное влияние на менеджмент и деятельность банка, для определения структуры собственников и источников средств, вложенных в капитал банка. Будет осуществляться надзор за возможной совместной деятельностью лиц, владеющих существенной долей в капитале банка.

- Будут и впредь поддерживаться и развиваться требования к квалификации, опыту работы и моральной стороне руководителей банков, необходимым для эффективного и пруденциального управления деятельностью банка.

- Системы внутреннего контроля (организационные и административные проверки, методы управления, разграничение функций и обязанностей, процедуры одобрения и утверждения, процедуры ведения учета и др.) будут развиваться и впредь. Будет осуществляться контроль за наличием и осуществлением процедур по определению совместной деятельности дебиторов и собственников банков для уменьшения рисков, связанных с кредитной деятельностью.

Доходы, ликвидность

- Важным фактором финансового состояния банка будет считаться и в дальнейшем его способность регулярно, в процессе осуществления пруденциальной деятельности, приносить достаточные доходы для покрытия текущих расходов банка и обеспечения его эффективного развития в будущем.

- Будет поддерживаться рост удельного веса доходных активов. Капитализация чистых доходов будет считаться адекватной практикой, особенно в случаях, когда банк не владеет капиталом, соответствующим уровню лицензии, которой владеет.

- Будет считаться положительной практикой наличие в банках стратегии управления ликвидными активами с целью обеспечения возможности банков выполнять требования в срок и без потерь, выполнять нормативные требования ликвидности. Управление ликвидностью будет основываться на внутренних системах планирования притоков денежных средств и оперативного обмена информацией.

- К банкам, активы которых чрезмерно рискованны или недостаточно капитализированы, будут выдвигаться дополнительные требования по ликвидности.

- Не будет считаться адекватной практикой наличие в банках избыточной ликвидности, не приносящей доходы или приносящей относительно низкие доходы.

Чувствительность к рыночному риску

Учитывая то, что банки вовлечены в международные сделки в основном с экономическими агентами стран с переходной экономикой, и впредь будут совершенствоваться процедуры внутреннего контроля для улучшения методов управления риском страны с целью минимизации негативного воздействия кризисных ситуаций других стран на стабильность местной банковской системы.

Для эффективного управления риском, связанным с деятельностью на внутреннем и международном рынках, банки должны владеть надежными системами установления и классификации объема и характера подверженности риску. Для роста способности банка эффективно управлять своей подверженностью рискам будет осуществляться следующее:

- поддержание наличия в коммерческих банках четко сформулированной политики, позволяющей оценить чувствительность доходности банков или объема капитала к неблагоприятным изменениям процентных ставок, курса валюты, цен инвестиционного портфеля, а также оценка рисков банковских инвестиций в различных секторах экономики. При проверке соблюдения банками данной политики будет выявляться также способность руководства определять, оценивать, осуществлять надзор и контроль за подверженностью рыночному риску с учетом величины, сложности и специфики банковского риска;

- поддержка банков в оценке своей уязвимости к потерям в условиях рыночного стресса, в том числе распределение ключевых гипотез и учет соответствующих результатов при стабилизации и пересмотре политики и лимита по этим рискам;

- использование в рамках банковского надзора информации, связанной с банковской деятельностью, и информации, полученной другими органами надзора при выполнении ими своих функций, в целях дальнейшей мониторизации рисков, связанных с банковской деятельностью.

3.3. Совершенствование бухгалтерского учета и платежной системы в 2005-2010 гг.

В целях усовершенствования действующего законодательства с учетом требований Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) и экономических условий на рынке будет пересмотрен Закон о бухгалтерском учете.

Финансовые учреждения будут развивать систему бухгалтерского учета и финансовой отчетности с целью внедрения международных стандартов. Одновременно с либерализацией финансового рынка и рынка капитала, ростом волатильности рынка, возрастут и требования к информированию участников рынка. Требования к раскрытию информации, качеству и количеству информации, необходимой для обеспечения финансовой стабильности и принятия решений экономического характера, также будут возрастать. Будут совершенствоваться существующие стандарты и адекватные методы раскрытия информации и финансовых отчетов финансовых учреждений, что приведет к обеспечению прозрачности информации.

