Hotărîre nr.57/7 din 17.04.97 despre Conceptul creării şi dezvoltării în Republica Moldova a organizaţiilor de autoreglementare a participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare

COMISIA DE STAT PENTRU PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE Hotărîre despre Conceptul creării şi dezvoltării în Republica Moldova a organizaţiilor de autoreglementare a participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare Nr.57/7 din 17.04.1997 * * * Abrogat: 04.03.2005 Hotărîrea CNVM nr.10/12 din 24.02.2005 În baza Hotărîrii Guvernului Republicii Moldova nr.94 din 16.02.96 "Cu privire la măsurile de dezvoltare a pieţei de valori a Republicii Moldova,luînd în consideraţie propunerile participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare COMISIA DE STAT PENTRU PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE HOTĂRĂŞTE: A aproba Conceptul creării şi dezvoltării în Republica Moldova a organizaţiilor de autoreglementare a participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare. Preşedinte Ion Hîncu Aprobat prin Hotărîrea CSPHV nr.57/7 din 17 aprilie 1997 CONCEPTUL CREĂRII ŞI DEZVOLTĂRII ÎN REPUBLICA MOLDOVA A ORGANIZAŢIILOR DE AUTOREGLEMENTARE A PARTICIPANŢILOR PROFESIONIŞTI LA PIAŢA VALORILOR MOBILIARE I. NOŢIUNEA DE ORGANIZAŢIE DE AUTOREGLEMENTARE Esenţa OAR. Organizaţie de autoreglementare este orice asociaţie voluntară, creată într-o bază profesionistă pentru a stabili reguli şi standarde unice pentru membrii asociaţiei şi a controla respectarea acestor standarde. Conceptul OAR este bazat pe principiul decentralizării funcţiilor de reglementare a pieţei: statul continuînd se menţină autoritatea de a elabora reguli generale (prin legi şi alte acte normative) şi un control general, transmite participanţilor la piaţă o parte considerabilă a funcţiilor de reglementare şi supraveghere a pieţei, factori care îi unesc în organizaţii de autoreglementare. În acest caz, participanţii la piaţa stabilesc independent regulile jocului (desigur, în baza cerinţelor legii) şi vor supraveghea respectarea acestor reguli. Avantajele unei OAR: - OAR beneficiază de experienţa personală a membrilor săi; - OAR reduce cheltuielile administrative, micşorînd la minim numărul personalului de stat implicat şi, în consecinţă, economiseşte banii bugetului; - OAR poate evalua rezultatele implementării diferitor reguli şi regulamente, evalua şi implementa modificările necesare mai rapid decît comisia de reglementare statală; - în fine, atunci cînd o OAR este condusă direct de participanţii la tranzacţiile cu valori mobiliare, ea este mai bine familiarizată cu problemele curente şi de importanţă ale pieţei valorilor mobiliare decît o organizaţie de reglementare statală. II. SITUAŢIA ÎN MOLDOVA. Legislaţia în vigoare Există două acte normative în vigoare ale Republicii Moldova care sînt similare din punct de vedere a relaţiilor juridice celui care urmează să stabilească baza creării şi reglementării OAR - Legea cu privire la asociaţiile obşteşti din 17 mai 1996 şi Legea cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi din 3 ianuarie 1992. În corespundere cu actele normative sus-menţionate, există două căi de creare a OAR: 1. Crearea OAR în baza Legii cu privire la asociaţiile obşteşti. Această Lege reglementează modul de creare şi activitate a asociaţiilor obşteşti, fondatorii cărora sînt cetăţeni. În corespundere cu articolul 1 al Legii cu privire la asociaţiile obşteşti: "Asociaţia obştească este o formaţiune benevolă, de sine stătătoare, autogestionară, constituită prin libera manifestare a voinţei cetăţenilor asociaţi pe baza comunităţii de interese profesionale şi/sau de altă nartură, în vederea realizării în comun a drepturilor civile, economice, sociale şi culturale, care nu are drept scop obţinerea profitului.". De asemenea, în corespundere cu articolul 15(1): "Membri (participanţi) ai asociaţiilor obşteşti pot fi cetăţeni ai Republicii Moldova, cetăţeni străini şi apatrizi, dacă legislaţia cu privire la tipurile distincte de asociaţi obşteşti nu prevede altfel". Date fiind acestea, este posibil de a crea OAR în formă de asociaţie obştească a cetăţenilor. În cazul creării OAR ca asociaţie obştească a cetăţenilor este prevăzut că fondatori ai OAR vor fi reprezentanţi ai fiecărui participant profesionist. Dacă OAR va fi creată în baza Legii cu privire la asociaţiile obşteşti, este necesar ca ea să fie înregistrată la Ministerul Justiţiei în Departamentul de Înregistrare a partidelor şi organizaţiilor obşteşti în modul stabilit de Regulament. 