Постановление N 62/14 от 28.11.2022 об утверждении Положения об инвестировании и оценке активов факультативного пенсионного фонда
НАЦИОНАЛЬНАЯ КОМИССИЯ
ПО ФИНАНСОВОМУ РЫНКУ
ПОСТАНОВЛЕНИЕ
об утверждении Положения об инвестировании и оценке
активов факультативного пенсионного фонда
№ 62/14 от 28.11.2022
(в силу 06.01.2023)
Мониторул Офичиал ал Р. Молдова № 1-2 ст. 5 от 06.01.2023
* * *
ЗАРЕГИСТРИРОВАНО:
Министерство юстиции
№ 1767 от 26 декабря 2022 г.
Министр _______ Серджиу ЛИТВИНЕНКО
На основании части (8) статьи 22 и части (2) статьи 24 Закона о факультативных пенсионных фондах № 198/2020 (Официальный монитор Республики Молдова, 2020, № 344 – 351, статья 227), Национальная комиссия по финансовому рынку
ПОСТАНОВЛЯЕТ:
1. Утвердить Положение об инвестировании и оценке активов факультативного пенсионного фонда (прилагается).
2. Настоящее постановление вступает в силу со дня опубликования в Официальном мониторе Республики Молдова.
| ПРЕДСЕДАТЕЛЬ | Корнелия КОЗЛОВСКИ |
| № 62/14. Кишинэу, 28 ноября 2022 г. | |
Утверждено
Постановлением Национальной комиссии
по финансовому рынку
№ 62/14 от 28 ноября 2022 г.
ПОЛОЖЕНИЕ
об инвестировании и оценке активов факультативного пенсионного фонда
Глава I
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1. Положение об инвестировании и оценке активов факультативного пенсионного фонда (далее – Положение) определяет:
1) обязанности и ответственность администратора факультативного пенсионного фонда (далее – администратор) в отношении инвестиционной деятельности;
2) категории инвестиций и максимальная доля инвестиций (пределы инвестирования) по каждой категории активов факультативного пенсионного фонда (далее – пенсионный фонд);
3) процедуру определения профиля (степени) риска пенсионного фонда;
4) применяемые нормы для оценки активов и для расчета стоимости чистых активов пенсионного фонда и стоимости инвестиционного пая фонда.
2. Требования, установленные настоящим Положением, применяются к:
1) администраторам;
2) пенсионным фондам;
3) депозитариям пенсионных фондов.
3. Понятия и термины, используемые в настоящем Положении, имеют значения, предусмотренные Законом о факультативных пенсионных фондах № 198/2020 (далее – Закон № 198/2020) и Законом о рынке капитала № 171/2012 (далее – Закон № 171/2012).
4. В контексте настоящего Положения приведенные ниже понятия имеют следующие значения:
пассивное отклонение от пределов инвестирования – превышение или уменьшение нормативных пределов инвестирования, произошедшие без участия администратора в соответствующих сделках с активами пенсионного фонда;
активы пенсионного фонда – финансовые инструменты, определенные в соответствии с Законом № 171/2012, а также недвижимое имущество и денежные средства, полученные в результате инвестирования личных средств участников пенсионного фонда.
5. Несоблюдение требований настоящего Положения влечет за собой применение Национальной комиссией по финансовому рынку (далее − Национальная комиссия) мер и санкций, предусмотренных статьями 59 – 62 Закона № 198/2020.
Глава II
ТРЕБОВАНИЯ, КАСАЮЩИЕСЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
И УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
Раздел 1
Обязанности/ответственности администратора
касательно инвестиционной деятельности
6. Администратор инвестирует и управляет активами пенсионного фонда в строгом соответствии с декларацией об инвестиционной политике пенсионного фонда, утвержденной Национальной комиссией, как составная часть проспекта факультативного пенсионного плана, в соответствии с требованиями Положения о выдаче разрешения на учреждение факультативного пенсионного фонда № 18/3/2022, в целях пруденциального инвестирования активов пенсионного фонда, исключительно в интересах участников или, в зависимости от случая, бенефициаров, принимая во внимание как законодательство о факультативных пенсионных фондах, так и долгосрочные обязательства и профиль риска пенсионного фонда.
7. При осуществлении деятельности по инвестированию и управлению активами пенсионного фонда, администратор имеет следующие обязанности:
1) соблюдать принципы, правила и ограничения инвестирования активов пенсионного фонда в соответствии с Законом № 198/2020, проспектом факультативного пенсионного плана и настоящим Положением;
2) составлять и утверждать декларацию об инвестиционной политике для каждого управляемого пенсионного фонда;
3) незамедлительно сообщать в Национальную комиссию о любом инциденте или изменении риска, которые могли бы повлиять на его способность эффективно управлять пенсионными фондами, на их стабильность, на их непрерывную и качественную деятельность;
4) принимать все необходимые меры для предупреждения конфликтов интересов, а в случае невозможности их предупреждения, выявлять, управлять, осуществлять мониторинг и раскрывать их в целях предотвращения негативного воздействия на интересы участников и бенефициаров.
8. Администратор может передавать в аутсорсинг часть или все обязанности по управлению и инвестированию активов пенсионного фонда только страховщику (перестраховщику), обществу доверительного управления инвестициями, обществу по управлению инвестициями или отделениям иностранных администраторов, которые обладают лицензией на право исполнения соответствующей деятельности. Передача в аутсорсинг осуществляется в соответствии с положениями, предусмотренными частью (4) статьи 25 и статьи 35 Закона № 198/2020.
