Ordin nr.147 din 29.12.2025 referitor la aprobarea Regulamentului cu privire la procesul de selectare a Consilierului Juridic şi a Managerului Principal şi instituirea Comitetului de Emisiune responsabil de coordonarea şi monitorizarea procesului de emitere a valorilor mobiliare de stat pe pieţele internaţionale
MINISTERUL FINANŢELOR
O R D I N
referitor la aprobarea Regulamentului cu privire la procesul de selectare
a Consilierului Juridic şi a Managerului Principal şi instituirea Comitetului
de Emisiune responsabil de coordonarea şi monitorizarea procesului
de emitere a valorilor mobiliare de stat pe pieţele internaţionale
nr. 147 din 29.12.2025
(în vigoare 31.12.2025)
Monitorul Oficial al R. Moldova nr. 659-661 art.1158 din 31.12.2025
* * *
În temeiul pct.66 din Hotărârea Guvernului nr.1136/2007 cu privire la unele măsuri de executare a Legii nr.419/2006 cu privire la datoria sectorului public, garanţiile de stat şi recreditarea de stat (publicată în Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 2007, nr.175-177, art.1216), cu modificările ulterioare,
ORDON:
1. Se aprobă Regulamentul cu privire la procesul de selectare a Consilierului Juridic şi a Managerului Principal şi instituirea Comitetului de Emisiune responsabil de coordonarea şi monitorizarea procesului de emitere a valorilor mobiliare de stat pe pieţele internaţionale (se anexează).
2. Prezentul ordin intră în vigoare la data publicării în Monitorul Oficial al Republicii Moldova.
| MINISTRU | Andrian GAVRILIŢĂ |
| Nr.147. Chişinău, 29 decembrie 2025. | |
Aprobat prin
Ordinul ministrului finanţelor cu privire la aprobarea
Regulamentului cu privire la procesul de selectare a
Consilierului Juridic şi a Managerului Principal şi
instituirea Comitetului de Emisiune, responsabil
de coordonarea şi monitorizarea procesului de
emitere a valorilor mobiliare de stat pe pieţele
internaţionale nr.147/2025
REGULAMENTUL
cu privire la procesul de selectare a Consilierului Juridic şi a Managerului
Principal şi instituirea Comitetului de Emisiune responsabil de
coordonarea şi monitorizarea procesului de emitere a
valorilor mobiliare de stat pe pieţele internaţionale
Capitolul I
PROCESUL DE SELECTARE A CONSILIERULUI JURIDIC
1. Selectarea Consilierului Juridic se realizează prin parcurgerea următoarelor etape:
1.1. Stabilirea criteriilor relevante în Bloomberg League Tables şi identificarea primelor cinci firme de avocatură conform clasamentului din anul precedent, ţinând cont de compatibilitatea acestora cu condiţiile emisiunii planificate.
1.2. Transmiterea cererii de ofertă către candidaţi, cu indicarea unui termen rezonabil pentru prezentarea propunerilor.
1.3. Criteriile şi ponderile de evaluare pentru selectarea Consilierului Juridic sunt următoarele:
| Nr. | Criteriul | Ponderea |
| 1. | Descrierea detaliată a serviciilor juridice propuse şi domeniul de aplicare al acestora, utilizând termeni exacţi care reflectă integral mandatul. | 20% |
| 2. | Elaborarea Prospectului de emisiune şi a tuturor documentelor conexe, necesare pentru realizarea tranzacţiei conform standardelor internaţionale aplicabile. | 20% |
| 3. | Detalierea modului de repartizare a sarcinilor între Consilierul Juridic şi Managerul Principal/Managerii Principali, cu indicarea responsabilităţilor fiecărei părţi. | 10% |
| 4. | Competenţa profesională demonstrată, inclusiv prezentarea poliţei de asigurare de răspundere civilă profesională şi a altor garanţii de integritate. | 10% |
| 5. | Experienţa în emisiuni similare în ultimii cinci ani, cu prezentarea tranzacţiilor relevante, inclusiv pe jurisdicţii aplicabile (drept englez, New York etc.). | 20% |
| 6. | Structura echipei responsabile pentru întregul proces (componenţă, calificări, experienţă, nivel de implicare, ierarhie, etc.). | 10% |
| 7. | Taxele pentru servicii auxiliare prezentate detaliat pentru fiecare serviciu oferit. | 10% |
| 8. | Taxa totală pentru serviciile oferite, cu prezentarea detaliată şi defalcată pe tipuri de servicii, precum şi indicarea expresă a modalităţii de plată. Taxa va acoperi, fără a se limita la, următoarele categorii de servicii: • Elaborarea şi revizuirea prospectului de emisiune, precum şi a altor documente necesare operaţiunii de emitere. • Consultanţă în materie de reglementare şi conformitate, inclusiv cu normele aplicabile pieţelor internaţionale de capital. • Consultanţă privind listarea emisiunii şi îndeplinirea altor cerinţe specifice pieţelor pe care urmează a fi plasate valorile mobiliare. • Asistenţă acordată Comitetul de emisiune şi emitentului, pe parcursul întregului proces de pregătire şi desfăşurare a emisiunii. • Consultanţă juridică şi/sau tehnică ad hoc, aferentă operaţiunii de emisiune. |