2. Crearea OAR în baza Legii cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi. În corespundere cu articolul 22 al Legii cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi, există posibilitatea de a crea OAR ca asociaţie de întreprinderi: "1. Întreprinderile pot să se unească pe bază de contract în uniuni, asociaţii, concerne, consorţii, asociaţii interramurale, zonale şi în alte uniuni de întreprinderi în scopul lărgirii posibilităţilor lor în realizarea şi apărarea unor interese de producţie, ştiinţifico-tehnice, sociale şi altor interese comune. 2. Crearea şi activitatea uniunilor se admite în cazul: a) intrării benevole a întreprinderilor în uniune şi ieşirii din uniune în condiţiile prevăzute de contractul sau statutul uniunii; b) respectării legislaţiei antimonopol şi a altor acte normative; c) organizării pe bază de contract a raporturilor dintre întreprinderile ce fac parte din uniune." În corespundere cu punctul 3 al aceluiaşi articol, asociaţia poate fi persoană juridică: "3. Uniunea activează în baza contractului şi (sau) a statutului, poate avea persoană juridică, firmă (denumire) proprie cu indicarea formei organizatorico-juridice, balanţă autonomă şi centralizatoare, cont de decontare, inclusiv valutar, şi alte conturi în instituţiile bancare cu firma sa." Reieşind din această formulare, există două posibilităţi: a) Dacă OAR va fi înregistrată ca persoană nejuridică, ea va fi lipsită de dreptul de a avea un bilanţ propriu, cont de decontare sau valutar la bancă. În acest caz toate drepturile de persoană juridică pot fi delegate printr-un acord comun unui din participanţii profesionişti - membru al OAR. b) Dacă OAR va fi înregistrată ca persoană juridică, trebuie determinată forma organizatorico-juridică (SRL sau SA). SRL şi SA sînt organizaţii comerciale şi prevăd activitate comercială, pe cînd OAR în esenţă este organizaţie necomercială. În acest caz, în statutul OAR poate fi indicat că ea este organizaţie necomercială. În cazul în care OAR va avea careva venit, acesta va fi impozitat. O astfel de OAR trebuie înregistrată la Camera de Înregistrare de pe lîngă Ministerul Justiţiei, în modul stabilit de Legea cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi pentru înregistrarea întreprinderilor. Proiectul noii Legi cu privire la piaţa valorilor mobiliare Cadrul legislativ pentru crearea şi operarea OAR va apărea odată cu adoptarea noii Legi cu privire la piaţa valorilor mobiliare. Proiectul Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare reglementează OAR într-un capitol separat. El determină conceptul OAR şi scopul creării ei: "(1) OAR trebuie creată de participanţii profesionişti la piaţa valorilor mobiliare în scopul creării condiţiilor pentru activitatea profesionistă a participanţilor pe piaţa valorilor mobiliare, respectarea standardelor eticii profesioniste a pieţei valorilor mobiliare, protecţia intereselor investitorilor şi altor clienţi ai participanţilor profesionişti care sînt membri ai OAR, stabilirea regulilor şi standardelor de efectuare a tranzacţiilor cu valori mobiliare, reguli care asigură o operare eficientă pe piaţa valorilor mobiliare. (2) Toate veniturile organizaţiei de autoreglementare trebuie utilizate exclusiv pentru asigurarea realizării obiectivelor statutului ei şi nu pot fi distribuite membrilor." Capitolul de asemenea determină drepturile OAR: "(3) OAR este în drept: a) să aprobe şi supravegheze în corespundere cu prezenta Lege regulile de efectuare a activităţii profesioniste pe piaţa valorilor mobiliare şi standardelor pentru tranzacţiile cu valori mobiliare efectuate de către membrii săi, reguli şi standarde care corespund prezentei Legi; b) să obţină informaţie privind rezultatele examinărilor membrilor săi efectuate în modul prevăzut de Comisia de Stat; c) să elaboreze în corespundere cu cerinţele de calificare a Comisiei de Stat programe de instruire şi planuri şi să instruiască personalul pentru participanţii la piaţa valorilor mobiliare." Acest capitol de asemenea stabileşte regulile şi standardele unei OAR: Articolul 49. Regulile şi standardele unei organizaţii de autoreglementare. "(1) Regulile şi standardele OAR trebuie să includă cerinţele stabilite pentru o OAR şi membrii săi în ce priveşte: a) calificarea profesionistă a