Раздел 2
Внутренние процедуры администратора пенсионного фонда
в части принятия решений и осуществления инвестиций
9. Анализ инвестиционных возможностей для размещения активов пенсионного фонда осуществляется ответственным подразделением администратора, которое обеспечивает осуществление своих полномочий, исходя из положений пункта 6, а также в строгом соответствии с внутренними процедурами о деятельности администратора (далее – внутренние процедуры).
10. Внутренние процедуры представляют собой свод правил и письменных инструкций о необходимости соблюдении последовательных шагах при выполнении деятельности и процессов, методов работы, применимые к правилам и срокам для надлежащего выполнения обязанностей. Внутренние процедуры, не ограничиваясь только этим, относятся к:
1) процедурам, связанным со сделками, осуществляемыми в личных интересах администратора или его сотрудников, и к процедурам выявления, управления, раскрытия конфликта интересов, из которых можно сделать вывод, что ситуация конфликта интересов, которая возникает или может возникнуть в процессе принятия инвестиционных решений, между администратором, включая лица, управляющие деятельностью администратора, сотрудниками, материнским обществом, группой, частью которой является администратор, или любое другое аффилированное лицо, прямо или косвенно имеющее контроль над администратором, и пенсионным фондом – идентифицирована, раскрыта и управляема таким образом, чтобы не затрагивались интересы участников и бенефициаров;
2) процедурам разделения собственных активов пенсионного фонда от активов администратора, а также от активов других пенсионных фондов, управляемых тем же администратором;
3) процедурам относительно методов оценки инвестиционных рисков;
4) процедурам ведения учета операций инвестирования активов пенсионного фонда, обеспечивающим возможность их восстановления, в том числе относительно вовлеченных сторон, времени и места, где они были осуществлены, обеспечивающие сохранность записей о совершенных сделках;
5) процедурам относительно компетентности и способа принятия решений и представления их к утверждению;
6) процедурам инвестирования активов пенсионного фонда, включая процедуры инвестирования в производные финансовые инструменты, если инвестиционная политика предусматривает такую возможность;
7) процедурам оценки активов;
8) процедурам отчетности активов, в которых включены условия, содержание и периодичность отчетов, с возможными последующими выводами и рекомендациями, относящимися к активам пенсионного фонда, представляемым исполнительному органу или совету администратора должностными лицами подразделения, ответственного за анализ инвестиционных возможностей;
9) процедурам относительно осуществления администратором права акционера, которое возникает в силу инвестирования активов пенсионного фонда в уставной капитал акционерных обществ, из которых исходит осуществление администратором прав акционера исключительно в интересах участников и бенефициаров, включая эти условия в инвестиционную стратегию пенсионного фонда, включая, в том числе и метод согласно которому администратор:
a) осуществляет мониторинг корпоративных событий;
b) избегает и управляет конфликтами интересов, возникающими в связи с осуществлением прав голоса;
c) оценивает предложения о корпоративном управлении, в том числе по представительству на должности членов в органах управления;
d) оценивает предложения, связанные со структурой уставного капитала, в особенности те, которые влияют на контрольную позицию в компаниях, входящих в инвестиционный портфель пенсионного фонда.
11. Внутренние процедуры, предусмотренные в пункте 10, утверждаются советом администратора и корректируются каждый раз, когда вносятся изменения в Законе № 198/2020, в подведомственные ему нормативные акты, в инвестиционную политику и в систему управления администратора или как минимум один раз в три года.
12. Национальная комиссия вправе потребовать внесения изменений во внутренние процедуры, предусмотренные в настоящем разделе, в случае установления их несоответствия с положениями нормативных актов, регулирующих деятельность пенсионных фондов и их администраторов.
13. Решение об инвестировании принимается лицами, которые управляют деятельностью администратора, с соблюдением декларации об инвестиционной политике, инвестиционными пределами, предусмотренными в проспекте пенсионного плана, а также требованиями настоящего Положения.
14. Должностное лицо подразделения, ответственного за анализ инвестиционных возможностей, имеет, следующие обязанности в сфере своей деятельности:
1) организация деятельности соответствующего подразделения;
2) обеспечение процесса инвестирования активов пенсионного фонда;
3) обеспечение диверсификации портфеля пенсионного фонда и поддержание адекватной степени ликвидности;
4) проведение, как минимум, следующего доинвестиционного анализа:
a) инвестиционных возможностей;
b) инвестиционного риска;
c) ликвидности каждого рассматриваемого финансового инструмента;
d) сопутствующих расходов;
5) обеспечение разработки политик и адекватных процедур в отношении анализа инвестиционных возможностей и размещения активов, в том числе в отношении доинвестиционного анализа, предусмотренного в подпункте 4);
6) обеспечение информирования исполнительного органа, в зависимости от случая, совета администратора пенсионного фонда о существенных проблемах и событиях, способных повлиять на профиль риска пенсионного фонда;
7) разработка внутренних процедур, касающихся отчетности и предоставления информации исполнительному органу и/или, в зависимости от случая, совету администратора, которые позволят им провести правильную оценку осуществляемой деятельности.
Раздел 3
Процедура определения профиля риска пенсионного фонда
15. Каждому пенсионному фонду присваивается профиль (степень) риска, который должен быть объявлен в проспекте пенсионного плана и который будет находиться в основе составления декларации об инвестиционной политике фонда.
16. Степень риска пенсионного фонда устанавливается в зависимости от степени владения активами с низкой степенью риска в процентах (%) от общих активов пенсионного фонда следующим образом:
1) низкая степень риска пенсионного фонда – общая сумма активов с низким уровнем риска от общих чистых активов фонда: 100%-80%;
2) средняя степень риска пенсионного фонда – общая сумма активов с низким уровнем риска от общей суммы чистых активов фонда: 80%-60%;
3) высокая степень риска пенсионного фонда – общая сумма активов с низким уровнем риска от общей суммы чистых активов фонда: 60%-40%.