Будут разрабатываться и применяться методы оценки активов и пассивов финансовых учреждений в реальных значениях с учетом пруденциальных принципов и нераспространения существующих рисков на следующие годы, что приведет к улучшению менеджмента учреждений.

Национальный банк Молдовы периодически будет пересматривать план счетов и системы отчетности в соответствии с требованиями МСФО и Национальных стандартов бухгалтерского учета (НСБУ) и действующих нормативных актов.

НСБУ подлежат пересмотру и дальнейшему приближению к международным стандартам финансовой отчетности путем одностороннего определения требований к выполнению положений и установленных целей.

Развитие национальной платежной системы

С целью содействия использованию инструментов безналичной оплаты Национальный банк Молдовы путем улучшения существующей нормативной базы будет способствовать совершенствованию существующих платежных инструментов.

Для развития существующей системы межбанковских платежей Национальный банк Молдовы внедрит Автоматизированную систему межбанковских платежей нового поколения, включающую систему расчетов на валовой основе в режиме реального времени, предназначенную для срочных платежей и платежей на крупные суммы, систему клиринговых расчетов на нетто-основе с предопределенным промежутком времени, предназначенную для платежей на небольшие суммы, а также расчетный механизм для операций с ценными бумагами, основанный на принципе "поставка против платежа".

Внедрение Автоматизированной системы межбанковских платежей нового поколения будет происходить в два этапа. На первом этапе внедрения будут привлечены коммерческие банки, а на следующем – Фондовая биржа Молдовы. Национальный банк Молдовы разработает необходимую нормативную базу, касающуюся деятельности коммерческих банков в Автоматизированной системе межбанковских платежей нового поколения, которая вступит в силу сразу же после завершения первого этапа внедрения системы. На втором этапе внедрения Автоматизированной системы межбанковских платежей нового поколения Национальный банк Молдовы совместно с Национальной комиссией по ценным бумагам разработает нормативную базу по регулированию и надзору за расчетными процедурами для операций с ценными бумагами, обращающимися на Фондовой бирже Молдовы.

В соответствии с международной практикой Министерство финансов станет прямым участником Автоматизированной системы межбанковских платежей нового поколения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Эффективно действующая финансовая система будет способствовать реализации целей экономической политики государства – устойчивому экономическому росту, финансовой и ценовой стабильности, обеспечению высокого уровня занятости. Правительство совместно с Национальным банком Молдовы считает, что создание и развитие финансовой системы является совместным процессом, который можно осуществить только при помощи всех заинтересованных сторон.

Внедрение настоящей Стратегии будет осуществляться в соответствии с Планом действий, предусматривающим конкретные меры, сроки и ответственных за их исполнение лиц (приложение № 2).

Приложение

к Стратегии Правительства и

Национального банка Молдовы

по развитию финансового  сектора

в 2005-2010 гг.

ПЛАН ДЕЙСТВИЙ

по реализации Стратегии Правительства Республики Молдова

и Национального банка Молдовы по развитию финансового

сектора Республики Молдова в 2005-2010 гг.

[Приложение изменено Пост.Прав. N 1493 от 28.12.2006, в силу 31.12.2006]

[Приложение изменено Пост.Прав. N 30 от 10.01.06, в силу 24.01.06]

Приложение № 2

к Постановлению Правительства

и Национального банка Молдовы

№ 135 от 8 февраля 2005 г.

ДЕКЛАРАЦИЯ

о совместных экономической и финансовой политиках Правительства

и Национального банка Молдовы на 2005 год

Настоящая декларация устанавливает совместные Правительства и Национального банка Молдовы экономическую и финансовую политики на 2005 год. Эти политики разработаны в соответствии с Программой деятельности Правительства на 2001-2005 гг. "Возрождение экономики – возрождение страны", Стратегией экономического роста и снижения уровня бедности и Среднесрочным прогнозом расходов, Законом о государственном бюджете на 2005 год и Денежной и валютной политикой Национального банка Молдовы на 2005 год и дополняют их.

