Постановление N 13 от 24.07.2026 об утверждении Положения о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков
СОВЕТ ПО КОНКУРЕНЦИИ
ПОСТАНОВЛЕНИЕ
об утверждении Положения о государственной помощи для
содействия инвестициям в целях финансирования рисков
№ 13 от 24.07.2026
(в силу 25.08.2026)
(утрачивает силу со дня вступления в силу договора о присоединении РМ к ЕС)
Мониторул Офичиал ал Р. Молдова № 390-393 ст. 702 от 25.08.2026
* * *
На основании пункта с) части (1) статьи 41 и пункта g) части (6) статьи 46 Закона о конкуренции № 183/2012 (повторное опубликование: Официальный монитор Республики Молдова, 2023 г., № 351–354, ст.620), части (1) статьи 341 Соглашения об ассоциации между Республикой Молдова, с одной стороны, и Европейским Союзом и Европейским сообществом по атомной энергии и их государствами-членами, с другой стороны, ратифицированного Законом № 112/2014, и действия № 51 кластера 2 приложения A главы 8 "Политика в области конкуренции" Национальной программы по присоединению Республики Молдова к Европейскому Союзу на 2025–2029 годы, утвержденной Постановлением Правительства № 306/2025 (Официальный монитор Республики Молдова, 2025 г., № 269–288, ст.319), и в целях
– частичного транспонирования Сообщения Комиссии – Руководящие принципы, касающиеся государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков (2021/C 508/01), CELEX: 52021XC1216(04), опубликованного в Официальном журнале Европейского Союза C 508/1 от 16 декабря 2022 года,
– транспонирования приложения I (пункт 7 части III) к Регламенту Комиссии (ЕС) № 794/2004 от 21 апреля 2004 года о введении в действие Регламента Совета (ЕС) 2015/1589, устанавливающего подробные правила применения статьи 108 Договора о функционировании Европейского Союза, с учетом изменений, внесенных Исполнительным Регламентом Комиссии (ЕС) 2025/905 от 12 мая 2025 года, CELEX: 32004R0794, опубликованного в Официальном журнале Европейского Союза L 140 от 30 апреля 2004 года;
– транспонирования статьи 1 и 2 (пункты 80, 140–142), а также статей 4, 5, 21, 21a, 23 и приложения IV к Регламенту Комиссии (ЕС) № 651/2014 от 17 июня 2014 года, объявляющему определенные категории помощи совместимыми с внутренним рынком в соответствии со статьями 107 и 108 Договора, с учетом изменений, внесенных Регламентом Комиссии (ЕС) 2023/1315 от 23 июня 2023 года, CELEX: 32014R0651, опубликованного в Официальном журнале Европейского Союза L 187 от 26 июня 2014 года, Пленум Совета по конкуренции
ПОСТАНОВЛЯЕТ:
1. Утвердить Положение о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков (прилагается).
2. Помощь в целях финансирования рисков, предоставленная с нарушением положений части (1) статьи 8 Закона о государственной помощи № 139/2012, подлежит оценке в соответствии с материальными нормами, действующими на дату ее предоставления.
3. В отступление от пункта 113 Положения поставщики государственной помощи обязаны публиковать информацию об уведомленной государственной помощи на своих официальных веб-сайтах до момента предоставления Советом по конкуренции доступа к официальному веб-сайту в целях обеспечения прозрачности при предоставлении государственной помощи.
4. Настоящее постановление вступает в силу со дня его опубликования в Официальном мониторе Республики Молдова.
5. Настоящее постановление утрачивает силу со дня вступления в силу договора о присоединении Республики Молдова к Европейскому Союзу.
| ПРЕДСЕДАТЕЛЬ ПЛЕНУМА | |
| СОВЕТА ПО КОНКУРЕНЦИИ | Алина ЧЕБОТАРЕВ |
| № 13. Кишинэу, 24 июля 2026 г. | |
Утверждено
Постановлением Пленума Совета по конкуренции
№ 13/2026
ПОЛОЖЕНИЕ
о государственной помощи для содействия
инвестициям в целях финансирования рисков
Глава I
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1. Положение о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков (далее – Положение) устанавливает сферу применения, условия, при которых государственная помощь для содействия инвестициям в целях финансирования рисков может считаться совместимой с нормальными условиями конкуренции в Республике Молдова, порядок оценки государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков, критерии упрощенной оценки и общей оценки, условия проведения последующей оценки (ex post) схем государственной помощи, а также порядок представления отчетности и мониторинга государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков.
2. Целью настоящего Положения является установление нормативной базы и критериев, на основании которых государственная помощь, предназначенная для поддержки инвестиций в целях финансирования рисков, в частности для малых и средних предприятий и инновационных предприятий, может считаться совместимой с нормальными условиями конкуренции, способствуя устранению дисфункций рынка и облегчению доступа указанных предприятий к финансированию.
3. Настоящее Положение применяется только к схемам государственной помощи в целях финансирования рисков.
4. Положения настоящего Положения не применяются к мерам ad-hoc, посредством которых предоставляется помощь в целях финансирования рисков отдельным предприятиям, за исключением мер, направленных на поддержку определенной альтернативной торговой платформы.
5. Настоящее Положение применяется к мерам государственной помощи в целях финансирования рисков, которые реализуются посредством финансовых посредников или альтернативных торговых платформ, за исключением налоговых стимулов в отношении прямых инвестиций в соответствующие требованиям предприятия. Мера поддержки, посредством которой государственная организация осуществляет прямые инвестиции в предприятия без участия таких посреднических структур, не входит в сферу применения настоящего Положения.
6. Настоящее Положение не применяется к оценке совместимости государственной помощи, которая соответствует критериям, предусмотренным в иных нормативных актах Совета по конкуренции, устанавливающих критерии оценки совместимости государственной помощи, и не затрагивает оценку, проводимую в соответствии с законодательством в данной области, иных видов финансовых инструментов, нежели регулируемые настоящим Положением.
7. В целом крупные предприятия не должны подпадать под действие настоящего Положения. В исключительных случаях мера финансирования рисков для крупных предприятий может считаться совместимой на основании настоящего Положения, если она направлена на малые предприятия со средней капитализацией в соответствии с подпунктом 88.1 или на инновационные предприятия со средней капитализацией, осуществляющие проекты в области исследований, разработок и инноваций, в соответствии с подпунктом 88.2.
8. Настоящее Положение не применяется к помощи в целях финансирования рисков, предоставляемой компаниям, официально котируемым на регулируемом рынке, поскольку это свидетельствует об их способности привлекать частное финансирование.
9. Меры государственной помощи в целях финансирования рисков, в которых не участвуют независимые частные инвесторы, не считаются совместимыми в соответствии с настоящим Положением. В таких случаях поставщику следует рассмотреть альтернативные варианты политики, которые могут быть более подходящими для достижения тех же целей и получения тех же результатов, такие как региональная инвестиционная помощь или помощь на создание предприятия.
10. Меры государственной помощи в целях финансирования рисков, в рамках которых независимые частные инвесторы не принимают на себя значительного риска либо в рамках которых выгоды полностью предоставляются частным инвесторам, не считаются совместимыми в соответствии с настоящим Положением. Распределение рисков и доходности является необходимым условием в соответствии с настоящим Положением для ограничения финансовой подверженности государства рискам и обеспечения получения государством справедливой доходности.
11. Государственная помощь в целях финансирования рисков, являющаяся предметом регулирования настоящего Положения, не может использоваться для поддержки приобретения контроля, за исключением государственной помощи в целях финансирования рисков в форме замещающего капитала при соблюдении условий, предусмотренных главой III.
12. Помощь в целях финансирования рисков не считается совместимой с нормальными условиями конкуренции в соответствии с настоящим Положением, если она предоставляется:
12.1. предприятиям, находящимся в затруднительном финансовом положении в значении, определенном Положением о государственной помощи, предоставляемой для спасения и реструктуризации нефинансовых предприятий, находящихся в затруднительном положении, утвержденном Постановлением Пленума Совета по конкуренции № 05/2025. Для целей настоящего Положения малые и средние предприятия (далее – МСП), которые осуществляли деятельность на любом рынке в течение периода, не превышающего период допустимости, установленный в главе III, и которые признаны соответствующими требованиям для инвестиций в целях финансирования рисков по результатам процедуры комплексной проверки, проведенной отобранным финансовым посредником, не считаются предприятиями, находящимися в затруднительном положении, за исключением случаев, когда в отношении них проводится процедура несостоятельности либо они отвечают критериям для возбуждения по требованию кредиторов коллективной процедуры несостоятельности;
12.2. предприятиям, в отношении которых не исполнено решение о возврате государственной помощи, принятое вследствие предыдущего решения Совета по конкуренции, которым предоставленная помощь признана незаконной и несовместимой с нормальными условиями конкуренции;
12.3. помощи на деятельность, связанную с экспортом в третьи страны, а именно помощи, непосредственно связанной с объемами экспортируемой продукции, созданием и функционированием дистрибьюторской сети или другими текущими расходами, связанными с экспортной деятельностью;
12.4. помощи, предоставляемой при условии использования отечественной продукции в ущерб импортной продукции.
13. Меры финансирования рисков, предусматривающие участие одного или нескольких финансовых посредников, могут иметь иной статус, чем инвесторы и конечные получатели, в которых осуществляются инвестиции. В таких случаях проводится анализ того, получает ли финансовый посредник государственную помощь. Любое преимущество, предоставленное финансовому посреднику, должно быть ограничено посредством передачи этого преимущества конечным получателям. Увеличение активов посредников или доходы, полученные управляющими, являются вторичными экономическими эффектами и не считаются преимуществами, полученными в результате предоставления помощи. Если мера финансирования рисков направляет свои вторичные экономические эффекты идентифицируемым финансовым посредникам или идентифицируемым группам финансовых посредников, считается, что соответствующие финансовые посредники получают косвенное преимущество.
14. Настоящее Положение применяется Советом по конкуренции к поставщикам государственной помощи, получателям государственной помощи и другим заинтересованным лицам.