Fără pondere |
2. Reguli de evaluare:
2.1. Criteriile 1-7 se punctează pe o scară de la 0 la 10 (0 – punctaj minim, 10 – punctaj maxim).
2.2. Orice punctaj sub 5 la criteriile 1 - 6 conduce la excluderea automată a candidatului din procesul de selecţie.
2.3. Punctajul final pentru fiecare candidat este media ponderată (conform ponderilor menţionate anterior) a criteriilor 1-7. Candidaţii care obţin minimum 7 puncte devin eligibili.
2.4. Ministerul Finanţelor negociază taxa totală (criteriul 8) cu primii trei candidaţi eligibili, selectând oferta cu cel mai mic cost total. În cazul în care, după negociere, candidaţii oferă aceeaşi taxă, se va selecta candidatul cu cel mai mare punctaj.
3. Declaraţii obligatorii
3.1. declaraţie privind absenţa conflictelor de interese (inclusiv prestări anterioare de servicii în regiune în ultimii doi ani).
3.2. declaraţie de integritate privind inexistenţa litigiilor majore sau a sancţiunilor.
3.3. conformitate cu standardele internaţionale de prevenire a spălării banilor (AML).
Ministerul Finanţelor va exclude orice candidat care nu respectă cerinţele de integritate, transparenţă şi conformitate.
Capitolul II
PROCESUL DE SELECTARE A MANAGERULUI PRINCIPAL
4. Pentru selectarea Managerului Principal urmează a fi parcurse următoarele etape:
4.1. Stabilirea criteriilor relevante în Bloomberg League Tables şi identificarea primelor zece bănci conform clasamentului precedent, în funcţie de compatibilitatea cu emisiunea planificată.
4.2. Transmiterea cererii de ofertă către candidaţi, cu indicarea unui termen rezonabil pentru prezentarea propunerilor.
4.3. Criteriile şi ponderile de evaluare pentru selectarea Managerului Principal/Managerilor Principali sunt următoarele:
| Nr. | Criteriu | Ponderea |
| 1. | Descriere detaliată a serviciilor ce urmează a fi prestate, cu prezentarea defalcată a activităţilor şi includerea unui calendar estimativ detaliat privind etapele procesului de emitere. Notă: În cazul în care oferta prevede desemnarea a mai multor Manageri Principali, ofertantul va prezenta o justificare clară a acestei structuri, precum şi repartizarea explicită a sarcinilor, rolurilor şi responsabilităţilor între aceştia. |
20% |
| 2. | Propunere de structură a obligaţiunii, însoţită de justificarea aferentă, care va include descrierea formatului obligaţiunii şi a principalilor termeni financiari, precum: valuta, volumul emisiunii, maturitatea, formatul instrumentului, nivelul cuponului, marja (spread-ul) şi alte caracteristici relevante ale emisiunii. | 20% |
| 3. | Detalierea investitorilor anticipaţi (după tip, localizare geografică etc.) şi lista investitorilor care vor investi cel mai probabil în emisiune. Analiza trebuie să includă clienţii existenţi ai băncii care ar putea fi interesaţi de emisiune. | 10% |
| 4. | Angajamentul de subscriere, exprimat ca procent din valoarea totală a emisiuni. | 20% |
| 5. | Detalii privind echipa responsabilă de întregul proces (inclusiv structura echipei, calificările şi experienţa fiecărui membru, ierarhia şi responsabilităţile echipei etc.). | 10% |
| 6. | Prezentarea experienţei în finalizarea unor tranzacţii similare în ultimii cinci ani, incluzând: capacitatea de plasament (capacitatea de distribuţie pentru categoria de credit aferentă emisiunii şi tipul emisiunii analizate, inclusiv nivelurile angajamentelor de subscriere, distincţiile relevante pentru finalizarea tranzacţiilor etc.), precum şi organizarea şi executarea strategiei de marketing. Notă: Vor fi incluse orice distincţii sau recunoaşteri obţinute pentru finalizarea tranzacţiilor. |
10% |
| 7. | Prezentarea experienţei post-emisiune din ultimii cinci ani şi angajamentul de a furniza servicii post-emisiune: servicii de stabilizare, procentul din emisiune păstrat în portofoliul Managerului Principal, vânzări pe piaţa secundară pentru obligaţiuni similare emisiunii analizate. De asemenea, se va prezenta confirmarea capacităţii de stabilire a preţului pentru emisiuni similare în condiţii nefavorabile de piaţă în ultimii zece ani. | 5% |