Снижение уровня инфляции, достижение и поддержание стабильности национальной валюты являются основными целями в обеспечении устойчивого роста экономики. Эти цели предусмотрено достичь путем применения инструментов денежно-кредитной и валютной политики для стимулирования инвестиционных процессов и ускорения ритмов экономического роста.

1. Направления макроэкономического развития

Продвижение макроэкономической политики в 2005 году имеет целью: (i) снижение инфляции для обеспечения благоприятных условий для проведения предпринимательской и инвестиционной деятельности, а также для защиты реальных доходов населения; (ii) поддержание политики по определению обменного курса согласно рынку и создание благоприятных условий для внешнеэкономической деятельности; (iii) стабилизация ситуации в области внешнего долга и оптимизация управления долгом для определения внешних рисков; (iv) проведение бюджетно-налоговой политики, которая обеспечит сбалансированную эволюцию доходов и расходов.

Макроэкономическая политика на 2005 год будет направлена на достижение роста ВВП на 6%, снижение инфляции и поддержание адекватного уровня официальных резервов. Для достижения роста ВВП на 6% в 2005 г. будут внедрены структурные реформы в области регулирования предпринимательства и налоговой политики. Среднегодовой уровень инфляции снизится до 9% при проведении взвешенной денежной и финансовой политики. Предусматривается, что внешние резервы достигнут уровня трех месяцев импорта товаров и услуг.

Последовательное внедрение структурных реформ укрепит потенциал экономического роста. В 2005 г. предвидится рост промышленной продукции на 13%, а уровень роста сельскохозяйственной продукции составит 7,8%.

Рост объема промышленной продукции повлияет на динамику экспорта, который в 2005 году достигнет 9%. Таким образом, рост объема промышленной продукции будет способствовать уменьшению дефицита торгового баланса.

Поддержание запланированных темпов экономического роста будет обеспечено путем увеличения объема инвестиций в основной капитал. Предполагается, что в 2005 г. темпы роста инвестиций будут выше, чем темпы роста ВВП, капитальные инвестиции достигнут уровня роста в 10%.

Приток денежных переводов резидентов Республики Молдова из-за рубежа в 2005 году составит около 23% от ВВП. Предусматривается, что в среднем обменный курс молдавского лея не превысит 12,7 лея/доллар США. Предполагается постепенное снижение дефицита текущего счета с 7,7% от ВВП в 2004 г. до 5,8% от ВВП в 2005 г.

Прогнозируется устойчивое решение проблемы государственного долга страны на основании дальнейшей стабилизации бюджетно-налоговой системы, улучшения торгового и платежного баланса. В 2005 г. обслуживание государственного долга составит около 3,6% от ВВП.

Экономический рост будет сопровождаться высоким уровнем участия рабочей силы в производстве и предоставлении услуг путем увеличения степени трудоустройства, роста доходов в форме заработной платы в снижении уровня бедности. Правительство в 2005 году предпримет следующие меры: (i) улучшение системы социальной защиты безработных; (ii) создание информационной системы рынка труда.

2. Сфера регламентирования предпринимательства

Улучшение предпринимательского климата путем реформирования системы государственного регламентирования предпринимательской деятельности

Целью реформы государственного регламентирования предпринимательской деятельности является существенное уменьшение как уровня зависимости предприятий от административного регламентирования предпринимательской деятельности, так и финансовых временных затрат предприятий для получения лицензий, авторизаций, разрешений, а также расходов за платные услуги, предоставляемые органами надзора и контроля.