personalului (cu excepţia personalului tehnic); b) regulile şi standardele activităţii profesioniste; c) regulile care limitează manipularea preţurilor; d) documentarea, contabilitatea şi raportarea; e) mărimea minimă a capitalului propriu; f) regulile de aderare la, ieşire sau excludere din organizaţia de participanţi profesionişti la piaţa valorilor mobiliare; g) drepturi egale de reprezentare la alegerile organelor de conducere a organizaţiei şi participarea la conducerea organizaţiei; h) modul de distribuire a cheltuielilor, plăţilor şi taxelor între membrii organizaţiei; i) protecţia intereselor clienţilor, inclusiv procedura de analiză a reclamaţiilor clienţilor membrilor organizaţiei; j) onorarea obligaţiunilor membrilor organizaţiei faţă de clienţi şi alte persoane în ce priveşte recuperarea pierderilor cauzate de greşeli în activitatea profesionistă a membrilor organizaţiei, şi acţiuni nelegale a membrilor organizaţiei sau personalului acesteia; k) respectarea procedurilor de analiză a reclamaţiilor membrilor organizaţiei; l) supravegherea şi respectarea de către membrii organizaţiei a regulilor şi standardelor stabilite, inclusiv a creării unui organ de supraveghere şi informare a altor membri ai organizaţiei privind reviziile organizate; m) cerinţele pentru dezvăluirea informaţiei la reviziile efectuate din iniţiativa organizaţiei; n) măsurile aplicare faţă de membrii, persoanele de răspundere şi personalul organizaţiei, ţinerea evidenţei şi aplicarea acestor măsuri, precum şi controlul asupra executării lor. (2) Regulile şi standardele unei organizaţii de autoreglementare nu trebuie să stipuleze următoarele: a) probabilitatea discriminării clienţilor membrilor organizaţiei; b) discriminare neîntemeiată a membrilor organizaţiei; c) restricţii neîntemeiate privind aderarea sau ieşirea din organizaţie; d) restricţii care împiedică concurenţa între participanţii profesionişti la piaţa valorilor mobiliare, inclusiv reglementarea remunerării şi veniturilor de la activităţile profesioniste ale membrilor organizaţiei; e) chestiuni de reglementare care nu fac parte sau nu corespund obiectivelor organizaţiei de autoreglementare; f) prestarea informaţiei false sau incomplete. (3) Regulile şi standardele unei organizaţii de autoreglementare trebuie să intre în vigoare după ce sînt aprobate de către Comisia de Stat. (4) Refuzul neîntemeiat de a aproba regulile şi standardele unei organizaţii de autoreglementare poate fi apelat în instanţele judecătoreşti în modul prevăzut de legislaţie." III. CONCEPTUL CREĂRII OAR ÎN MOLDOVA Diferite grupuri de participanţi profesionişti la piaţa valorilor mobiliare din Moldova au probleme interne şi externe similare (de exemplu, unificarea documentelor şi formelor interne cu programele utilizate) care ar putea fi rezolvate mai efectiv prin concentrarea unor eforturi comune prin implementarea unei structuri de reglementare precum OAR. Modelul OAR independente Crearea unor OAR separate pentru drokeri-dealeri, fonduri de investiţii, companii fiduciare şi registratori poate servi într-un mod mai bun necesităţilor individuale şi cerinţelor participanţilor profesionişti. Acest concept asigură o evaluare obiectivă a necesităţilor individuale pentru fiecare tip de participanţi la piaţa valorilor mobiliare. +---------+ +--------+ +--------+ +--------+ | OAR B/D |-----| OAR RI |-----| OAR FI |-----| OAR CF | +---------+ +--------+ +--------+ +--------+ Modelul OAR independente convine cel mai bine condiţiilor pieţei de valori mobiliare din Moldova IV. STRUCTURA ŞI FUNCŢIILE OAR ÎN MOLDOVA Statutul În dependenţă de împuternicirile prezentate în partea III, există două posibilităţi de acordare a unui statut provizoriu OAR. 1. OAR ca asociaţie obştească. 2. OAR ca asociaţie de întreprinderi. Membrii Membrii OAR pot fi companiile ce operează cu valorile mobiliare înregistrate de către Comisia de Stat pentru piaţa Hîrtiilor de Valoare în calitate de participanţi profesionişti la piaţa valorilor mobiliare. Funcţiile Protejarea intereselor membrilor săi. Crearea unor mecanisme pentru a balansa şi reglementa interesele Statului, publicului, emitenţilor şi participanţilor profesionişti la piaţa valorilor mobiliare. Stabilirea regulilor obiective pentru desfăşurarea activităţii. Crearea codului de reguli unice privind operarea cu hîrtiile de valoare, stipularea autodisciplinei şi autoreglementării membrilor OAR. Instruirea