15. В целях настоящего Положения используемые понятия и термины имеют следующие значения:
15.1. конечный получатель помощи – соответствующее требованиям предприятие, в которое были осуществлены инвестиции в рамках меры государственной помощи в целях финансирования рисков;
15.2. замещающий капитал – приобретение существующих акций предприятия у предыдущего инвестора или акционера;
15.3. организация, которой поручено выполнение – Европейский инвестиционный банк, Европейский инвестиционный фонд, международное финансовое учреждение, акционером которого является Республика Молдова или государство-член Европейского союза, финансовое учреждение с местонахождением в Республике Молдова, целью которого является реализация общественных интересов под контролем органа публичной власти, организации публичного права или организации частного права, осуществляющего функции публичных служб. Организация, которой поручено выполнение, может быть отобрана или назначена непосредственно в соответствии с Законом о государственных закупках № 131/2015.
15.4. эффект привлечения частных ресурсов – степень, в которой государственные инвестиции привлекают дополнительные инвестиции из частных источников;
15.5. фонд фондов – фонд, который инвестирует в другие фонды или вкладывает средства в другие фонды и не осуществляет прямых инвестиций или вложений в предприятия или финансовые активы, такие как акции или облигации;
15.6. общий объем финансирования – совокупная сумма инвестиций, осуществленных в соответствующее требованиям предприятие посредством одной или нескольких инвестиций в целях финансирования рисков, включая последующие инвестиции, в рамках любой меры государственной помощи в целях финансирования рисков, за исключением полностью частных инвестиций, предоставленных на рыночных условиях и за пределами сферы применения меры государственной помощи в целях финансирования рисков;
15.7. независимый частный инвестор – инвестор, являющийся частным и независимым. Частным инвестором является инвестор, который независимо от структуры своего акционерного капитала преследует исключительно коммерческий интерес, использует собственные ресурсы и несет все риски, связанные с его инвестициями. К этой категории относятся, в частности: кредитные учреждения, осуществляющие инвестиции на собственный риск и за счет собственных средств; частные фонды и благотворительные фонды; бизнес-ангелы; корпоративные инвесторы; страховые общества; пенсионные фонды, научные учреждения, а также физические лица, независимо от того, ведут ли они хозяйственную деятельность.
Европейский инвестиционный банк, Европейский инвестиционный фонд, международная финансовая организация, акционером которой является Республика Молдова или государство-член Европейского Союза, либо юридическое лицо, осуществляющее финансовую деятельность на профессиональной основе, которому Республика Молдова или орган центрального, регионального или местного уровня предоставил полномочия на осуществление деятельности по развитию или продвижению, не являются частными инвесторами. Независимый инвестор означает инвестора, который не является акционером соответствующего требованиям предприятия, в которое он инвестирует.
В контексте последующих инвестиций инвестор сохраняет статус независимого инвестора, если он считался независимым инвестором в предыдущем инвестиционном раунде. На момент создания нового предприятия частные инвесторы, включая учредителей нового предприятия, считаются независимыми по отношению к соответствующему предприятию;
15.8. выход – отчуждение финансовым посредником или инвестором принадлежащих ему долей участия, включая коммерческую продажу, списание с баланса, погашение акций или займов, продажу другому финансовому посреднику или инвестору, продажу финансовому учреждению и продажу посредством публичного предложения, включая первичное публичное предложение;
15.9. инвестиция в капитал – капитал, инвестированный прямо или косвенно в обмен на право собственности на эквивалентную долю в капитале соответствующего предприятия;
15.10. последующая инвестиция – дополнительная инвестиция в предприятие, осуществляемая после одного или нескольких предыдущих раундов инвестиций в целях финансирования рисков;
15.11. финансовый посредник – любое финансовое учреждение независимо от его организационно-правовой формы и формы собственности, включая фонды фондов, частные инвестиционные фонды, государственные инвестиционные фонды, кредитные учреждения, микрофинансовые учреждения и гарантийные общества.
15.12. кредитный инструмент – соглашение, в соответствии с которым кредитор обязан предоставить должнику согласованную денежную сумму на согласованный срок, а должник обязан возвратить указанную сумму в течение согласованного срока. Кредитный инструмент может иметь форму займа или другого финансового инструмента, в том числе договора лизинга, предусматривающего для кредитора преимущественно компонент с минимальной доходностью;
15.13. инвестиции в квазикапитал – вид финансирования, занимающий промежуточное положение между финансированием путем участия в капитале и долговым финансированием, который сопряжен с более высоким риском, чем приоритетный долг, и более низким риском, чем обыкновенный собственный капитал, доходность которого для держателя зависит преимущественно от прибылей или убытков соответствующего целевого предприятия и не гарантируется в случае неисполнения обязательств. Инвестиции в квазикапитал могут быть структурированы в форме необеспеченного и субординированного долга, включая мезонинный долг, который в некоторых случаях может быть конвертирован в собственный капитал, либо в форме привилегированного собственного капитала;
15.14. инвестиция в целях финансирования рисков – инвестиции в капитал и квазикапитал, займы, включая договоры лизинга, и гарантии либо сочетание указанных видов финансирования, предоставляемые соответствующим требованиям предприятиям для осуществления новых инвестиций, за исключением полностью частных инвестиций, предоставляемых на рыночных условиях и не подпадающих под действие соответствующей меры государственной помощи;
15.15. некотируемое МСП – малое или среднее предприятие, не включенное в официальный список регулируемого рынка, за исключением альтернативных торговых платформ;
15.16. заем – соглашение, в соответствии с которым кредитор обязан предоставить должнику согласованную денежную сумму на согласованный срок, а должник обязан возвратить указанную сумму в течение согласованного срока. Оно может иметь форму займа или другого финансового инструмента, в том числе договора лизинга, предусматривающего для кредитора преимущественно компонент с минимальной доходностью. Рефинансирование существующих займов не является соответствующим требованиям займом;
15.17. новый заем – вновь инициированный кредитный инструмент, предназначенный для финансирования новых инвестиций или оборотного капитала, за исключением рефинансирования существующих займов или других форм финансирования;
15.18. связанные предприятия – предприятия, между которыми существуют любые из следующих отношений:
15.18.1. одно предприятие владеет большинством прав голоса акционеров или участников другого предприятия;
15.18.2. одно предприятие имеет право назначать или отзывать большинство членов административных, руководящих или надзорных органов другого предприятия;
15.18.3. одно предприятие имеет право оказывать доминирующее влияние на другое предприятие на основании договора, заключенного с соответствующим предприятием, или на основании положения учредительного документа или устава этого предприятия;
15.18.4. одно предприятие, являющееся акционером или участником другого предприятия, самостоятельно контролирует, на основании соглашения с другими акционерами или участниками соответствующего предприятия, большинство прав голоса акционеров или участников этого предприятия;
15.18.5. предприятия, между которыми существуют любые из отношений, предусмотренных подпунктами 15.18.1–15.18.4, через одно или несколько предприятий либо через любого из инвесторов, также считаются связанными предприятиями;
15.18.6. предприятия, между которыми существуют любые из отношений, предусмотренных подпунктами 15.18.1–15.18.4, через физическое лицо или группу физических лиц, действующих совместно, также считаются связанными предприятиями, если они осуществляют деятельность или часть деятельности на одном и том же соответствующем рынке либо на смежных рынках.
Не считается, что существует доминирующее влияние, если инвесторы прямо или косвенно не участвуют в управлении соответствующим предприятием, без ущерба для их прав в качестве акционеров.
Смежным рынком считается рынок продукта или услуги, расположенный непосредственно на предшествующем или последующем уровне по отношению к соответствующему рынку.
15.19. предприятие со средней капитализацией – предприятие, которое не является МСП и в котором работает не более 1500 работников, количество которых рассчитывается в соответствии с Положением о процедуре упрощенной оценки государственной помощи. Для целей применения настоящего определения несколько субъектов считаются одним предприятием, если выполняется любое из условий, перечисленных в Положении о процедуре упрощенной оценки государственной помощи;
15.20. вновь созданное предприятие – любое некотируемое малое предприятие, зарегистрированное не более пяти лет назад и соответствующее следующим условиям:
15.20.1. не переняло деятельность другого предприятия;
15.20.2. еще не распределяло прибыль;
15.20.3. не образовано в результате слияния.