Действия Правительства в этой сфере будут направлены на:

разделение функций органов контроля от функций органов оценки соответствия;

объединение некоторых органов контроля в органы специализированного контроля;

ограничение числа проверок, проводимых ежегодно по отношению к одному экономическому агенту одним и тем же органом контроля;

предоставление полномочий некоторым органам контроля для привлечения наибольшего числа контролирующих органов при осуществлении комплексных проверок;

ограничение доступа к экономическим агентам органов оценки соответствия (доступ только в случае запроса их услуг экономическим агентом или соответствующим органом контроля);

оплата услуг по оценке соответствия лицами, заказавшими эти услуги.

Предполагается получение многосторонней помощи со стороны международного сообщества.

Возрождение инвестиционного процесса

В целях улучшения инвестиционного климата в Молдове Правительство предпримет следующие действия:

определение приоритетных направлений инвестиций и списка приоритетных видов деятельности, которые получат поддержку со стороны государства с учетом возможностей государства и потенциала национальной экономики;

мониторинг работы законодательства по отношению к инвестициям в предпринимательскую деятельность;

анализ работы законодательства по лизинговым операциям и внесение предложений по его усовершенствованию.

Защита конкуренции

Создание Национального агентства по защите конкуренции является одним из первых шагов к продвижению государственной политики в соответствующей сфере. Агентство будет заниматься антимонопольным регламентированием в одном единственном органе и обеспечит равномерное внедрение и соблюдение политики конкурентоспособности во всех сферах национальной экономики.

В сфере антимонопольной политики и защиты конкуренции будут предприняты следующие действия:

разработка и внедрение Закона о внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты, в том числе в Закон о внесении изменений и дополнений в Кодекс об административных правонарушениях с целью легализации антимонопольной политики и защиты конкуренции;

анализ развития конкуренции на основных товарных рынках;

ведение Регистра предприятий-монополистов, находящихся под контролем органа конкурентной политики;

осуществление проверок соблюдения законодательства в области защиты конкуренции некоторыми предприятиями, объединениями, государственными органами;

проведение транспарентной политики в области регламентирования цен и тарифов, направленной на недопущение злоупотребления со стороны предприятий-монополистов;

более активное участие Республики Молдова в Межгосударственном совете по внедрению антимонопольной политики в целях защиты и охраны интересов национальных производителей на внутренних и внешних рынках;

издание сборника законодательных актов и подготовка специальных материалов для изучения и информирования в области антимонопольной политики.

Развитие малых и средних предприятий

Основными целями развития малых и средних предприятий являются:

увеличение вклада малых и средних предприятий в экономический рост и в решение задач по трудоустройству рабочей силы, снижение безработицы и уровня бедности;

исключение отрицательных факторов, таких как чрезмерная налоговая нагрузка, сложная и дорогостоящая система отчетности, включая бухгалтерскую отчетность, трудный доступ к финансовым ресурсам и отсутствие действенных механизмов поддержки со стороны государства на начальном этапе открытия бизнеса, ограниченные возможности в обеспечении кредита залогом, а также высокий процент банковских кредитов;

упрощение доступа малых и средних предприятий к финансовым средствам.

3. Бюджетно-налоговая политика

Налоговая политика в 2005 году будет ориентирована на получение улучшенных показателей с целью обеспечения благоприятного предпринимательского климата, стабильности и прогнозирования получения доходов в бюджет. В этом плане главными целями налоговой политики являются:

постепенное снижение налогового бремени и расширение налогооблагаемой базы;

налоговая справедливость и прозрачность.

Постепенное снижение налогового бремени и расширение налогооблагаемой базы

Правительство предприняло следующие меры по обеспечению благоприятного предпринимательского климата:

освобождение от уплаты налога на прибыль в размере 50% на 5-летний срок предприятий, в уставном капитале которых иностранные инвестиции составляют не менее 250 тыс.долларов США;

освобождение в размере 100% от уплаты налога на прибыль на 3-летний срок экономических агентов, в уставном капитале которых иностранные инвестиции составляют свыше 2 млн. долларов США;

освобождение от уплаты налога на прибыль путем уменьшения облагаемого дохода на сумму, составляющую 50% от инвестиций, осуществленных для приобретения основных средств, включая приобретение в режиме лизинга.