| 8. | Strategia de marketing propusă, incluzând organizarea roadshow-urilor, şi locaţiile propuse, participarea la conferinţe, teleconferinţe şi alte evenimente de prezentare, măsurile şi suportul propus pentru activităţile de vânzare de după emisiune. | 5% |
| 9. | Toate comisioanele şi cheltuielile aferente operaţiunii de emisiune vor fi prezentate atât în termeni monetari, cât şi sub forma unei rate anualizate globală raportată la valoarea totală a emisiunii. Comisioanele şi cheltuielile vor fi detaliate şi vor include, fără a se limita la: • Comisioanele Managerului principal/ Managerilor principali: - Comisioane de administrare/consultanţă pentru structurarea, organizarea şi consultanţa privind emisiunea şi furnizarea de asistenţă continuă Comitetului de Emisiune şi emitentului în general. - Comisioane de subscriere/vânzare pentru vânzarea obligaţiunilor către investitori şi asumarea riscului de subscriere. • Cheltuieli estimate: - Cheltuieli de marketing şi roadshow, prezentări pentru investitori şi activităţi promoţionale similare. • Alte costuri aferente emisiunii: - Comisioane de listare la bursă, comisioane ale agentului de listare, comisioane ale agentului fiscal şi de plată, costuri de tipărire şi producţie, comisioane legale plătite de administratorul principal (administratorii principali) în numele emitentului şi orice cheltuieli diverse asociate emisiunii. |
Fără pondere |
5. Reguli de evaluare
5.1. Criteriile 1–8 se punctează pe o scară de la 0 la 10 (0 – punctaj minim, 10 – punctaj maxim).
5.2. Orice punctaj sub 5 la criteriile 1 - 8 atrage excluderea automată a candidatul din procesul de selecţie.
5.3. Punctajul final pentru fiecare candidat este media ponderată (conform ponderilor menţionate anterior) a criteriilor 1-8. Candidaţii care obţin minimum 7 puncte devin eligibili.
5.4. Ministerul Finanţelor va elabora lista candidaţilor eligibili, respectiv a celor care au obţinut un punctaj de minimum 7, şi va selecta, în baza criteriului 9, cele cinci propuneri cu costul cel mai redus. Ministerul Finanţelor va negocia onorariul total cu cei cinci candidaţi eligibili selectaţi şi va alege oferta cu cel mai mic cost. În cazul în care două sau mai multe propuneri prevăd onorarii identice, va fi selectat candidatul care a obţinut cel mai mare punctaj total.
6. Declaraţii obligatorii
6.1. declaraţie privind absenţa conflictelor de interese (inclusiv prestări anterioare de servicii în regiune în ultimii doi ani).
6.2. declaraţie de integritate privind inexistenţa litigiilor majore sau a sancţiunilor.
6.3. conformitate cu standardele internaţionale de prevenire a spălării banilor (AML).
Ministerul Finanţelor va exclude orice candidat care nu respectă cerinţele de integritate, transparenţă şi conformitate.
Capitolul III
INSTITUIREA COMITETULUI DE EMISIUNE RESPONSABIL DE COORDONAREA
ŞI MONITORIZAREA PROCESULUI DE EMITERE A VALORILOR MOBILIARE DE
STAT PE PIEŢELE INTERNAŢIONALE ŞI STABILIREA ATRIBUŢIILOR ACESTUIA
7. Obiectiv
Obiectivul Comitetului de Emisiune este de a asigura planificarea, coordonarea, monitorizarea şi executarea operaţiunilor de emitere a valorilor mobiliare de stat pe pieţele internaţionale într-un mod pe deplin aliniat la obiectivele de politică ale Guvernului şi la Programul de management al datoriei de stat pe termen mediu, garantând totodată:
7.1. coordonarea eficientă a tuturor părţilor implicate; şi
7.2. aplicarea corectă şi riguroasă a procesului de selecţie a consultanţilor, agenţilor şi furnizorilor de servicii.
8. Componenţa Comitetului
Membri cu drept de vot
Comitetul este constituit din 7 membri cu drept de vot, reprezentanţi ai subdiviziunilor de specialitate ale Ministerului Finanţelor, după cum urmează:
i. Preşedintele: Secretarul de Stat responsabil de managementul datoriei sectorului public;
ii. Vicepreşedintele: Şeful Direcţiei Generale Datoria sectorului public;
iii. Membru: Şeful Direcţiei Generale Politici şi Sinteză Bugetară;
iv. Membru: Şeful Direcţiei Generale Trezoreria de Stat;
v. Membru: Şeful Direcţiei Juridice;
vi. Membru: Şeful Direcţiei investiţii publice şi finanţe în sectorul economic;
vii. Membru: Şeful Direcţiei Generale politici bugetare sectoriale.