В случае соответствующих требованиям предприятий, не подлежащих обязательной регистрации, считается, что пятилетний период допустимости начинается либо с момента начала соответствующим предприятием экономической деятельности, либо с момента, когда предприятие становится плательщиком налогов в отношении своей экономической деятельности, в зависимости от того, какое из этих событий наступает раньше;
15.21. инновационное предприятие – предприятие, которое соответствует одному из следующих условий:
15.21.1. может доказать посредством оценки, проведенной внешним экспертом, что в обозримом будущем оно разработает новые или существенно усовершенствованные по сравнению с современным уровнем развития технологий в соответствующем секторе продукты, услуги или процессы, которые сопряжены с риском возникновения сбоев технологического либо производственного характера;
15.21.2. затраты на его деятельность по научным исследованиям и разработкам составляют не менее 10 процентов его общих эксплуатационных расходов, зарегистрированных как минимум за один из трех лет, предшествующих предоставлению помощи, или, в случае вновь созданного предприятия, не имеющего финансовой истории, – согласно аудиту текущего налогового периода, что подтверждается внешним аудитором;
15.21.3. в течение трех лет, предшествующих предоставлению помощи: ему был присвоен знак качества "Знак качества за выдающиеся достижения" Европейским советом по инновациям в соответствии с рамочной программой "Горизонт Европа" (2021–2027) или он получил инвестицию от Фонда Европейского совета по инновациям, например инвестицию в рамках программы "Акселератор";
15.21.4. в течение трех лет, предшествующих предоставлению помощи: он участвовал в любой деятельности в рамках космической инициативы Комиссии "CASSINI", например в рамках акселератора предпринимательства или сотрудничества, либо получил инвестиции в рамках инструмента финансирования роста и посевного финансирования инициативы "CASSINI" или в рамках пилотного проекта "InnovFin Space Equity", либо ему была присуждена премия "CASSINI", либо он участвовал в рамочной программе Европейского союза в области исследований и инноваций;
15.22. инновационное предприятие со средней капитализацией – предприятие со средней капитализацией, которое соответствует одному из следующих условий:
15.22.1. соответствует критериям для признания инновационным предприятием;
15.22.2. в недавнее время ему был присвоен знак качества "Знак качества за выдающиеся достижения" Европейским советом по инновациям в соответствии с рамочной программой "Горизонт Европа" (2021–2027) или оно недавно получило инвестицию из Фонда Европейского совета по инновациям, например инвестицию в рамках программы "Акселератор", либо участвовало в любой деятельности CASSINI, включая акселератор предпринимательства или сотрудничество в рамках инициативы CASSINI, либо получило инвестиции в рамках инструмента финансирования роста и посевного финансирования инициативы CASSINI, либо получило премию CASSINI, выполнив установленные в рамках инициативы пороговые значения оценки, либо получило поддержку в рамках связанных с космической деятельностью проектов, финансируемых по рамочной программе "Горизонт Европа", которые привели к созданию вновь созданного предприятия;
15.23. малое и среднее предприятие (МСП) – предприятия, которые определены в статье 4 Закона о малых и средних предприятиях № 179/2016;
15.24. предприятие с малой капитализацией – предприятие, которое не является МСП и в котором работает не более 499 работников, количество которых рассчитывается в соответствии с Положением о процедуре упрощенной оценки государственной помощи, и годовой оборот которого не превышает эквивалента 100 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанного по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному НБМ, либо годовой баланс которого не превышает эквивалента 86 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанного по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному НБМ. Для целей применения настоящего определения несколько субъектов считаются одним предприятием, если выполняется любое из условий, перечисленных в Положении о процедуре упрощенной оценки государственной помощи;
15.25. гарантия – письменное обязательство принять на себя ответственность за все или часть новых операций по кредитованию в целях финансирования рисков, инициированных третьей стороной, таких как долговые инструменты или инструменты лизинга, а также инструменты квазикапитала;
15.26. альтернативная торговая платформа – многосторонняя торговая система, управляемая инвестиционной фирмой или оператором рынка, которая в рамках системы и в соответствии с ее недискреционными правилами сводит воедино множественные интересы третьих лиц в отношении продажи и покупки финансовых инструментов таким образом, чтобы это приводило к заключению договоров, при этом не менее 50 процентов допущенных к торговле финансовых инструментов выпущены МСП;
15.27. поглощение – покупка у существующих акционеров не менее контрольной доли собственного капитала предприятия с целью приобретения его активов и осуществления его деятельности;
15.28. защита от неблагоприятного развития событий – меньшая подверженность убыткам в случае неблагоприятных результатов базовой сделки по сравнению с государственными инвесторами;
15.29. план оценки – документ, охватывающий одну или несколько схем государственной помощи и содержащий как минимум следующие элементы:
15.29.1. цели, подлежащие оценке;
15.29.2. вопросы оценки;
15.29.3. показатели результатов;
15.29.4. методология, предусмотренная для проведения оценки;
15.29.5. требования к сбору данных;
15.29.6. предлагаемый график оценки, включая даты представления промежуточных и итоговых отчетов об оценке;
15.29.7. описание независимого субъекта, который будет проводить оценку, или критериев, которые будут использоваться для его отбора;
15.29.8. порядок предоставления результатов оценки общественности;
15.30. первая коммерческая продажа – первая продажа, осуществленная предприятием на рынке товаров или услуг, за исключением ограниченных продаж, осуществляемых в целях тестирования рынка;
15.31. гарантийный лимит – максимальный размер риска государственного инвестора, выраженный в процентах от общего объема инвестиций, осуществленных в рамках гарантированного портфеля;
15.32. физическое лицо – лицо, отличное от юридического лица, которое не является предприятием, то есть не осуществляет хозяйственную деятельность, состоящую в предложении товаров или услуг на рынке;
15.33. транш первого убытка – компонент структуры капитала, занимающий субординированное положение по отношению к другим траншам финансирования и предназначенный для покрытия первых убытков, возникающих в результате инвестиций в портфеле. Он может финансироваться поставщиком государственной помощи, финансовым посредником и/или другими инвесторами в зависимости от структуры механизма финансирования рисков;
15.34. справедливая норма доходности – ожидаемая внутренняя норма доходности, эквивалентная скорректированной с учетом риска ставке дисконтирования, отражающей уровень риска инвестиции, а также характер и объем капитала, подлежащего инвестированию частными инвесторами;
15.35. ставка гарантирования – процент покрытия убытка, принимаемого на себя государственным инвестором по каждой соответствующей требованиям операции в рамках меры государственной помощи в целях финансирования рисков;
15.36. предоставленные финансовые ресурсы – возвратная государственная инвестиция, осуществляемая в пользу финансового посредника с целью осуществления инвестиций в рамках меры финансирования рисков, при которой все поступления возвращаются государственному инвестору;
15.37. стимул, связанный с положительным развитием, – преимущественная или приоритетная доходность от прибыли по сравнению с государственными инвесторами.
16. Другие понятия, используемые в настоящем Положении, определяются в Законе о государственной помощи № 139/2012, Законе о конкуренции № 183/2012, нормативных актах Совета по конкуренции, а также в других инструментах толкования институтов Европейского Союза и применимой судебной практике Суда Европейского Союза.
Глава II
ОБЩАЯ ПРОЦЕДУРА, ПРИМЕНИМАЯ К МЕРАМ ПОДДЕРЖКИ
В ЦЕЛЯХ ФИНАНСИРОВАНИЯ РИСКОВ
17. Поставщики государственной помощи могут разрабатывать меры финансирования рисков, которые не являются государственной помощью по смыслу Закона о государственной помощи, в том числе путем соблюдения требований теста частного экономического оператора в рыночной экономике или условий Положения о малозначимой помощи, утвержденного Постановлением Пленума Совета по конкуренции № 06/2024. На эти меры не распространяется обязанность по уведомлению Совета по конкуренции.
18. Поставщик государственной помощи обязан уведомлять Совет по конкуренции о любом намерении предоставить государственную помощь или изменить существующую государственную помощь в соответствии с Законом о государственной помощи.
19. Уведомление о государственной помощи подается поставщиком государственной помощи в соответствии с Общей формой уведомления о государственной помощи, утвержденной приложением 2 к Положению о форме уведомления, процедуре рассмотрения и принятия решений о государственной помощи, утвержденному Постановлением Пленума Совета по конкуренции № 1/2025, и в соответствии со Специальной формой уведомления о государственной помощи в целях финансирования рисков, утвержденной приложением 1.
Глава III
УПРОЩЕННАЯ ОЦЕНКА ОТДЕЛЬНЫХ КАТЕГОРИЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ
ПОМОЩИ В ЦЕЛЯХ ФИНАНСИРОВАНИЯ РИСКОВ
Раздел 1.
Область применения
20. Настоящая глава применяется к государственной помощи, предоставляемой для доступа МСП к финансированию.
21. К схемам государственной помощи применяется процедура упрощенной оценки, если соответствующая помощь отвечает всем условиям, предусмотренным настоящей главой.
22. Процедура упрощенной оценки не применяется к государственной помощи в целях финансирования рисков, размер которой превышает порог, эквивалентный 16,5 миллиона евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному НБМ на дату предоставления государственной помощи соответствующему требованиям предприятию, определяемый по официальному курсу молдавского лея на дату предоставления помощи, как предусмотрено пунктами 32 и 44.
23. Порог, предусмотренный пунктом 22, не может быть обойден путем искусственного разделения схем государственной помощи или проектов, получающих помощь.
24. Прозрачной считается такая помощь, в отношении которой возможно точно рассчитать предварительно (ex ante) величину валового субсидиарного эквивалента помощи без необходимости проведения оценки рисков ("прозрачная помощь") и которая заключается в мерах по финансированию рисков при условии соблюдения требований, предусмотренных разделами 2 и 3 настоящей главы.
Раздел 2.
Помощь в целях финансирования рисков
25. Схемы государственной помощи в целях финансирования рисков в пользу МСП являются совместимыми с нормальной конкурентной средой в соответствии с Законом о государственной помощи и подлежат процедуре упрощенной оценки при условии соблюдения требований, предусмотренных разделом 1 настоящей главы.
26. Поставщики государственной помощи реализуют меру финансирования рисков либо непосредственно, либо через субъекта, которому поручено ее исполнение, посредством одного или нескольких финансовых посредников. Поставщики государственной помощи или субъекты, которым поручено исполнение, предоставляют финансовым посредникам государственный взнос в соответствии с пунктами 33–37, а финансовые посредники в соответствии с пунктами 38–41 осуществляют инвестиции в целях финансирования рисков в соответствии с пунктами 28–32 в соответствующие требованиям предприятия, отвечающие условиям, установленным пунктом 27. Поставщики государственной помощи и субъекты, которым поручено исполнение, не осуществляют прямые инвестиции в соответствующие требованиям предприятия без участия финансового посредника.
27. Соответствующие требованиям предприятия являются некотируемыми МСП, которые на момент осуществления первоначальной инвестиции в целях финансирования рисков соответствуют как минимум одному из следующих условий:
27.1. не осуществляли деятельность ни на одном рынке;
27.2. осуществляли деятельность на любом рынке в течение одного из следующих периодов:
27.2.1. менее 10 лет с момента их регистрации; или
27.2.2. менее 7 лет с момента их первой коммерческой продажи.