şi calificarea profesionistă. Coordonarea instruirii, calificării profesioniste şi înregistrării persoanelor fizice în calitate de profesionişti la piaţa valorilor mobiliare. Controlul şi conducerea. Executarea funcţiilor unui organ de elaborare a politicii şi investigare a cazurilor de încălcăre a regulilor din partea participanţilor profesionişti la piaţă. Principiile posibile de operare a OAR: - OAR trebuie să fie instituită ca organizaţie necomercială; - fiecare membru al OAR trebuie să semneze un contract cu OAR, în care vor fi prevăzute obligaţiunile şi responsabilităţile reciproce; - corespunderea documentelor statutare ale solicitantului cerinţelor stabilite de OAR este o condiţie obligatorie pentru a fi membru; - scopurile de operare a OAR nu trebuie să depăşească competenţa şi jurisdicţia ei; - statutul OAR trebuie să prevadă un mecanism de responsabilitate solidară (subsidiară) a participanţilor pentru obligaţiunile altor participanţi legate de activitatea profesionistă; - refuzul de a accepta un membru nou în OAR trebuie bazat pe necorespunderea criteriilor obiective stabilite de către OAR; Statutul OAR nu prevede acceptarea în calitatea de membru prin vot; refuzul în acceptare poate fi contestat în Comisia de Stat; - statutul OAR trebuie să prevadă cîteva niveluri consecutive de sancţiuni (avertisment, amendă, excludere); excluderea din OAR este posibilă numai în cazul dacă membrul OAR comite o încălcare de grad respectiv, excluderea din OAR poate fi contestată în Comisia de Stat pentru Piaţa Hîrtiilor de Valoare; - suma cotizaţiilor de membru nu trebuie să depăşească necesităţile OAR pentru autofinanţare; cotizaţiile nu pot fi stabilite la un nivel care ar împiedica admiterea de noi membri; - plata de admitere a noilor membri poate fi majorată prin 2/3 de voturi ale membrilor şi nu poate depăşi cu mai mult de 10% plata de admitere iniţială; - nivelul cotizaţiilor de membru trebuie să fie unic pentru toţi membrii OAR şi nu trebuie să depindă de mărimea capitalului (activelor) şi altor indicatori; - OAR trebuie să activeze în bază principiului "un membru - un vot"; - orice participant la piaţa valorilor mobiliare are dreptul de a apela pentru primirea unei licenţe de orice tip de activitate profesionistă direct la Comisia de Stat; - anularea licenţei generale a OAR nu înseamnă automat anularea licenţelor tuturor participanţilor; - participanţii la piaţă sînt autorizaţi să fie membri a mai multe OAR în cazul în care legislaţia nu limitează combinarea tipurilor respective de activitate profesionistă; - organizaţiile, obiectivul principal al cărora este organizarea comerţului cu valori mobiliare, pot reprezenta un tip special de OAR - organizarea comerţului trebuie separată de activităţile de organizare a pieţei - iar statutul unei OAR nu tebuie să interzică participarea la alte sisteme de tranzacţionare. V. PLANUL DE DEZVOLTARE A OAR 1. Studierea bazei legislative şi normative de creare a OAR. 2. Determinarea statutului OAR reieşind din analiza bazei legislative existente. 3. Elaborarea statutului şi documentelor interne care reflectă următoarele elemente-cheie: a. cerinţele de calificare a membrilor, criteriile de suspendare şi excludere din membri; b. statutul, rolul, sfera activităţii şi responsabilităţii asociaţiilor care includ, dar nu se limitează la: - supravegherea şi implementarea normelor de conduită a membrilor faţă de alţi membri şi investitori, inclusiv reducerea riscului de activităţi inter-dealer; - protejarea investitorilor printr-o practică contabilă adecvată şi prezentarea unui şir larg de documente informative; c. structură organizaţională, în care sînt stipulate cerinţele faţă de personal şi este stabilită ierarhia administrării; d. reguli organizaţionale şi de operare; e. necesitatea de a include regulamente financiare interne, orarul veniturilor şi bugetul operaţiunilor; f. regulile de investigare a acţiunilor disciplinare. 4. Elaborarea tuturor regulilor şi regulamentelor pentru organizaţie. 5. Prezentarea recomandărilor privind crearea mecanismelor de autofinanţare pentru asigurare unei existenţe independente a organizaţiei. 6. Conlucrarea cu Comisia de Stat pentru Piaţa Hîrtiilor de Valoare (CSPHV) în vederea stabilirii legături între OAR şi CSPHV. Coordonarea procesului de instruire privind activitatea OAR cu CSPHV în scopul determinării corecte a misiunii OAR şi stimulării delegării de responsabilităţi.