17. Администратор пенсионного фонда обязан исправить отклонение от степени риска, заявленной в проспекте пенсионного плана, в течение не более 60 дней с даты превышения/уменьшения пределов, относящихся к степени заявленного риска.
18. К активам с низкой степенью риска относятся:
1) государственные ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов Республики Молдова и государствами-членами Европейского Союза;
2) ценные бумаги или инструменты денежного рынка, выпущенные или гарантированные органом центрального или местного публичного управления Республики Молдова, Национальным банком Молдовы (далее – НБМ), либо центральным или местным административным органом или центральным банком государства–члена Европейского Союза, Европейским центральным банком или Европейским инвестиционным банком либо международной публичной организацией, которая состоит из одного или более государств-членов Европейского Союза;
3) ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к торгам на национальном регулируемом рынке или государства-члена Европейского Союза;
4) ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к торгам на регулируемом рынке третьей стране, с условиями, изложенными в пункте 43;
5) текущие счета, а также леевые депозитные счета в банках, лицензированных НБМ.
Глава III
ИНВЕСТИЦИИ ПЕНСИОННОГО ФОНДА
Раздел 1
Общие правила относительно пределов инвестирования
19. Администратор обязан инвестировать активы пенсионного фонда только в категории активов, предусмотренных статьей 22 Закона № 198/2020 и настоящим Положением с соблюдением пределов и максимальной доли инвестиций, предусмотренных для каждой категории активов.
20. Пенсионный фонд не может владеть более 5% своих активов в одном эмитенте или в каждую категорию выпущенных им активов, а вложение активов пенсионного фонда в активы одной группы эмитентов и ее аффилированных лиц не может превышать 10% активов пенсионного фонда.
21. Эмитенты, включенные в состав группы, которые находятся в тесных отношениях или посредством контроля, с целью консолидации финансовых отчетов, считаются единым обществом в целях расчета пределов, предусмотренных Законом № 198/2020 и настоящим Положением.
22. Пределы, предусмотренные в пункте 20, относятся ко всем видам инвестиций, разрешенным Законом № 198/2020, за исключением государственных ценных бумаг и недвижимости.
23. Предусмотренный в пункте 20 предел в размере 5% может быть превышен до 10% максимум при условии, что общая стоимость ценных бумаг и инструментов денежного рынка, которыми владеет пенсионный фонд в каждом эмитенте, в который инвестирует более чем 5% своих активов, не превышает 30% от стоимости активов соответствующего пенсионного фонда. Этот предел не применяется в случае депозитов и сделок с производными ценными бумагами, торгуемыми вне регулируемых рынков, заключаемых с банками.
24. Предусмотренный в пункте 20 предел в размере 5% может быть превышен до 40% максимум, если ценные бумаги или инструменты финансового рынка выпущены или гарантированы органом центрального или местного публичного управления Республики Молдова, НБМ, в случаях и на условиях предусмотренных его нормативными актами, либо центральным или местным административным органом, или центральным банком государства–члена Европейского Союза, Европейским центральным банком или Европейским инвестиционным банком, либо международной публичной организацией, которая состоит из одного или более государств-членов Европейского Союза.
25. Предусмотренный в пункте 20 предел в размере 5% может быть превышен до 25% максимум для некоторых облигаций, если они выпущены банком, который находится в государстве-члене Европейского Союза, и который, согласно закону, подлежит специальному надзору со стороны публичных органов с целью защиты владельцев облигаций.
26. Если пенсионный фонд владеет более 5% своих активов в облигациях, указанных в пункте 25, общая стоимость этих вложений до 25% в каждом эмитенте, не может превышать 80% от стоимости активов соответствующего пенсионного фонда.
27. Пределы, установленные в пункте 20 и в пунктах 23 – 26 не могут сочетаться, а владения ценными бумагами или инструментами денежного рынка, выпущенными тем же обществом, депозитами или производными финансовыми инструментами, осуществленными с соответствующим обществом, согласно пункту 20, пунктам 23 – 26, не могут превышать в общем 40% активов одного пенсионного фонда.
28. В отступление от пункта 24 настоящего Положения, на принципе диверсификации риска, одному пенсионному фонду разрешается владеть до 100% своих активов в ценных бумагах и инструментах денежного рынка, выпущенных или гарантированных органом центрального или местного публичного управления Республики Молдова, НБМ в случае и на условиях, предусмотренных его нормативными актами, либо центральным или местным административным органом или центральным банком государства–члена Европейского Союза, Европейским центральным банком или Европейским инвестиционным банком, либо международной публичной организацией, которая состоит из одного или более государств-членов Европейского Союза.
29. Пенсионный фонд, указанный в пункте 28, должен обеспечить следующие условия:
1) владеть ценными бумагами и инструментами денежного рынка, выпущенными в рамках как минимум 6 разных эмиссий, при условии, что ценные бумаги и инструменты денежного рынка любой из этих эмиссий не превышают 30% его общего количества активов;
2) указать, прямо, в правилах инвестирования пенсионного фонда, предварительно одобренных Национальной комиссией, государство, орган центрального или местного публичного управления, центральный банк или международную публичную организацию, которые выпускают или гарантируют ценные бумаги и инструменты денежного рынка, в которые пенсионный фонд намерен инвестировать более 40% своих активов.
30. Пенсионный фонд не может владеть более:
1) 10% от привилегированных акций одного эмитента, акции эмитента без права голоса;
2) 10% от облигаций одного эмитента, за исключением государственных облигаций;
3) 25% долей участия и акций, выпущенных организациями коллективного инвестирования в ценные бумаги (далее – ОКИЦБ) и альтернативными организациями коллективного инвестирования (далее – АOКИ);
4) 10% инструментов денежного рынка, выпущенных одним эмитентом.