К основным льготам, предоставляемым банковским учреждениям, относятся:

по подоходному налогу – вычет отчислений на скидки на потери по кредитам (в фонд риска), а также вычеты обязательных годовых платежей, первоначальных взносов, ежеквартальных взносов и специальных взносов коммерческих банков в фонд гарантирования депозитов в банковской системе;

освобождение в размере 100% от уплаты налога на прибыль доходов, полученных коммерческими банками от предоставления кредитов на срок более 3 лет, и в размере 50% доходов, полученных от кредитов, выданных на срок от 2 до 3 лет;

освобождение от уплаты налога на прибыль до 1 января 2010 г. доходов физических лиц (граждан), полученных по банковским депозитам и вкладам, находящимся на личных счетах членов сберегательно-заемных ассоциаций граждан, расположенных на территории Республики Молдова, а также доходов, полученных от государственных ценных бумаг;

освобождение банковских услуг от уплаты НДС.

C целью увеличения объемов долгосрочных кредитов в реальный сектор экономики в 2005 году предполагается использовать опыт по выпуску коммерческими банками банковских депозитных сертификатов и банковских векселей – финансовых инструментов, привлекательных как для банков, так и для их держателей. В данном контексте следует отметить, что проценты, полученные физическими лицами по этим типам ценных бумаг наряду с процентами по банковским депозитам, не облагаются налогом.

В то же время в 2005 году постепенное снижение налогового бремени, в том числе в банковском секторе, будет реализовано путем оптимизации структуры ставок налогов, а именно – на 2005 год ставка подоходного налога для юридических лиц будет установлена в размере 18% по сравнению с 20% в 2004 году.

Налоговая справедливость и прозрачность

Налоговая справедливость будет обеспечиваться посредством создания равных условий для всех предпринимателей, а также путем исключения и недопущения некоторых предпочтительных трактовок между экономическими агентами, осуществляющими деятельность в данном секторе. Прозрачность положений позволит осуществить быстрое введение в действие налогового законодательства. Намечается расширение процесса публичных консультаций и диалогов с представителями деловой среды, национальными и международными консультационными агентствами, а также с социальными партнерами.

Основные цели бюджетной политики

Предусматриваются следующие цели бюджетной политики:

приведение бюджетных расходов в соответствие с реальными возможностями накопления доходов в бюджете и достижение стабильности бюджета;

определение приоритетности бюджетных расходов и переоценка социальной политики путем обеспечения социальной защиты на основе мер, направленных на наиболее уязвимые слои населения;

дальнейшее использование модели планирования бюджета путем обоснования бюджета и распределения публичных фондов на основе программ. Программы будут разработаны для приоритетных секторов с внедрением прогрессивных методов и их воздействием на рост экономики и повышение уровня жизни населения.

Правительство установит строгий контроль по расходам путем улучшения их менеджмента, оптимизации количества персонала, закрытия организаций с неэффективной деятельностью, внедрения новых (альтернативных) форм оказания менее дорогих услуг, устранения некоторых услуг, возможности использования новых, более прогрессивных технологий, идентификации услуг более высокого качества.

С целью расширения бюджетной прозрачности будет проводиться политика внедрения новых бюджетных операций. В результате в государственный бюджет, помимо обычных доходов и расходов, войдут специальные фонды и средства, а также инвестиционные проекты с внешним финансированием.

Правительство не допустит отклонений от проводимой бюджетной политики во избежание роста внепланового кредитования со стороны Национального банка Молдовы, за исключением особо необходимых случаев по обслуживанию и возврату внешнего государственного долга.