Membri fără drept de vot
i. Un reprezentant al Băncii Naţionale a Moldovei.
ii. Experţi invitaţi, după necesitate, pentru domenii tehnice, juridice sau de piaţă.
9. Atribuţiile Comitetului
9.1. Asigură integrarea operaţiunii de emisiune în Programul de management al datoriei de stat pe termen mediu, inclusiv evaluarea impactului asupra datoriei de stat şi analiza riscurilor asociate.
9.2. Coordonează cu Banca Naţională a Moldovei evaluarea efectelor potenţiale ale emisiunii asupra politicii monetare şi asupra condiţiilor de piaţă.
9.3. Deleagă responsabilităţile operaţionale între subdiviziunile Ministerului Finanţelor implicate în procesul de emisiune.
9.4. Coordonează şi supraveghează procesul de selecţie a Consilierului Juridic şi a Managerului Principal/Managerilor Principali, inclusiv aprobarea documentaţiei de tip cerere de ofertă, precum şi evaluarea ofertelor prin acordarea punctajului în baza criteriilor de evaluare stabilite prin prezentul Regulament.
9.5. Aprobă, prin proces-verbal al şedinţei Comitetului, rezultatele evaluării şi selectarea Consilierului Juridic, a Managerului Principal/Managerilor Principali şi a altor agenţi sau furnizori de servicii implicaţi în emisiune.
9.6. Coordonează colectarea şi verificarea acurateţei datelor şi informaţiilor necesare emisiunii, în colaborare cu subdiviziunile Ministerului Finanţelor şi cu alte instituţii publice.
9.7. Asigură comunicarea şi cooperarea continuă cu Consilierul Juridic şi cu Managerul Principal/Managerii Principali şi toate părţile implicate, pentru a garanta orientarea, consultanţa şi executarea corespunzătoare a procesului de emisiune.
9.8. Coordonează comunicarea cu investitorii.
9.9. Aprobă toate documentele tehnice şi juridice necesare emisiunii.
9.10. Asigură nivelul adecvat de competenţă profesională al personalului Ministerului Finanţelor implicat în procesul de emisiune.
10. Convocarea şedinţelor
10.1. Comitetul este convocat de către Preşedinte sau de către Vicepreşedinte.
10.2. Şedinţele vor avea loc ori de câte ori este necesar pentru fiecare emisiune internaţională planificată şi, cel puţin, în următoarele situaţii:
10.2.1. La etapa de planificare a emisiunii, pentru examinarea strategiei, riscurilor şi responsabilităţilor operaţionale.
10.2.2. Pentru selectarea Consilierului Juridic, a Managerului Principal/Managerilor Principali şi a altor agenţi/furnizori de servicii.
10.2.3. Pentru aprobarea Prospectului şi a documentaţiei relevante.
10.2.4. Pentru aprobarea detaliilor tehnice ale emisiunii, inclusiv orientarea de preţ propusă de către Managerul Principal/Managerii Principali, înainte de comunicarea acesteia către piaţă.
10.3. Cvorum: O şedinţă a Comitetului se consideră deliberativă doar în prezenţa majorităţii membrilor cu drept de vot.
10.4. Votarea: Fiecare Membru, inclusiv Preşedintele, dispune de un singur vot.
11. Procesul decizional
11.1. Deciziile se adoptă cu majoritate simplă a voturilor exprimate de membrii prezenţi cu drept de vot.
11.2. Adoptarea unei decizii presupune exprimarea efectivă a votului, în lipsa unui număr suficient de voturi valabil exprimate, decizia nu poate fi validată.
11.3. În caz de egalitate a voturilor, Preşedintele exercită votul decisiv.
12. Atribuirea punctajului şi procedura de aprobare a rezultatelor evaluării pentru selectarea Consilierului Juridic şi a Managerului Principal/Managerilor Principali
12.1. Pentru selectarea Consilierului Juridic şi a Managerului Principal/Managerilor Principali, fiecare membru al Comitetului cu drept de vot acordă, în mod individual, punctaj pentru fiecare criteriu de evaluare, în conformitate cu scala de punctaj şi ponderile stabilite în prezentul Regulament.
12.2. Secretariatul Comitetului (sau subdiviziunea desemnată) centralizează punctajele şi calculează punctajul final al fiecărui candidat, punctajul final pe candidat fiind determinat ca media punctajelor totale atribuite de către fiecare membru al Comitetului cu drept de vot.
12.3. Este declarat câştigător al procedurii de selecţie candidatul eligibil care obţine cel mai mare punctaj final, determinat potrivit alin.(12.2).