31. Пределы, предусмотренные подпунктами 2), 3) и 4) пункта 30, могут быть превышены в момент приобретения лишь в случае, если валовая стоимость облигаций или инструментов денежного рынка, либо чистая стоимость выпущенных долей не может быть рассчитана на момент приобретения.
32. Положения пунктов 30 и 31 не применяются в случае, если ценные бумаги и инструменты денежного рынка выпускаются или гарантируются органом центрального или местного публичного управления Республики Молдова, НБМ в случаях и на условиях, предусмотренных его нормативными актами, либо центральным или местным административным органом или центральным банком государства–члена Европейского Союза, Европейским центральным банком или Европейским инвестиционным банком либо международной публичной организацией, которая состоит из одного или более государств-членов Европейского Союза.
33. Администратор может инвестировать активы пенсионного фонда только в облигации или в другие долговые ценные бумаги эмитентов из государств, входящих в Европейский Союз или третьих стран, которые имеют инвестиционный уровень.
34. Инвестиционный уровень (investment grade), присвоенный одной эмиссии финансовых инструментов или, при его отсутствии, эмитенту, основывается на классификации принадлежности финансовых инструментов к определенной категории риска, присвоенной согласно оценочным уровням, применяемым всемирно известными рейтинговыми агентствами, соответственно, рейтинг выше или не ниже BBB-, BBB-, Baa3.
35. Если пенсионный фонд превышает пределы вложений, предусмотренные статьей 22 Закона № 198/2020 и настоящего Положения, администратор обязан привести состояние своих активов в соответствие с требованиями, предусмотренными Законом № 198/2020 и настоящим Положением, с учетом интересов участников и бенефициаров, в течение 12 месяцев, за исключением случаев пассивного превышения пределов инвестирования, для которых период корректировки составляет 30 дней.
36. Отклонение от пределов, предусмотренных статьей 22 Закона № 198/2020 и настоящего Положения, в результате конвертации взносов, переводов участников или личных средств участников в другой пенсионный фонд не является пассивным отклонением и администратор обязан устранить эти отклонения не более чем в один рабочий день.
37. Превышение пределов инвестирования в результате получения дивидендов, процентной ставки (купонов) или сумм, связанных с иными корпоративными событиями, о которых администратор знает или должен был знать до наступления соответствующего события, не является пассивным отклонением.
38. Администратор обязан в течение двух рабочих дней информировать Национальную комиссию и депозитария пенсионного фонда о превышении пределов посредством акта, включающего обоснование причин, приведших к данной ситуации, а также план мероприятий по реинтеграции в нормативные требования.
39. Превышение инвестиционных пределов пенсионного фонда в соответствии с настоящим Положением реализуется с условием отметки в проспекте факультативного пенсионного плана об этом превышении.
Раздел 2
Особенности инвестирования в финансовые инструменты
40. Администратор может инвестировать активы пенсионного фонда в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к торгам на регулируемом рынке и/или в рамках многосторонней торговой системы или вне регулируемого рынка, при условии соблюдения положений главы III раздел 1.
41. Активы пенсионного фонда в основном инвестируются в следующие активы:
1) в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к торгам на национальных регулируемых рынках;
2) в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к торгам на регулируемых рынках государства-члена Европейского Союза или третьего государства;
3) в государственные ценные бумаги, выпущенные Министерством финансов Республики Молдова и/или государств-членов Европейского Союза.
42. Для осуществления инвестиций, указанных в подпункте 2) пункта 41, регулируемый рынок, выбранный для сделок, должен соответствовать следующим условиям:
1) действовать регулярно и быть узнаваемым и общедоступным;
2) выбор регулируемого рынка должен быть утвержден Национальной комиссией или предусмотрен правилами инвестирования активов пенсионного фонда, визированными Национальной комиссией.
43. При определении правомочности регулируемого рынка в третьей стране Национальная комиссия будет учитывать, как минимум, следующие условия:
1) регулируемый рынок уполномочен и контролируется компетентным национальным органом, назначенным для этой цели в соответствующем государстве, обеспечивая, как минимум, следующее:
a) прямой и постоянный надзор за участниками рынка;
b) наличие условий для допуска к сделкам;
c) наличие требований к ликвидности;
d) прозрачность сделок;
e) применение санкций за нарушение правил и норм, которые должны соблюдаться участниками регулируемого рынка;
2) система клиринга и расчетов, существующая в соответствующем государстве, должна быть регулируемая и должна предусматривать сроки расчетов, аналогичные срокам, установленным в государствах-членах Европейского Союза;
3) законодательство, применимое в соответствующей стране, позволяет пенсионным фондам, регулируемой Законом № 198/2020, инвестирование на регулируемом рынке, обеспечивая оптимальные условия хранения активов соответствующих фондов.
44. В случае если выбор регулируемого рынка в соответствии с подпунктом 2) пункта 42 не утвержден Национальной комиссией или не предусмотрен правилами инвестирования активов пенсионного фонда, на которые выдано заключение Национальной комиссией, администратор пенсионного фонда представляет в Национальную комиссию запрос на выдачу разрешения инвестирования в ценные бумаги и инструменты денежного рынка, допущенные к другому регулируемому рынку, за 15 рабочих дней до осуществления соответствующей инвестиции.
45. Администратор должен удостовериться, чтобы каждая сделка с финансовыми инструментами сопровождалась записью следующего содержания:
1) название пенсионного фонда и администратора;
2) подробности об идентификации рассматриваемого финансового инструмента;
3) количество торгуемого финансового инструмента;
4) вид сделки;
5) цена торгуемого финансового инструмента;
6) контрагент или посредник;
7) дата и время передачи поручения сделки;
8) имя лица, отправляющего поручение сделки;
9) имя лица, которому было направлено поручение сделки;
10) банковский счет, через который была произведена сделка.