В случае если к определенному предприятию был применен один из периодов допустимости, указанных в подпунктах 27.2.1 и 27.2.2, только этот период может применяться к любой последующей помощи в целях финансирования рисков, предоставляемой тому же предприятию. В отношении предприятий, которые приобрели другое предприятие или были созданы в результате слияния, применяемый период допустимости включает период деятельности приобретенного предприятия или, соответственно, предприятий, образовавшихся в результате слияния, за исключением приобретенных предприятий или предприятий, образовавшихся в результате слияния, оборот которых составляет менее 10 процентов оборота предприятия, приобретающего контроль, за финансовый год, предшествующий приобретению, или, в случае предприятий, созданных в результате слияния, менее 10 процентов совокупного оборота, полученного объединившимися предприятиями за финансовый год, предшествующий слиянию. Что касается периода допустимости, указанного в подпункте 27.2.1, если он применяется, то в случае предприятий, не подлежащих обязательной регистрации, считается, что период допустимости начинается либо с момента начала соответствующим предприятием экономической деятельности, либо с момента, когда предприятие становится плательщиком налогов в отношении своей экономической деятельности, в зависимости от того, какое из этих событий наступает раньше;
27.3. требует осуществления первоначальной инвестиции, которая на основании бизнес-плана, разработанного с целью начала новой экономической деятельности, превышает 50 процентов среднего годового оборота предприятия за последние пять лет. В отступление от этого соответствующий порог ограничивается 30 процентами в отношении следующих инвестиций, которые считаются первоначальными инвестициями в новый вид экономической деятельности:
27.3.1. инвестиции, существенно улучшающие экологические показатели деятельности, при соблюдении следующих условий:
27.3.1.1. позволяют реализовать проект, ведущий к повышению уровня охраны окружающей среды в отношении деятельности получателя помощи сверх действующих национальных стандартов. В случае проектов, связанных с энергетической инфраструктурой для водорода, остаточного тепла или CO2, либо предусматривающих такую инфраструктуру или подключение к энергетической инфраструктуре для водорода, остаточного тепла или CO2, повышение уровня охраны окружающей среды может быть обусловлено деятельностью другого субъекта, участвующего в цепочке инфраструктуры; или
27.3.1.2. позволяют реализовать проект, который приводит к повышению уровня охраны окружающей среды в отношении деятельности получателя помощи при отсутствии национальных стандартов. В случае проектов, связанных со специализированной инфраструктурой для остаточного тепла или CO2, либо предусматривающих такую инфраструктуру или подключение к энергетической инфраструктуре для водорода, остаточного тепла или CO2, повышение уровня охраны окружающей среды может быть обусловлено также деятельностью другого субъекта, участвующего в цепочке инфраструктуры; или
27.3.1.3. позволяют реализовать проект, который приводит к повышению уровня охраны окружающей среды в отношении деятельности получателя помощи в целях соблюдения национальных стандартов, которые были приняты, но еще не вступили в силу. В случае проектов, связанных со специализированной инфраструктурой или предусматривающих использование такой инфраструктуры для водорода, остаточного тепла или CO2, либо предусматривающих подключение к энергетической инфраструктуре для водорода, остаточного тепла или CO2, повышение уровня охраны окружающей среды может быть обусловлено также деятельностью другого субъекта, участвующего в цепочке инфраструктуры.
27.3.2. другие экологически устойчивые инвестиции, определенные в соответствии с Постановлением Правительства о таксономии устойчивого финансирования;
27.3.3. инвестиции, направленные на увеличение мощности по добыче, разделению, рафинированию, переработке или вторичной переработке критически важного сырья, перечисленного в приложении 2.
28. Инвестиции в целях финансирования рисков могут также охватывать последующие инвестиции, осуществляемые в соответствующие требованиям предприятия, в том числе после периода допустимости, указанного в подпункте 27.2, при условии совокупном выполнения следующих условий:
28.1.1. общая сумма финансирования рисков, указанная в пункте 32, не превышена;
28.1.2. возможность последующих инвестиций была предусмотрена первоначальным бизнес-планом;
28.1.3. предприятие, получающее последующие инвестиции, не стало ассоциированным предприятием другого предприятия, отличного от финансового посредника или независимого частного инвестора, предоставляющего финансирование рисков в рамках меры, за исключением случая, когда новым субъектом является МСП.
29. Инвестиции в целях финансирования рисков в соответствующие требованиям предприятия могут осуществляться в форме инвестиций в капитал и квазикапитал, займов, гарантий или сочетания этих инструментов.
30. В случае предоставления гарантий размер гарантии не должен превышать 80 процентов базового займа, предоставленного соответствующему требованиям предприятию.
31. В случае инвестиций в целях финансирования рисков в форме инвестиций в капитал и квазикапитал в соответствующие требованиям предприятия мера финансирования рисков может охватывать капитал замещения только в том случае, если он сочетается с новым капиталом, составляющим не менее 50 процентов каждого раунда инвестиций в соответствующие требованиям предприятия.
32. Общая непогашенная стоимость инвестиций в целях финансирования рисков, указанных в пункте 29, не превышает эквивалента 16,5 миллиона евро в молдавских леях, рассчитанного по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному НБМ на дату предоставления государственной помощи, на одно соответствующее требованиям предприятие в рамках любой меры финансирования рисков. Для расчета этой максимальной стоимости инвестиций в целях финансирования рисков учитывается следующее:
32.1. в случае займов и инвестиций в квазикапитал, структурированных как долговые инструменты, – непогашенная номинальная стоимость инструмента;
32.2. в случае гарантий, – непогашенная номинальная стоимость базового займа.
33. Государственный вклад, предоставляемый финансовым посредникам, может иметь одну из следующих форм:
33.1. капитал или квазикапитал либо предоставленные финансовые ресурсы в целях предоставления соответствующим требованиям предприятиям, прямо или косвенно, инвестиций в целях финансирования рисков;
33.2. займы, предоставляемые для прямого или косвенного предоставления соответствующим требованиям предприятиям инвестиций в целях финансирования рисков;
33.3. гарантии, предоставляемые для покрытия убытков, возникающих в результате инвестиций в целях финансирования рисков, осуществляемых прямо или косвенно в соответствующие требованиям предприятия.
34. Механизмы распределения рисков и вознаграждений между поставщиком государственной помощи или субъектом, которому поручено исполнение, с одной стороны, и частными инвесторами, финансовыми посредниками или управляющими фондами, с другой стороны, являются надлежащими и отвечают следующим условиям:
34.1. в случае помощи в целях финансирования рисков в формах, отличных от гарантий, предпочтение отдается приоритетной доходности от прибыли, асимметричному участию в прибыли или стимулам в виде повышенной доходности вместо защиты от потенциальных убытков, защиты от неблагоприятного развития событий;
34.2. в случае асимметричного распределения убытков между государственными и частными инвесторами первые убытки, понесенные государственным инвестором, ограничиваются 25 процентами от общего объема инвестиций в целях финансирования рисков;
34.3. в случае помощи в целях финансирования рисков в форме гарантий ставка гарантирования ограничивается 80 процентами, а общая сумма убытков, принимаемых на себя государством-членом, ограничивается максимум 25 процентами гарантированного базового портфеля. Бесплатно могут предоставляться только гарантии, покрывающие ожидаемые убытки гарантированного базового портфеля. Если гарантия также предусматривает покрытие непредвиденных убытков, финансовый посредник уплачивает за часть гарантии, покрывающую непредвиденные убытки, гарантийную премию, соответствующую рыночным условиям.
35. Если государственный вклад, предоставленный финансовому посреднику, имеет форму собственного капитала и квазикапитала, как указано в подпункте 33.1, в целях управления ликвидностью может использоваться не более 30 процентов общей суммы внесенного капитала и невнесенного обязательного капитала финансового посредника.
36. В случае мер финансирования рисков, предусматривающих предоставление инвестиций в целях финансирования рисков в форме капитала, квазикапитала или займов соответствующим требованиям предприятиям, государственный вклад, предоставляемый финансовому посреднику, обеспечивает привлечение дополнительного финансирования от независимых частных инвесторов на уровне финансовых посредников или соответствующих требованиям предприятий, в результате чего общая доля частного участия достигает следующих минимальных пороговых значений:
36.1. 10 процентов от инвестиций в целях финансирования рисков, предоставляемых соответствующим требованиям предприятиям, указанным в подпункте 27.1;
36.2. 40 процентов от инвестиций в целях финансирования рисков, предоставляемых соответствующим требованиям предприятиям, указанным в подпункте 27.2;
36.3. 60 процентов от инвестиций в целях финансирования рисков, предоставляемых соответствующим требованиям предприятиям, указанным в подпункте 27.3, а также последующих инвестиций в целях финансирования рисков в соответствующие требованиям предприятия после периода допустимости, указанного в подпункте 27.2.
36.4. Финансирование, предоставленное независимыми частными инвесторами, которые получают помощь в целях финансирования рисков в форме налоговых стимулов в соответствии с разделом 3 настоящей главы не учитывается для достижения общих долей частного участия, предусмотренных в первом абзаце настоящего раздела.
36.5. Доли частного участия, указанные в первом абзаце, подпунктах 36.2 и 36.3, снижаются до 20 процентов в случае подпункта 36.2 и до 30 процентов в случае подпункта 36.3 для инвестиций, которые осуществляются в регионах, которым предоставляется помощь и которые определены на карте региональных государственных пособий, утвержденной постановлением Пленума Совета по конкуренции и действующей на момент предоставления инвестиции в целях финансирования рисков в соответствии с Законом о государственной помощи.
37. Если мера финансирования рисков осуществляется через финансового посредника, ориентированного на соответствующие требованиям предприятия, находящиеся на различных стадиях развития, как указано в пунктах 27–28, финансовый посредник обеспечивает долю частного участия, составляющую не менее средневзвешенной величины, рассчитанной исходя из объема отдельных инвестиций в базовый портфель и полученной путем применения минимальных долей участия к таким инвестициям, как указано в пункте 36, за исключением случая, когда необходимое участие независимых частных инвесторов обеспечивается на уровне соответствующих требованиям предприятий.