Управление долгом

Данная область предполагает:

постоянное и активное сотрудничество с международными финансовыми организациями. В случае подписания программы, поддержанной МВФ, будет подготовлена база для реструктурирования внешних долгов посредством Парижского клуба;

продолжение переговоров со Всемирным банком с целью рефинансирования кредитов, полученных от МБРР на коммерческих условиях, в кредиты на концессионных условиях;

дальнейшее проведение политики воздержания от эмиссии предоставления государственных гарантий для внутренних и внешних кредитов;

продолжение переговоров с предприятиями, которые в прошлом получили кредиты под гарантию государства и не выполнили обязательства по возврату в бюджет отвлеченных средств для погашения государственной гарантии;

расширение спектра используемых финансовых инструментов, в частности государственных облигаций со сроком действия до 5 лет. Использование долгосрочных государственных облигаций с целью реализации бюджетной политики позволит создать внутренний стабильный рынок финансовых инструментов, процентная ставка на которые будет устанавливаться согласно рыночным условиям и которые будут использоваться как кредиты на различные сроки;

развитие деятельности по расширению круга участников рынка ценных бумаг и предоставление широким слоям населения возможности инвестировать денежные средства в ценные бумаги государства.

4. Денежная и валютная политика.

Консолидация банковской системы

Главная задача Национального банка Молдовы состоит в достижении и поддержании стабильности национальной валюты. Для достижения данной задачи банк устанавливает и поддерживает условия денежного, кредитного и валютного рынков, которые ведут к последовательному устойчивому экономическому развитию государства, в особенности финансовой и валютной системы, основанной на законах рынка.

В 2005 году Национальный банк Молдовы продолжит проведение денежной и валютной политики, отвечающей экономической ситуации, направленной на выполнение указанной выше задачи. Таким образом, действия Национального банка Молдовы будут направлены на обеспечение стабильности цен и, как результат, на уменьшение уровня инфляции.

Денежная политика

Денежная и валютная политика Национального банка Молдовы носит характер денежного таргетирования, что подразумевает установление целевых ориентиров роста денежной массы в экономике. Таким образом, стратегия данной политики основана на использовании денежной базы в качестве операционной цели, а денежной массы – в качестве промежуточной цели.

Инструменты денежной политики будут развиваться таким образом, чтобы обеспечить наибольшую ее эффективность. Национальный банк Молдовы будет расширять инструментарий не только путем применения действующих инструментов (операции открытого рынка – операции РЕПО и прямые продажи ценных бумаг из портфеля НБМ; привлечение банковских депозитов, обязательные резервы, ломбардные преимущества, кредиты/депозиты "overnight") но и, в целях более эффективной стерилизации избыточной ликвидности, путем выпуска сертификатов Национального банка Молдовы. В 2005 г. Национальный банк Молдовы будет использовать преимущественно рыночные операции при управлении ликвидностью вместо инструментов более выраженного административного характера (норма обязательного резервирования). Эти финансовые инструменты позволят банкам повысить оперативность управления их ликвидностью. В случае возникновения структурного дефицита ликвидности в банковском секторе и его сохранения в долгосрочном периоде Национальный банк Молдовы рассмотрит возможность снижения нормы обязательного резервирования.

Валютная политика

Валютная политика Национального банка Молдовы на 2005 год предусматривает дальнейшее поддержание режима плавающего курса национальной валюты и определение официального валютного курса на базе доминирующих курсов на валютном рынке.

Национальный банк Молдовы оставляет за собой право осуществлять валютные интервенции в случае необходимости смягчения чрезмерных колебаний валютного курса. В качестве инструментов валютной политики будут использоваться прямые покупки иностранной валюты, валютные операции swap и сделки forwаrd.

В процессе внедрения валютной политики Национальный банк Молдовы будет отслеживать и в дальнейшем поддержание международных валютных резервов на уровне, необходимом для покрытия не менее чем трехмесячного объема импорта, и разместит свои валютные активы в инвестиционные инструменты, отвечающие критериям безопасности и ликвидности.