46. У администратора должна быть электронная запись сделок, предусмотренных пунктом 45, за период не менее 5 лет, соответствующая следующим критериям:
1) возможность быстрого доступа к информации и возможность воссоздания каждого этапа обработки каждой сделки;
2) возможность обнаружения каких-либо исправлений или иных изменений, а также содержание записей до внесения соответствующих исправлений и изменений;
3) изменения в записях могут быть произведены только с соблюдением положений подпункта 2).
47. По запросу Национальной комиссии администратор предоставляет дополнительную информацию в отношении распоряжений, относящихся к сделкам, предусмотренным в пункте 45.
Раздел 3
Особенности инвестирования в производные финансовые инструменты
48. Активы пенсионного фонда могут быть инвестированы в соответствии с пределами, установленными Законом № 198/2020, в производные финансовые инструменты, в том числе предполагающие заключительный расчет денежными средствами, допущенные к торгам:
1) на национальном регулируемом рынке, на регулируемом рынке из государства-члена Европейского Союза или третьей страны, который действует регулярно, признан и общедоступном, при условии, что выбор регулируемого рынка одобрен Национальной комиссией или предусмотрен в правилах инвестирования активов пенсионного фонда, на которые выдано заключение Национальной комиссией;
2) вне регулируемого рынка при совокупном выполнении следующих условий:
a) базовый актив состоит из ценных бумаг и инструментов денежного рынка, финансовых индексов, процентных ставок и обменного курса валют, в которые пенсионный фонд может инвестировать в соответствии со своей инвестиционной политикой в порядке, предусмотренном в правилах инвестирования пенсионного фонда;
b) контрагенты являются учреждениями–субъектами пруденциального надзора, а сотрудничество между Национальной комиссией и компетентным органом в стране происхождения обеспечивается на должном уровне.
49. Инвестирование активов пенсионного фонда в производные финансовые инструменты, предусмотренные в пункте 48, осуществляется при соблюдении следующих условий:
1) использование производных финансовых инструментов предназначено исключительно для покрытия рисков, присущих другим вложениям пенсионного фонда;
2) позволяют передачу кредитного риска актива, указанного в подпункте а) пункта 6 части (1) статьи 112 Закона № 171/2012, независимо от других рисков соответствующего актива;
3) не влекут за собой поставку или передачу, в том числе в денежной форме, иных активов, кроме тех, что указаны в статье 112 Закона № 171/2012;
4) выполняют условия для производных финансовых инструментов, торгуемых вне регулируемого рынка, в соответствии с подпунктом 2) пункта 48;
5) оценка производных финансовых инструментов, торгуемых вне регулируемых рынков, не должна основываться только на рыночных котировках, предлагаемых одним контрагентом;
6) риски производных финансовых инструментов включены должным образом в систему управления рисками пенсионного фонда и в механизмы внутреннего контроля, в случае рисков асимметрии информации между пенсионным фондом и контрагентом кредитного производного финансового инструмента, исходящего из возможного доступа контрагента к публично не разглашаемой информации о предприятиях, активы которых используются как базовые активы кредитных производных финансовых инструментов.
50. В целях применения положений пункта 6) части (1) статьи 112 Закона № 171/2012 финансовыми индексами являются индексы, соответствующие следующим критериям:
1) имеют достаточно диверсифицированную структуру, то есть составлены таким образом, что колебания цен или операционных действий по одной составляющей не будут влиять несоответствующим образом на весь индекс;
2) являются характерными для рынка, к которому относятся, то есть соответствуют следующим критериям:
a) индекс измеряет достижения для характерной группы базовых активов релевантным и адекватным способом;
b) осуществляется периодический пересмотр и перебалансировка индекса для обеспечения дальнейшего отражения рынков, к которым он относится, согласно определенным доступным общественности критериям;
c) базовые активы достаточно ликвидны, что позволяет пользователям воспроизводить индекс при необходимости;
3) публикуются надлежащим образом при соблюдении следующих критериев:
a) процесс публикации основывается на надежных процедурах для сбора цен, последующего расчета и опубликования отметки индекса, включая процедуры по установлению цен для элементов, не имеющих рыночную цену;
b) информация, относящаяся к таким проблемам как: расчет индекса, методология перебалансировки, изменения индекса или любые операционные проблемы, затрудняющие предоставление точной или срочной информации, публикуется своевременно в широком масштабе.
51. В случае если состав активов, используемых как базовые активы производных финансовых инструментов, не включает финансовые индексы и не соответствует критериям, установленным в пункте 50, данные производные финансовые инструменты считаются в случае их соответствия критериям, предусмотренным пунктом 6 части (1) статьи 112 Закона № 171/2012 (за исключением финансовых индексов как базовые активы), производными финансовыми инструментами, базовыми активами, которые являются комбинацией активов, предусмотренных частью (1) статьи 112 Закона № 171/2012.
52. Производные финансовые инструменты, участвующие в торгах за пределами регулируемого рынка, должны подлежать ежедневной оценке и по инициативе администратора могут быть проданы, ликвидированы или закрыты в любой момент по справедливой стоимости тем же контрагентом, с которым была осуществлена первоначальная сделка.
53. Возможность осуществления сделок с производными финансовыми инструментами вне регулируемого рынка должна быть четко указана в декларации об инвестиционной политике и должным образом отражена в политике и процедурах управления рисками, связанными с инвестированием активов пенсионного фонда, которые должны содержать, как минимум, обобщенные критерии выбора контрагента, определения цены и базового актива, а также любые другие критерии, которые приводят к заключению сделки в интересах участников пенсионного фонда.