38. Финансовые посредники и управляющие фондами отбираются посредством открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры в соответствии с применимым национальным законодательством. Поставщики государственной помощи могут устанавливать для соответствующих требованиям финансовых посредников и управляющих фондами требования о соблюдении заранее определенных критериев, объективно обоснованных характером инвестиций. Процедура основывается на объективных критериях, связанных с опытом, специальными знаниями, а также операционной и финансовой способностью, и соответствует следующим совокупным условиям:
38.1. обеспечивается, что соответствующие требованиям финансовые посредники и управляющие фондами учреждены в соответствии с применимым законодательством;
38.2. не допускается дискриминация между финансовыми посредниками и управляющими фондами в зависимости от места их учреждения или регистрации;
38.3. целью является установление надлежащих механизмов распределения рисков и доходов, как указано в пункте 34, и принятие решений, основанных на стремлении к получению прибыли, как указано в пункте 39.
39. Меры финансирования рисков обеспечивают, чтобы финансовые посредники, получающие государственный вклад, принимали решения, основанные на стремлении к получению прибыли, при предоставлении соответствующим требованиям предприятиям инвестиций в целях финансирования рисков. Это обязательство считается выполненным при одновременном соблюдении следующих условий:
39.1. поставщик государственной помощи или субъект, которому поручено осуществление меры, предусматривает проведение процедуры комплексной проверки для обеспечения коммерчески обоснованной инвестиционной стратегии в целях осуществления меры финансирования рисков, которая включает надлежащую политику диверсификации рисков, направленную на обеспечение экономической жизнеспособности и достижение эффективного масштаба и территориального охвата соответствующего инвестиционного портфеля;
39.2. инвестиции в целях финансирования рисков, предоставляемые соответствующим требованиям предприятиям, осуществляются на основании жизнеспособного бизнес-плана, содержащего сведения о продукте, продажах и развитии прибыльности и устанавливающего предварительно (ex ante) финансовую жизнеспособность;
39.3. для каждой инвестиции в капитал и квазикапитал существует четкая и реалистичная стратегия выхода.
40. Финансовые посредники управляются на коммерческой основе. Это требование считается выполненным, если финансовый посредник и, в зависимости от вида меры финансирования рисков, управляющий фондом соответствуют следующим совокупным условиям:
40.1. в силу закона или договора они обязаны действовать в соответствии с передовой практикой и с должной осмотрительностью профессионального управляющего, действующего добросовестно и избегающего конфликтов интересов, а в соответствующих случаях в отношении них осуществляется нормативный надзор;
40.2. их вознаграждение соответствует рыночной практике. Считается, что это требование выполнено, если они отобраны посредством открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры отбора в соответствии с пунктом 38;
40.3. они принимают на себя часть инвестиционных рисков либо посредством соинвестирования собственных средств, либо посредством получения вознаграждения, связанного с результативностью, с тем чтобы обеспечить постоянное соответствие их интересов интересам государственного органа, предоставляющего государственную помощь, или субъекта, которому поручено исполнение;
40.4. они устанавливают инвестиционную стратегию, критерии и предполагаемые сроки осуществления инвестиций;
40.5. инвесторам разрешается быть представленными в органах управления инвестиционного фонда, таких как наблюдательный совет или консультативный комитет, при необходимости.
41. В случае меры финансирования рисков, в рамках которой инвестиции в целях финансирования рисков предоставляются соответствующим требованиям предприятиям в форме гарантий, займов или инвестиций в квазикапитал, структурированных как долговые инструменты, финансовый посредник осуществляет инвестиции в целях финансирования рисков в соответствующие требованиям предприятия, которые не были бы осуществлены либо были бы осуществлены в ограниченном объеме или иным образом в отсутствие помощи. Финансовый посредник способен доказать, что он применяет механизм, обеспечивающий передачу всех преимуществ в максимально возможной степени соответствующим требованиям предприятиям в форме увеличения объемов финансирования, принятия на себя более высоких рисков по портфелям, менее строгих требований в отношении обеспечения, более низких гарантийных премий или более низких процентных ставок.
42. Меры финансирования рисков, в рамках которых инвестиции в целях финансирования рисков предоставляются МСП, не отвечающим условиям, предусмотренным в пункте 27, являются совместимыми с нормальной конкурентной средой в соответствии с Законом о государственной помощи и подлежат упрощенной процедуре оценки при одновременном соблюдении следующих условий:
42.1. на уровне МСП помощь соответствует условиям, предусмотренным Положением о малозначимой помощи, утвержденным постановлением Пленума Совета по конкуренции № 06/2024, Положением о малозначимой помощи, предоставляемой в сельскохозяйственном секторе, и по обстоятельствам Положением о малозначимой помощи, предоставляемой в секторе водного хозяйства;
42.2. соблюдаются все условия, предусмотренные настоящим разделом, за исключением условий, предусмотренных пунктами 27, 28, 32, 36 и/или 37;
42.3. в случае мер финансирования рисков, в рамках которых соответствующим требованиям предприятиям предоставляются инвестиции в целях финансирования рисков в форме капитала, квазикапитала или займов, мера обеспечивает привлечение дополнительного финансирования от независимых частных инвесторов на уровне финансовых посредников или МСП таким образом, чтобы общая доля частного участия составляла не менее 60 процентов финансирования рисков, предоставленного МСП;
42.4. доля частного участия, указанная в подпункте 42.3, снижается до 30 процентов для инвестиций, которые осуществляются в регионах, которым предоставляется помощь, определенных на карте региональных государственных пособий, утвержденной постановлением Пленума Совета по конкуренции и действующей на момент предоставления инвестиции в целях финансирования рисков в соответствии с Законом о государственной помощи.
Раздел 3.
Помощь в целях финансирования рисков, предоставляемая МСП в форме
налоговых стимулов для частных инвесторов, являющихся физическими лицами
43. Схемы помощи в целях финансирования рисков для МСП, предоставляемой в форме налоговых стимулов независимым частным инвесторам, являющимся физическими лицами, которые прямо или косвенно предоставляют соответствующим требованиям предприятиям финансирование рисков, являются совместимыми с нормальной конкурентной средой в соответствии с Законом о государственной помощи и подлежат упрощенной процедуре оценки при условии соблюдения требований, предусмотренных настоящим разделом и разделом 1 настоящей главы.
44. Соответствующими требованиям предприятиями являются предприятия, которые соответствуют критериям, предусмотренным в пункте 27. Общий объем инвестиций в финансирование риска, предусмотренных разделом 2 настоящей главы и настоящим подразделом, для каждого соответствующего требованиям предприятия не должен превышать максимального размера, предусмотренного в пункте 32.
45. Если независимый частный инвестор предоставляет финансирование риска косвенно через финансового посредника, правомочная инвестиция осуществляется в форме приобретения акций или долей участия в финансовом посреднике, который, в свою очередь, предоставляет правомочным предприятиям инвестиции для финансирования риска в соответствии с пунктами 29–32. Налоговые стимулы не могут предоставляться за услуги, оказываемые финансовым посредником или его управляющими.
46. Если независимый частный инвестор предоставляет финансирование риска непосредственно правомочному предприятию, только приобретение новых обыкновенных акций с максимальным риском, выпущенных правомочным предприятием, является правомочной инвестицией. Эти акции должны находиться во владении в течение не менее трех лет. Замещающий капитал покрывается только на условиях, предусмотренных в пункте 31. Что касается возможных форм налоговых стимулов, убытки, возникшие в результате отчуждения акций, могут вычитаться из подоходного налога. В случае налоговых льгот, связанных с дивидендами, любой дивиденд, полученный по акциям, соответствующим установленным условиям, может полностью или частично освобождаться от уплаты подоходного налога. Любая прибыль от продажи акций, соответствующих установленным условиям, может полностью или частично освобождаться от уплаты налога на прирост капитала, либо налоговое обязательство, относящееся к такой прибыли, может быть отсрочено, если в течение одного года соответствующая прибыль реинвестируется в новые акции, соответствующие установленным условиям.
47. Если независимый частный инвестор предоставляет финансирование риска непосредственно правомочному предприятию, для обеспечения надлежащего участия соответствующего независимого частного инвестора в соответствии с пунктом 36 налоговая льгота, рассматриваемая как максимальное совокупное освобождение от налогообложения в рамках всех комбинированных налоговых стимулов, не должна превышать следующие максимальные пороговые значения:
47.1. 50 процентов правомочных инвестиций, осуществленных независимым частным инвестором в правомочные предприятия, указанные в подпункте 27.1;
47.2. 35 процентов правомочных инвестиций, осуществленных независимым частным инвестором в правомочные предприятия, указанные в подпункте 27.2;
47.3. 20 процентов правомочных инвестиций, осуществленных независимым частным инвестором в правомочные предприятия, указанные в подпункте 27.3, или правомочных последующих инвестиций в правомочное предприятие после истечения периода правомочности, указанного в подпункте 27.2.
47.4. Пороговые значения, указанные в первом абзаце, для предоставления налоговых льгот в случае прямых иностранных инвестиций могут быть увеличены до 65 процентов в соответствии с подпунктом 47.1, до 50 процентов в соответствии с подпунктом 47.2 и до 35 процентов в соответствии с подпунктом 47.3 для инвестиций, которые либо осуществляются в зонах, нуждающихся в содействии, определенных на карте региональных государственных пособий, утвержденной Постановлением Пленума Совета по конкуренции и действующей на момент предоставления инвестиции в финансирование риска в соответствии с Законом о государственной помощи.
48. Если независимый частный инвестор предоставляет финансирование риска косвенно через финансового посредника и в соответствии с пунктом 36, налоговая льгота, рассматриваемая как максимальное совокупное освобождение от налогообложения в рамках всех комбинированных налоговых стимулов, не должна превышать 30 процентов правомочной инвестиции, осуществленной независимым частным инвестором в соответствующие требованиям предприятия , указанное в пункте 27. доля частного участия, указанная в подпункте 42.3, снижается до 30 процентов для инвестиций, которые осуществляются в регионах, которым предоставляется помощь, определенных на карте региональных государственных пособий, утвержденной постановлением Пленума Совета по конкуренции и действующей на момент предоставления инвестиции в целях финансирования рисков в соответствии с Законом о государственной помощи.