Кредитная политика

Кредитная политика будет направлена на увеличение спроса на кредиты со стороны реального сектора экономики. С этой целью кредитная политика будет включать:

политику процентных ставок – Национальный банк Молдовы будет стремиться к сохранению реальных ставок на положительном низком уровне, что будет стимулировать спрос на кредиты со стороны реального сектора экономики, содействуя, таким образом, экономическому росту. В рамках проведения политики процентных ставок банк будет использовать и в дальнейшем метод "коридора", самой высокой процентной ставкой будет ставка по кредитам "overnight", самой низкой – ставка по депозитам "overnight";

меры по обеспечению достаточного уровня ликвидности в банковской системе в разных условиях конъюнктуры денежного рынка;

меры по содействию развитию новых сегментов рынка банковских услуг, направленных на предоставление кредитов сектору малых и средних предприятий, ипотечных и потребительских кредитов.

Сбалансированность платежного баланса государства

Для сбалансированности платежного баланса государства будут приняты следующие меры:

ориентация экономической и валютной политики на снижение дефицита текущего счета;

рационализация импорта и стимулирование развития производственного сектора (товары и услуги) как базы увеличения экспорта с ориентированием национальной продукции на европейские стандарты качества;

поддержание и стимулирование деятельности в области маркетинга и продвижения продукции с целью расширения и диверсификации рынков сбыта;

активное стимулирование инновационного процесса;

привлечение денежных потоков, работающих за рубежом, в продуктивное инвестирование или аккумулирование банковских сбережений;

поэтапная либерализация потоков капитала;

стимулирование развития деятельности как товарных бирж, так и бирж ценных бумаг (первичный и вторичный рынок);

эффективное использование технической и финансовой внешней поддержки;

изучение информационно-статистической базы (в первую очередь, торговля товарами и услугами) с целью уменьшения ошибок и упущений в платежном балансе;

эффективное администрирование внешнего долга посредством реструктуризации имеющихся долгов и национализации новых обязательств;

изучение возможностей ориентации механизмов сбора информации по статистике внешнего сектора на европейские механизмы.

Консолидация банковской системы

В целях поддержания стабильности и укрепления банковской системы Национальный банк Молдовы будет и в дальнейшем проводить политику стимулирования устойчивого развития банковской системы путем:

надзора за соблюдением коммерческими банками требований к минимальному необходимому капиталу, установленных Национальным банком Молдовы; по отношению к банкам, капитал которых будет ниже предусмотренного уровня, будут приняты меры в соответствии с действующим законодательством;

принятия мер по снижению ограничений в отношении существенной доли в капитале банка, принадлежащей одному лицу или группе лиц, действующих совместно;

продвижения политики определения владельцев, оказывающих существенное влияние на менеджмент и деятельность банка, с целью определения структуры владельцев и средств, внесенных в капитал банка;

осуществление надзора за банками с целью проверки наличия и реализации в рамках систем контроля процедур определения отношений, в том числе касающихся совместной деятельности дебиторов и владельцев банков, для минимизации рисков, связанных с кредитной деятельностью.

Сотрудничество и координация

В развитии финансовой системы одним из ключевых элементов является практика привлечения финансового сообщества, в том числе банковских ассоциаций, к решению проблем данного сектора, а также к деятельности по совершенствованию существующей законодательной и нормативной базы. Правительство и Национальный банк Молдовы рассматривают развитие финансовой системы как процесс, реализация которого возможна при участии и содействии всех заинтересованных сторон гражданского общества, представителей бизнеса, международных партнеров.

В целях упрощения аналитической работы, обмена мнениями в области развития и координации действий ежеквартально будут организованы консультации, в которых будут задействованы аналитики Министерства экономики, Министерства финансов и Национального банка Молдовы. Общим предметом этих четырех консультаций будет анализ эволюции на реальном финансовом рынке с тем, чтобы оценить степень достижения указанных в годовом документе целей и известить ответственные органы о возможном стратегическом участии в нынешнем процессе развития.

[Пкт.4 изменен Пост.Прав. N 56 от 22.01.2007, в силу 02.02.2007]