Раздел 4
Особенности инвестирования в недвижимость
54. Активы пенсионного фонда могут быть инвестированы в недвижимое имущество, как земли и/или строительства, в соответствии с пределами, установленными Законом № 198/2020, и при соблюдении следующих условий:
1) эти активы приносят или будут приносить экономическую прибыль и зарегистрированы в Реестре недвижимого имущества;
2) географическое расположение объектов недвижимости позволит их продажу по рыночной стоимости и в течение не более 12 месяцев. Географическое расположение относится к населенным пунктам на ликвидном рынке недвижимости, где есть спрос и предложение на такой вид недвижимости.
55. Вложение активов в недвижимость сельскохозяйственного назначения и в недвижимость за пределами населенного пункта допускается при условии, что они не превысят 5% стоимости активов пенсионного фонда.
56. Стоимость покупки недвижимого имущества не может превышать на момент покупки 5% стоимости активов пенсионного фонда
57. Активы пенсионного фонда могут быть инвестированы в недвижимое имущество, находящееся в государстве-члене Европейского Союза/третьей стране, с условием, что эти государства имеют систему регистрации недвижимого имущества, подтверждающую право собственности на это имущество, и их оценка была произведена по справедливой стоимости оценщиками, уполномоченными компетентными органами соответствующего государства.
Глава IV
ОЦЕНКА АКТИВОВ ПЕНСИОННОГО ФОНДА
Раздел 1
Политики и процедуры оценки активов пенсионного фонда
58. Администратор должен обеспечить управляемый им пенсионный фонд процедурами, позволяющими проводить надлежащую и независимую оценку активов пенсионного фонда в соответствии с Законом № 198/2020, Законом № 171/2012, Законом об оценочной деятельности № 989/2002, настоящим Положением и проспектом факультативного пенсионного плана.
59. Администратор должен удостовериться, что для каждого типа активов, в которые можно инвестировать, устанавливаются и применяются политики и процедуры оценки, которые внедряют надлежащие и прозрачные методологии оценки.
60. Администратор не может инвестировать в активы определенного типа, если для этого типа активов не определена соответствующая методология оценки.
61. Методологии оценки должны включать данные, модели и критерии выбора источников данных о ценах и рынке. Они должны предвидеть, что цены получены от независимых источников во всех возможных случаях.
62. Политики оценки устанавливают обязательства, роли и ответственность всех сторон, участвующих в процессе оценки, включая руководящий орган администратора.
63. Если администратор нанял независимого оценщика, политики и процедуры оценки будут содержать процедуру обмена информацией между администратором и независимым оценщиком, чтобы удостовериться, что были переданы все необходимые данные для выполнения задания по оценке.
64. Внутренние политики и процедуры оценки должны гарантировать, что администратор проверяет первоначально и периодически деятельность и операции независимого оценщика.
65. Периодичность оценки активов одного пенсионного фонда должна учитывать отличия между процедурами оценок видов активов.
66. Внутренние политики и процедуры оценки должны определить процесс рассмотрения стоимости каждого актива, если существует риск неправильной оценки, в следующих случаях:
1) оценка основана на ценах одного контрагента или инвестиционной компании;
2) оценка основана на неликвидных биржевых котировках;
3) на оценку влияют стороны, имеющие связи с администратором и/или другими субъектами, которые могут быть заинтересованы в деятельности пенсионного фонда;
4) оценка основана на ценах, предоставленных контрагентом, который является создателем инструмента, особенно если он также финансирует и позицию пенсионного фонда по соответствующему инструменту.
67. Процесс рассмотрения стоимости должен охватывать проверки и контроли каждого значения, которые будут включать, как минимум:
1) проверку значений путем сравнения цен у контрагентов и с уровнями цен во времени;
2) проверку репутации, последовательности и качества источника оценки;
3) сравнение со значениями, сгенерированными третьей стороной;
4) выделение и исследование различий, которые кажутся необычными или варьируют в зависимости от ссылаемого установленного уровня для рассматриваемого типа актива.
Раздел 2
Основные правила, применимые к оценке активов пенсионного фонда
68. В зависимости от структуры инвестиционного портфеля оценка осуществляется:
1) предприятием, утвержденным осуществлять деятельность по оценке недвижимого имущества;
2) квалифицированным лицом в области оценки ценных бумаг;
3) администратором, при условии, что функция оценки независима от управления портфелем и от политики оплаты труда и что существуют другие меры, гарантирующие ограничение конфликта интересов для предотвращения негативного воздействия на интересы участников.
69. Лица, указанные в подпунктах 1) и 2) пункта 68, должны быть независимы от администратора и любых других лиц, имеющих с ним тесные связи.
70. Администратор может передать на аутсорсинг свою функцию по оценке активов пенсионного фонда, по расчету и опубликованию стоимости чистых активов пенсионного фонда, стоимости пая фонда только при соблюдении условий, предусмотренных пунктом 8.
71. В случае, установленном в подпункте 3) пункта 68, Национальная комиссия может предписать администратору проверку своих оценок независимым оценщиком на соответствие с процедурами оценки, утвержденными администратором.
72. Администратор информирует Национальную комиссию о заключении договора с независимым оценщиком.
73. Если независимый оценщик не соответствует требованиям законодательства, Национальная комиссия требует от администратора заключить договор с другим независимым оценщиком.
74. Администратор несет ответственность за правильную оценку активов пенсионного фонда, за расчет стоимости чистых активов и чистых активов на один инвестиционный пай, а также за опубликование этих значений. Заключение администратором договора с независимым оценщиком не освобождает администратора от ответственности по отношению к участникам и бенефициарам.