Раздел 4.
Помощь в пользу альтернативных торговых платформ, специализирующихся на МСП
Помощь в пользу альтернативных торговых платформ, специализирующихся на МСП, являются совместимыми с нормальной конкурентной средой в соответствии с Законом о государственной помощи и подлежат процедуре упрощенной оценки при условии соблюдения требований, предусмотренных настоящим разделом и разделом 1 настоящей главы.
49. Если оператор платформы является малым предприятием, мера поддержки может быть реализована в форме помощи для вновь созданных предприятий, предоставляемой оператору платформы.
50. Мера поддержки может принимать форму налоговых стимулов, предоставляемых отдельным частным инвесторам, являющимся физическими лицами, в отношении их инвестиций в рисковое финансирование, осуществляемых через альтернативную торговую платформу в предприятия, отвечающие критериям, предусмотренным пунктами 44 и 47.
Глава IV
ВИДЫ МЕР ПО ФИНАНСИРОВАНИЮ РИСКОВ,
ПОДЛЕЖАЩИЕ ОБЩЕЙ ОЦЕНКЕ
51. Положения глав IV–VI применяются к мерам финансирования рисков, которые не соответствуют в совокупности всем условиям, предусмотренным главой III.
52. К числу соответствующих требованиям предприятиям относятся вновь созданные предприятия, МСП, малые предприятия со средней капитализацией и инновационные предприятия со средней капитализацией.
53. Совет по конкуренции подвергает всесторонней оценке на предмет соответствия условиям конкурентной среды, в соответствии с положениями главы V, следующие категории мер по финансированию рисков:
53.1. меры по финансированию рисков, предназначенные для предприятий, которые не соответствуют всем критериям приемлемости в отношении помощи по финансированию рисков в соответствии с главой III, а именно меры, направленные, в частности, на следующие предприятия:
53.1.1. малые предприятия со средней капитализацией;
53.1.2. инновационные предприятия со средней капитализацией;
53.1.3. малые и средние предприятия, получающие первоначальные инвестиции в рамках финансирования риска, при условии, что они осуществляли свою деятельность на любом рынке в течение периода, превышающего срок, установленный главной III;
53.1.4. вновь созданные предприятия и малые и средние предприятия, которым необходимы инвестиции в виде финансирования риска на общую сумму, превышающую пороговое значение в эквиваленте 16,5 миллиона евро в молдавских леях, рассчитанного по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному НБМ на дату предоставления государственной помощи, на одно соответствующее требованиям предприятие в рамках любой меры по финансированию капитала риска, установленной главой III;
53.1.5. альтернативные торговые платформы, не отвечающие условиям, предусмотренным главой III;
53.2. меры финансирования риска, параметры которых отличаются от предусмотренных главой III. К этой категории относятся, в частности, следующие случаи:
53.2.1. финансовые инструменты, доля участия независимого частного инвестора в которых не достигает уровней, предусмотренных главой III;
53.2.2. финансовые инструменты, разработанные на основе параметров, превышающих пороговые значения, предусмотренные главой III;
53.2.3. финансовые инструменты, отличные от гарантий, в случае которых финансовые посредники, инвесторы или управляющие фондами отбираются с учетом приоритета защиты от потенциальных убытков и защиты от неблагоприятного развития событий по сравнению с получением приоритетной доли прибыли, а также с учетом стимулов, связанных с благоприятным развитием событий;
53.2.4. налоговые стимулы для корпоративных инвесторов, включая финансовых посредников или их управляющих, действующих в качестве соинвесторов.
Глава V
КРИТЕРИИ ОБЩЕЙ ОЦЕНКИ СОВМЕСТИМОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ
ПОМОЩИ В ЦЕЛЯХ ФИНАНСИРОВАНИЯ РИСКОВ
Раздел 1.
Общие положения об общей оценке совместимости государственной
помощи в целях финансирования рисков
54. Для оценки того, может ли мера помощи в виде финансирования рисков быть признана совместимой с нормальными условиями конкуренции, Совет по конкуренции определяет, если данная мера помощи:
54.1. способствует развитию определенного вида экономической деятельности (первое условие) и
54.2. не вносит изменений в условия торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза в степени, противоречащей общественным интересам (второе условие).
55. Совет по конкуренции анализирует следующие аспекты с целью установления того, способствует ли данная помощь развитию какого-либо вида экономической деятельности:
55.1. определение экономической деятельности, получающей поддержку;
55.2. стимулирующий эффект: помощь должна изменить поведение соответствующих предприятий таким образом, чтобы они осуществляли дополнительные виды деятельности, которые они не осуществляли бы в отсутствие помощи или осуществляли бы в меньшем объеме, иным образом либо в ином месте.
56. Совет по конкуренции анализирует следующие аспекты с целью установления того, не приводит ли данная помощь к изменению условий торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза в степени, противоречащей общественным интересам:
56.1. необходимость вмешательства государства: мера поддержки должна обеспечить значительное улучшение, которого рынок не может достичь самостоятельно, например, путем устранения рыночной дисфункции или иного существенного препятствия на пути предоставления финансирования риска, включая, например, региональные неравенства в доступе к финансированию;
56.2. соответствие меры поддержки: предлагаемая мера поддержки должна представлять собой надлежащий инструмент политики для достижения поставленной цели;
56.3. соразмерность помощи (ограничение помощи необходимым минимумом): размер и интенсивность помощи должны ограничиваться минимумом, необходимым для того, чтобы побудить соответствующие предприятия осуществлять инвестиции или дополнительные виды деятельности;
56.4. предотвращение необоснованных негативных последствий помощи для конкуренции и торговли: негативные последствия помощи для конкурентной среды и торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза должны компенсироваться положительными воздействиями;
56.5. прозрачность помощи: поставщик, Совет по конкуренции, предприятия и общественность должны иметь беспрепятственный доступ ко всем соответствующим документам и сведениям, касающимся предоставленной помощи.
57. Совет по конкуренции может установить обязательство проведения последующей оценки (ex post) в отношении определенных категорий схем предоставления помощи, в соответствии с главой VI. В таких случаях Совет по конкуренции может ограничить срок действия соответствующих схем с возможностью последующего уведомления о их продлении.
Раздел 2.
Первое условие: помощь способствует развитию экономической деятельности
Подраздел 2.1 Определение экономической деятельности, получающей поддержку
58. Меры поддержки в области финансирования рисков предназначены для предприятий из широкого спектра секторов экономики. Данные меры способствуют обеспечению доступа определенных малых и средних предприятий, а также предприятий со средней капитализацией к объему и форме финансирования, необходимым для ведения или дальнейшего развития их соответствующихэ видов экономической деятельности.
59. Совет по конкуренции определяет категории предприятий, МСП, малых предприятий со средней капитализацией или инновационных предприятий со средней капитализацией, а также отрасли, на которые распространяется мера государственной помощи в виде финансирования рисков, на основании данных, предоставленных поставщиком.
Подраздел 2.2 Стимулирующий эффект
60. Помощь в финансировании рисков может считаться совместимой с рынком только в том случае, если она оказывает стимулирующее воздействие. Помощь, не оказывающая стимулирующего воздействия, не способствует развитию соответствующего вида экономической деятельности.
61. Стимулирующий эффект возникает в том случае, когда помощь побуждает получателя помощи изменить свое поведение, осуществляя действия, которые он не предпринял бы в отсутствие такой помощи или которые он осуществлял бы в более ограниченном объеме вследствие наличия рыночных дисфункций.
62. В отношении соответствующих требованиям предприятий стимулирующий эффект имеет место, если помощь позволяет конечному получателю привлечь финансирование, которое в противном случае не было бы доступно на тех же условиях в отношении формы, суммы или сроков.
63. Меры по финансированию рисков должны стимулировать рыночных инвесторов к предоставлению финансирования потенциально жизнеспособным соответствующим требованиям предприятиям в объемах, превышающих уровни финансирования, которые были бы предоставлены в отсутствие таких стимулов, либо к принятию на себя дополнительных рисков, либо к тому и другому одновременно. На уровне финансовых посредников и управляющих фондами стимулирующим эффектом считается ситуация, когда мера по финансированию рисков привлекает инвестиции из рыночных источников таким образом, что общий объем финансирования, предоставленного соответствующим критериям предприятиям, превышает бюджет данной меры. Одним из ключевых критериев при отборе финансовых посредников и управляющих фондами должна быть их способность привлекать дополнительные частные инвестиции.
64. Если финансируемые долговые инструменты используются для рефинансирования существующих кредитов, такие инструменты не оказывают стимулирующего эффекта, и никакая составляющая помощи, связанная с этими инструментами, не может считаться совместимой с рынком на основе настоящего Положения.
65. Оценка стимулирующего эффекта тесно связана с оценкой необходимости государственного вмешательства, рассматриваемой в настоящем Положении. Эффективность той или иной меры по привлечению частных ресурсов зависит от того, насколько удачно она была разработана с точки зрения обеспечения баланса между рисками и доходностью для государственных и частных инвесторов; этот аспект связан с адекватностью подхода, лежащего в основе разработки меры государственной поддержки в сфере финансирования рисков. Как только необходимость государственного вмешательства была правильно определена, а мера была разработана надлежащим образом, можно предположить наличие стимулирующего эффекта.
Раздел 3.
Второе условие: недопущение отрицательного воздействия на торговлю между
Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза
66. Оценка отрицательного воздействия предполагает проведение комплексных экономических и социальных оценок. Любая мера государственной помощи приводит к искажению конкурентной среды и оказывает воздействие на торговлю между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза. Для определения того, сведено ли к минимуму искажающее воздействие помощи, Совет по конкуренции проверяет необходимость, надлежащий характер и соразмерность помощи. Для содействия проведению данной проверки поставщики государственной помощи должны представить доказательства в форме предварительной оценки в соответствии с подразделом 3.1 настоящей главы.