75. В случае ценных бумаг, допущенных к торгам на регулируемом рынке, как указано в пунктах 1) – 3) части (1) статьи 112 Закона № 171/2012, оценка осуществляется путем использования точных, достоверных и периодических цен, являющихся либо рыночными ценами, либо ценами, предлагаемыми посредством независимых от эмитентов систем оценки.
76. В других случаях, кроме указанных в пункте 75, оценка осуществляется периодически и исходит из информации, полученной от эмитента ценных бумаг или на основании оценки, проведенной компетентным субъектом в соответствии с законодательством, касающимся инвестиций.
77. Инструментами денежного рынка, стоимость которых может быть с точностью определена в любой момент, являются финансовые инструменты, имеющие доступ к точным и достоверным системам оценки, которые соответствуют следующим критериям:
1) позволяют пенсионному фонду рассчитывать стоимость чистого актива в соответствии со стоимостью, по которой портфельный финансовый инструмент может быть предметом обмена между осведомленными, заинтересованными сторонами в сделке, которая характеризуется независимостью сторон;
2) основываются либо на данных рынка, либо на моделях оценки, включая системы на основе погашенных затрат.
78. Критерии, предусмотренные в пункте 77, считаются выполненными в случае финансовых инструментов, допущенных к торгам, как правило в рамках денежного рынка, и которые допущены или торгуются на регулируемом рынке в соответствии с пунктами 1) и 2) части (1) статьи 112 Закона № 171/2012, за исключением случая, когда администратор пенсионного фонда владеет информацией, которая может привести к иному заключению.
79. При применении подпункта 5) пункта 49 ежедневной контролируемой оценкой производных финансовых инструментов, торгуемых вне регулируемых рынков, является оценка, проводимая администратором пенсионного фонда, соответствующая справедливой стоимости, которая не основывается лишь на рыночных котировках, предоставленных контрагентом, и соблюдает следующие критерии:
1) основой оценки является либо безопасная актуализированная рыночная стоимость финансового инструмента, либо, если подобная стоимость недоступна, модель для установления цены, которая использует адекватную и признанную методологию;
2) проверка оценки осуществляется одним из следующих субъектов:
a) соответствующей третьей стороной, независимой от контрагента производного финансового инструмента, допущенного к торгам вне регулируемых рынков с адекватной частотой и в манере, которую пенсионный фонд может проверить;
b) подразделением в составе администратора пенсионного фонда, независимого от подразделения, ответственного за управление активами, которое оборудовано надлежащим образом для этой цели.
80. Недвижимое имущество пенсионного фонда оценивается по его рыночной стоимости на отчетную дату не менее одного раза в конце бюджетного года до проведения аудита финансового отчета администратора и пенсионного фонда.
81. Оценка недвижимого имущества осуществляется уполномоченным независимым оценщиком только в той мере, в какой администратор доказывает право собственности на это недвижимое имущество и, если они не обременены облигациями.
82. Национальная комиссия может запросить у администратора или независимого оценщика переоценку активов пенсионного фонда, если оценка:
1) осуществлялась с нарушением норм, применяемых к оценке активов, правил пенсионного фонда;
2) не проводилась объективным образом;
3) не позволяет правильно установить стоимость чистых активов фонда;
4) не была осуществлена в интересах участников/бенефициаров пенсионного фонда.
Раздел 3
Особенности оценки финансовых инструментов,
допущенных к торгам на регулируемом рынке
83. Ценные бумаги, допущенные к торгам на регулируемом рынке, оцениваются по рыночной цене (цене закрытия соответствующей торговой сессии на рынке) на день, когда производится расчет.
84. В случае, когда они допущены к торгам на нескольких регулируемых рынках, стоимость, по которой рассчитываются ценные бумаги, должна быть представлена ценой наиболее надежного рынка.
85. Для оценки акций, допущенных к торгам на регулируемом рынке, используется следующая формула расчета:
VA = N x P, где:
VA = актуальная стоимость;
N = количество единиц ценных бумаг в портфеле;
P = цена закрытия
86. В случае, когда цены закрытия или котировки соответствующих акций недоступны в течение дня, они оцениваются с использованием самой последней цены, использованной при оценке соответствующего актива.
87. Для акций, которые не торгуются в течение 30 последовательных торговых сессий, при оценке будет учитываться наименьшее значение между последней ценой закрытия соответствующей рыночной торговой сессии и стоимостью чистых активов на одну акцию.
88. В случае, когда стоимость чистых активов общества является отрицательной, расчетная стоимость акции считается равной нулю.
89. В случае, когда компании-эмитенты находятся в процессе неплатежеспособности или ликвидации, а также, которые приостанавливают или прекращают деятельность, акции, которые были изъяты из торгов, будут учитываться в расчете чистых активов по нулевой стоимости. На момент ликвидации соответствующего размещения при расчете чистых активов акции будут оцениваться по цене сделки (ликвидационной стоимости).
90. Оценка, предусмотренная пунктом 87, не применяется к акциям, приостановленным которые были отстранены от торгов, к торгам в соответствующий период времени, в случае возникновения событий, которые влияют или могут повлиять на деятельность эмитента и цену ценных бумаг, допущенных к торгам. В этом случае оценка будет основываться на расчете средних цен закрытия на рынке в интервале 30 последовательных торговых сессий до приостановки торгов.