67. Совет по конкуренции оценивает отрицательное воздействие помощи для финансирования рисков на конкурентную среду и на условия торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза. Помощь в области финансирования рисков может привести к вытеснению частных инвесторов, оказывать искажающее воздействие на уровне финансовых посредников, вызывать специфические искажения на товарном рынке и оказывать влияние на размещение деятельности. Совет по конкуренции анализирует отрицательное воздействие помощи на конкурентную среду и торговлю между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза и сопоставляет его с положительным воздействием помощи. Если положительное воздействие превышает отрицательное воздействие, Совет по конкуренции считает помощь совместимой.
68. Совет по конкуренции проверяет соблюдение помощью требований в области прозрачности.
Подраздел 3.1 Основные элементы предварительной оценки
69. Государственная помощь может быть обоснована только в том случае, если она способна обеспечить существенное улучшение, которого рынок не может достичь самостоятельно, например, посредством устранения дисфункции рынка или устранения другого соответствующего препятствия, препятствующего предоставлению финансирования рисков или инвестиций.
70. Государственная помощь может быть необходима для увеличения предоставления финансирования рисков в ситуации, когда рынок самостоятельно не способен обеспечить эффективный результат либо не обеспечивает результат своевременно. Совет по конкуренции считает, что в отношении доступа к финансированию вновь созданных предприятий, малых и средних предприятий или малых предприятий со средней капитализацией отсутствует общая дисфункция рынка, а имеет место лишь дисфункция, связанная с определенными группами вновь созданных предприятий, малых и средних предприятий и некоторыми видами предприятий со средней капитализацией, в зависимости от экономического контекста и сферы деятельности (например, в некоторых секторах риски могут быть переоценены).
71. Совет по конкуренции должен оценить, соответствует ли предлагаемая мера по финансированию рисков критериям совместимости в соответствии с настоящим Положением. Для этой цели поставщик государственной помощи должен представить Совету по конкуренции углубленную предварительную оценку или по обстоятельствам ряд оценок.
72. Углубленная предварительная оценка должна основываться на объективных и актуальных доказательствах, а также на имеющихся передовых практиках и методологиях, таких как кабинетное исследование, интервью, онлайн-опросы или соответствующие количественные методы, для обоснования выводов предварительной оценки. Доказательства должны быть подвергнуты триангуляции и использованы таким образом, чтобы взаимно усиливать друг друга для обоснования выводов предварительной оценки.
73. При подготовке предварительной оценки поставщик государственной помощи может использовать имеющиеся доказательства, если это имеет значение, для подтверждения наличия дисфункции рынка при проведении предварительной оценки. Предварительная оценка должна:
73.1. осуществляться менее чем за три года до уведомления о мере по финансированию рисков и проводиться предпочтительно независимым экспертом;
73.2. учитывать выводы, содержащиеся в аналогичных инструментах, и результаты предыдущих предварительных оценок, проведенных поставщиком;
73.3. уделять особое внимание конкретному виду финансирования рисков (например, финансированию за счет собственного капитала или субординированного долга), в отношении которого предлагается мера помощи.
74. Мера государственной помощи для финансирования рисков должна быть надлежащей для достижения поставленной цели помощи. В рамках предварительной оценки должны быть проанализированы реализованные меры, направленные на устранение выявленной аналогичной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия для предоставления финансирования рисков, а также, при возможности, меры, предусмотренные в этом отношении, с учетом результативности и эффективности других инструментов политики. Поставщик государственной помощи должен доказать невозможность надлежащего устранения выявленной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия посредством других инструментов политики, не предусматривающих государственную помощь, либо посредством мер, подпадающих под действие главы III.
75. Государственная помощь должна быть соразмерной выявленной дисфункции рынка или другому соответствующему препятствию, устранение которых предусмотрено помощью в целях достижения соответствующих целей политики. Помощь, направленная на увеличение предоставления финансирования рисков, должна быть ограничена строго необходимым минимумом для устранения дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия, выявленных в ходе предварительной оценки, без создания неоправданных преимуществ для получателей помощи. В случае инвестиций в финансирование рисков, превышающих установленный для каждого соответствующего требованиям предприятия порог, предусмотренный главой III, в рамках предварительной оценки должна быть более подробно подтверждена соразмерность меры помощи, как предусмотрено пунктами 81 и 82 настоящего Положения.
76. Если мера по финансированию рисков полностью или частично используется для поддержки предприятий, которым недавно была предоставлена Советом по инновациям Европейского Союза отметка качества "Знак качества", для осуществления совместных инвестиций с Фондом Европейского совета по инновациям или для предоставления последующих инвестиций в рамках программы "Акселератор", либо для поддержки предприятий, которые либо участвовали в любой акции CASSINI (акселераторе для предприятий или сотрудничестве в рамках инициативы CASSINI), достигнув установленных в рамках этой инициативы пороговых значений оценки, либо получили инвестиции в рамках инструмента финансирования роста и посевного финансирования инициативы CASSINI, либо получили премию CASSINI, либо получили поддержку в рамках связанных с космической отраслью проектов, финансируемых по рамочной программе "Горизонт Европа", которые привели к созданию вновь созданного предприятия, Совет по конкуренции принимает для использования в качестве части предварительной оценки отметку качества и другие доказательства, полученные в рамках процедуры комплексной проверки, проведенной ЕCИ, или, соответственно, в рамках процедур конкурентного отбора, включенных в акции CASSINI.
77. Предварительная оценка должна описывать характер дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия и подтверждать их наличие в той мере, в какой они затрагивают один или несколько из следующих элементов:
77.1. конкретные категории целевых предприятий, которые не соответствуют всем требованиям приемлемости, установленным главой III;
77.2. альтернативные торговые платформы, не отвечающие условиям, предусмотренным главой III;
77.3. финансовые инструменты с параметрами разработки, которые не соответствуют условиям, предусмотренным главой III;
77.4. налоговые стимулы для корпоративных инвесторов, включая финансовых посредников или их управляющих, действующих в качестве соинвесторов.
78. Предварительная оценка должна определить тип затронутых предприятий, в частности с точки зрения срока их существования или стадии развития, экономического сектора и географической зоны осуществления деятельности, и подтвердить, что соответствующие предприятия затронуты наличием конкретной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия.
79. В случае мер по финансированию рисков, предусматривающих финансовые инструменты, в отношении которых уровень участия независимых частных инвесторов ниже ставок, предусмотренных разделом 2 главы III, предварительная оценка должна содержать достаточно подробную оценку уровня и структуры предложения частного финансирования для соответствующего типа предприятий, отвечающих установленным требованиям, в соответствующей географической зоне, и подтвердить, что выявленная дисфункция рынка или другое соответствующее препятствие не могут быть устранены посредством мер, отвечающих всем требованиям в отношении частного участия, предусмотренным главой III.
80. В случае инвестиций в финансирование рисков, размер которых превышает порог, установленный для каждого соответствующего требованиям предприятия в разделе 2 главы III, предварительная оценка должна предусматривать количественную оценку дефицита финансирования, текущего уровня неудовлетворенного спроса на финансирование со стороны соответствующих требованиям предприятий вследствие выявленной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия и подтверждать, что дефицит финансирования на уровне соответствующих требованиям предприятий превышает порог, установленный главой III. Такая количественная оценка должна основываться на имеющихся передовых практиках и методологиях, позволяющих оценить степень наличия неудовлетворенного спроса на финансирование со стороны затронутых предприятий.
81. При количественной оценке дефицита финансирования должны анализироваться как структурные, так и циклические проблемы, а именно связанные с кризисом проблемы, следствием которых являются неоптимальные уровни частного финансирования. Предварительная оценка должна содержать всесторонний анализ предложения посредством оценки источников финансирования, доступных соответствующим требованиям предприятиям, с учетом количества существующих финансовых посредников, осуществляющих деятельность в соответствующей географической зоне, независимо от места учреждения посредника, их государственного или частного характера, а также объема инвестиций, направленных на соответствующий сегмент рынка. При оценке спроса необходимо учитывать количество потенциально соответствующих требованиям предприятий и средние объемы необходимого финансирования. Соответствующий анализ должен основываться на данных, охватывающих пять лет, предшествующих уведомлению о мере по финансированию рисков, и, когда это возможно, на результатах триангуляции путем сопоставления альтернативных источников данных.
82. В случае схем, направленных исключительно на вновь созданные предприятия, и на малые и средние предприятия, которые еще не осуществили свою первую коммерческую продажу, Совет по конкуренции применяет требования в отношении предварительной оценки соразмерно, в частности в части запрашиваемых доказательств.
Подраздел 3.2 Необходимость вмешательства государства
83. Необходимость государственного вмешательства обусловлена выявлением проблем, которые рынок не способен решить самостоятельно. Государственная помощь должна быть направлена на ситуации, в которых она может обеспечить существенное улучшение, и в рамках этого должно быть продемонстрировано, каким образом предлагаемая мера эффективно смягчает выявленное препятствие, включая дисфункции рынка.
84. Мера по финансированию рисков может быть обоснована только в том случае, если она направлена на конкретную дисфункцию рынка или другое соответствующее препятствие, наличие которых подтверждено в ходе предварительной оценки. Такие дисфункции рынка или препятствия могут иметь место, в частности, но не исключительно, в отношении малых и средних предприятий на начальной стадии деятельности, которые, несмотря на перспективы роста, не способны подтвердить инвесторам свою финансовую кредитоспособность или надежность своих бизнес-планов. Масштаб соответствующей дисфункции рынка или препятствия может различаться в зависимости от сектора, в котором осуществляют деятельность затронутые предприятия, как с точки зрения затронутых предприятий, так и с точки зрения их потребностей в капитале. Секторами, которые могут в особенности подвергаться воздействию таких дисфункций рынка и препятствий, являются высокие технологии, зеленые или цифровые инновационные технологии. Вследствие асимметрии информации рынок может испытывать трудности при оценке профиля риска и доходности вновь созданных предприятий и соответствующих малых и средних предприятий, а также их способности получать доходность с учетом риска. Трудности, с которыми сталкиваются соответствующие малые и средние предприятия при распространении информации о качестве своих проектов, восприятие степени их риска и низкая финансовая кредитоспособность приводят к высокому уровню трансакционных и агентских издержек и могут усиливать неприятие риска инвесторами. Малые предприятия со средней капитализацией и инновационные предприятия со средней капитализацией могут сталкиваться с аналогичными трудностями и, следовательно, могут быть затронуты той же дисфункцией рынка или тем же препятствием.