91. Для государственных ценных бумаг, независимо от срока их погашения, а также для всех инструментов с фиксированным доходом, включая облигации органов местного публичного управления или корпоративные облигации, оценка, в зависимости от случая, производится следующим образом:
1) используя в качестве чистой цены котировку, отображаемую поставщиками котировок Bloomberg Finance L.P. или Thomson Reuters S.A. на этот день;
2) используя в качестве чистой цены при отсутствии котировки, предусмотренной подпунктом 1), цену закрытия согласно пункту 83;
3) в случае, если цена закрытия на регулируемом рынке выражена в валовой стоимости, чистая цена будет определяться путем вычета из валовой цены стоимости накопленных доходов до этого дня;
4) в случае, если в течение одного дня недоступны цены закрытия или котировки по соответствующим финансовым инструментам, они оцениваются с использованием в качестве чистой цены, самой последней цены закрытия или самой последней котировки, использованной для расчета актива;
5) в случае, если не были произведены сделки или котировки за период более 30 дней, ценные бумаги оцениваются с использованием в качестве чистой цены наименьшего значения между чистой ценой покупки и последней чистой ценой, использованной при оценке соответствующего актива, к которому добавляется накопленный доход, начисленный к моменту оценки.
92. Администратор обязан уведомить Национальную комиссию о списке и порядке, в котором они используют котировки поставщиков, упомянутых в пункте 91.
93. В случае, если эмитент не выплачивает купонный доход, согласно проспекту эмиссии, администратор определит невыплаченную сумму, равную нулю.
94. Депозиты, открытые в банках, лицензированных НБМ, независимо от срока депозита, оцениваются с использованием метода, основанного на ежедневном признании доходов, относящихся к периоду, прошедшему с даты размещения.
95. Паи фондов, выпущенные ОКИЦБ и АОКИ, которые допущены к торгам на регулируемом рынке, оцениваются в соответствии с положениями пунктов 83-85.
96. Паи фонда ОКИЦБ и АОКИ, которые не допущены к торгам на регулируемом рынке, оцениваются по последней расчетной стоимости единицы чистых активов, подтвержденной депозитарием и опубликованной в соответствии с законодательством.
97. Стоимость паев фонда ОКИЦБ и АОКИ рассчитывается по формуле:
VA = NUF x VUAN,
где:
VA = актуальная стоимость;
NUF = количество паев фонда;
VUAN = стоимость единицы чистых активов
98. Свободные денежные средства на банковских текущих счетах оцениваются с учетом доступного остатка на дату, на которую производится расчет.
99. При расчете стоимости чистых активов учитываются переходные суммы, а также суммы в процессе решения, признанные по зарегистрированной стоимости в бухгалтерском учете.
Раздел 4
Метод оценки/расчета стоимости чистых активов
пенсионного фонда и стоимости пая фонда
100. Оценка чистых активов пенсионного фонда и паев фонда осуществляется на каждый день выпуска и выкупа паев фонда, но не реже одного раза в 7 дней.
101. Администратор обязан публиковать стоимость пая каждого пенсионного фонда на своей официальной веб-странице каждый день, в котором проводилась оценка.
102. Чистая стоимость активов пенсионного фонда рассчитывается путем вычитания облигаций из общей стоимости активов:
Чистая стоимость активов фонда = Общая стоимость активов – Стоимость облигаций (расходов).
103. Общая стоимость активов фонда рассчитывается ежедневно путем сложения стоимости всех активов в портфеле пенсионного фонда, оцененных в соответствии с положениями раздела 3.
104. Вклады участников и иные переводы денег не включаются в расчет общей стоимости активов до даты преобразования вкладов в паи фонда и перевода ликвидности на индивидуальные счета участников.
105. Конвертация взносов в паи фонда осуществляется по последней стоимости единицы чистых активов, установленной в соответствии с последней оценкой, проведенной до даты внесения взноса, которая сообщается и подтверждается депозитарием.
106. Стоимость облигаций (общая сумма расходов пенсионного фонда), которая должна быть выведена при расчете чистой стоимости активов фонда, складывается из:
1) взноса, уплачиваемого администратору за управление пенсионным фондом (административный взнос, в том числе оплата услуг по управлению, по инвестированию и/или оценке активов, а также другие);
2) оплаты вознаграждения депозитарию за оказанные услуги;
3) комиссии и сборов, связанных с покупкой или продажей активов фонда, в том числе торговых;
4) банковских комиссий;
5) оплаты за услуги субъекта аудита.
107. Расчет стоимости единицы чистых активов пенсионного фонда на определенную дату осуществляется по следующей формуле:
Стоимость единицы чистых активов на определенную дату =
Стоимость чистых активов фонда на эту дату,
Количество паев фонда на эту дату
108. Количеством паев фонда является разница между общим количеством выпущенных паев фонда и общим количеством паев фонда, аннулированных в результате выплаты прав, передачи его личного имущества в другой пенсионный фонд или аннулирования в случае установления степени инвалидности или смерти участника, а также других случаев, предусмотренных законодательством.
109. Стоимость единицы чистых активов рассчитывается на основании действующей информации на предшествующий расчету рабочий день.
110. Стоимость единицы чистых активов рассчитывается и записывается с точностью до 6 знаков после запятой в отчетах пенсионного фонда.
111. Депозитарий пенсионного фонда обеспечит и подтвердит путем проведения собственных расчетов, что стоимость единицы чистых активов, рассчитанная администратором, соответствует проспекту факультативного пенсионного плана и процедурам оценки, предусмотренным Законом № 198/2020 и Законом № 171/2012.
112. Администратор, а также депозитарий обязаны сообщать в Национальную комиссию информацию, связанную с расчетом стоимости единицы чистых активов.
113. В случае выявления ошибок при расчете стоимости единицы чистых активов они должны быть исправлены в день обнаружения и доведены до сведения Национальной комиссии посредством объяснительной записки, подписанной уполномоченным/ответственным лицом администратора, в котором подробно представлены причины, обусловившие ошибки.