85. Мера по финансированию рисков должна разрабатываться таким образом, чтобы устранять конкретную дисфункцию рынка или другое соответствующее препятствие, выявленные в ходе предварительной оценки, в частности в отношении соответствующих требованиям предприятий с учетом стадии их развития, соответствующей географической зоны и, в соответствующих случаях, соответствующего экономического сектора.
86. Для обеспечения того, чтобы участвующие в мере финансовые посредники были ориентированы на выявленные дисфункции рынка, должна проводиться комплексная проверка, обеспечивающая коммерчески обоснованную инвестиционную стратегию, сосредоточенную на выявленной цели в области политики и соответствующую установленным требованиям приемлемости и ограничениям в отношении финансирования. Поставщик государственной помощи должен отбирать финансовых посредников, которые могут доказать, что предлагаемая ими инвестиционная стратегия является коммерчески обоснованной и предусматривает надлежащую политику диверсификации рисков, направленную на обеспечение экономической жизнеспособности и достижение эффективного уровня с точки зрения масштаба и территориального охвата инвестиций.
87. Необходимость государственного вмешательства в отношении конкретных категорий целевых предприятий, которые не подпадают под действие главы III, может быть обоснована для следующих категорий:
87.1. Малые предприятия со средней капитализацией
87.1.1. Включение малых предприятий со средней капитализацией наряду с малыми и средними предприятиями в число предприятий, соответствующих требованиям, может быть обосновано в той мере, в какой это стимулирует частных инвесторов инвестировать в более диверсифицированный портфель с более широкими возможностями входа и выхода. Включение этих предприятий в портфель может снизить степень риска на уровне портфеля и, следовательно, повысить доходность инвестиций. Это может служить способом привлечения институциональных инвесторов к предприятиям, находящимся на начальных стадиях развития и характеризующимся более высокой степенью риска.
87.1.2. При условии, что предварительная оценка содержит надлежащие экономические доказательства в этом отношении, поддержка малых предприятий со средней капитализацией может быть обоснована. В рамках своей оценки Совет по конкуренции учитывает интенсивность использования труда и капитала затронутыми предприятиями, а также другие критерии, отражающие специфические ограничения в области финансирования, с которыми сталкиваются малые предприятия со средней капитализацией, такие как наличие достаточного обеспечения для получения крупного займа или необходимость значительного внешнего капитала для развития и осуществления деятельности.
87.2. Инновационные предприятия со средней капитализацией могут сталкиваться с финансовыми ограничениями, аналогичными ограничениям, с которыми сталкиваются малые и средние предприятия. Это может иметь место, например, в отношении предприятий со средней капитализацией, осуществляющих научные исследования и разработки, а также инновационную деятельность параллельно с первоначальными инвестициями в производственные мощности, в том числе в целях тиражирования на рынке, и предыдущие результаты деятельности которых не позволяют потенциальным инвесторам делать обоснованные предположения относительно будущих коммерческих перспектив результатов такой деятельности, поскольку соответствующие рынки находятся в стадии развития или содержат передовой технологический элемент, риск которого трудно оценить, например в аэрокосмическом секторе и секторе обороны. В таких случаях государственная помощь для финансирования рисков может быть необходима инновационным предприятиям со средней капитализацией для расширения их производственных мощностей до устойчивого уровня, позволяющего им самостоятельно привлекать частное финансирование. Включение таких предприятий в инвестиционный портфель может быть эффективным способом для финансового посредника предложить более диверсифицированный набор инвестиционных возможностей более широкому кругу потенциальных инвесторов.
87.3. малые и средние предприятия, получающие первоначальные инвестиции в рамках финансирования риска, при условии, что они осуществляли свою деятельность на любом рынке в течение периода, превышающего срок, установленный главной III;
87.3.1. Некоторые виды предприятий могут по-прежнему рассматриваться как находящиеся на стадии расширения или начальной стадии роста, если несмотря на то, что они существуют уже длительное время, они еще не смогли в достаточной степени доказать свой потенциал получения доходности либо не имеют достаточно убедительных результатов деятельности и не располагают достаточным обеспечением. Это может иметь место в секторах с высокой степенью риска, таких как биотехнологии, аэрокосмический сектор, оборонный сектор, культурные и творческие отрасли, а также, возможно, в более общем плане в отношении инновационных малых и средних предприятий, включая малые и средние предприятия, ориентированные на зеленые или цифровые технологии либо осуществляющие социальные инновации. Предприятия, располагающие достаточным собственным внутренним капиталом для финансирования своей первоначальной деятельности, могут нуждаться во внешнем финансировании только на более позднем этапе, например для расширения своих мощностей с целью осуществления деятельности в более крупном масштабе. Это может потребовать большего объема инвестиций, чем соответствующие предприятия могут обеспечить за счет собственных ресурсов.
87.3.2. Совет по конкуренции вправе разрешать меры, в рамках которых первоначальная инвестиция осуществляется после истечения периода приемлемости, установленного разделом 2 главы III. В таких обстоятельствах Совет по конкуренции может потребовать, чтобы в рамках меры были четко определены категории предприятий, соответствующих требованиям, на основании доказательств, представленных в предварительной оценке в отношении наличия конкретной дисфункции рынка, затрагивающей соответствующие предприятия.
87.4. Вновь созданные предприятия, а такде малые и средние предприятия, нуждающиеся в инвестициях в финансирование рисков, размер которых превышает порог, установленный главой III
87.4.1. В некоторых секторах, в которых затраты на исследования или первоначальные инвестиции являются относительно высокими, таких как аэрокосмический сектор, сектор обороны, сектор наук о жизни, сектор зеленых технологий или возобновляемой энергетики, установленного максимального размера помощи, предусмотренного разделом 2 главы III, может быть недостаточно для осуществления всех необходимых инвестиционных раундов и обеспечения для вновь созданного предприятия или малого и среднего предприятия траектории устойчивого роста. При определенных условиях может быть обосновано разрешение более крупного общего объема инвестиций для соответствующих требованиям предприятий.
87.4.2. В рамках мер по финансированию рисков может предоставляться помощь, превышающая общий максимальный размер, предусмотренный главой III, при условии, что предполагаемый объем финансирования отражает масштаб и характер дефицита финансирования, выявленного и количественно оцененного в ходе предварительной оценки в отношении соответствующих секторов или территорий. Совет по конкуренции будет учитывать высокую капиталоемкость соответствующих секторов и/или более высокие инвестиционные затраты в определенных географических зонах.
87.5. Альтернативные торговые платформы, не отвечающие условиям, предусмотренным главой III
87.5.1. Совет по конкуренции признает, что альтернативные торговые платформы являются важной составляющей рынка финансирования малых и средних предприятий, поскольку они привлекают новый капитал в малые и средние предприятия и содействуют выходу предыдущих инвесторов из инвестиций. Альтернативные торговые платформы не обязаны относиться к категории малых предприятий на момент их создания, а максимальный размер помощи, предоставляемой в качестве помощи на создание предприятий в соответствии с главой III, может быть недостаточным для их поддержки. Для привлечения достаточных ресурсов для создания новых платформ и осуществления ими деятельности может возникнуть необходимость в предоставлении налоговых стимулов корпоративным инвесторам. Платформа может допускать к торгам не только малые и средние предприятия, но и предприятия, превышающие пороговые значения, установленные для определения малых и средних предприятий.
87.5.2. При определенных условиях может быть обосновано разрешение налоговых стимулов для корпоративных инвесторов, инвестиций, предназначенных для создания альтернативных торговых платформ, превышающих пороговые значения помощи на создание предприятий, предусмотренные главой III, а также помощи платформам, на которых большинство торгуемых финансовых инструментов выпущено малыми и средними предприятиями. В этом случае предварительная оценка должна подтверждать наличие конкретной дисфункции рынка или соответствующего препятствия, затрагивающих соответствующие платформы на соответствующем географическом рынке.
88. Необходимость государственного вмешательства в отношении мер, разработанных на основе параметров, не соответствующих требованиям главы III, может быть обоснована для следующих категорий:
88.1. Финансовые инструменты, доля участия независимых частных инвесторов в которых не достигает уровней, предусмотренных главой III
88.1.1. Дисфункции рынка или другие соответствующие препятствия, затрагивающие предприятия в определенных регионах, могут быть более выраженными в отдельных регионах вследствие недостаточного развития рынка финансирования малых и средних предприятий в соответствующих регионах, в частности при отсутствии признанных инвесторов в сфере венчурного капитала, инвестиционных фондов, инвестирующих в некотируемые компании, или бизнес-ангелов. В случае мер, направленных на преодоление этих структурных барьеров. Совет по конкуренции может принимать меры по финансированию рисков с уровнем участия независимых частных инвесторов ниже пороговых значений, предусмотренных разделом 2 главы III, при соблюдении условия, установленного пунктом 9.
88.1.2. Совет по конкуренции также может принимать меры по финансированию рисков, предусматривающие уровень участия независимых частных инвесторов ниже ставок, предусмотренных разделом 2 главы III, в случае более выраженной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия, выявленных поставщиком помощи, в частности в отношении мер, направленных на малые и средние предприятия, которые еще не осуществили свою первую коммерческую продажу или находятся на стадии подтверждения жизнеспособности концепции, при условии, что значительная часть рисков, связанных с инвестициями, фактически принимается участвующими частными инвесторами.
88.2. Финансовые инструменты, разработанные на основе параметров, превышающих предельные значения, предусмотренные главой III
88.2.1. За счет принятия более рискованной позиции в отношении финансирования государственное финансирование может способствовать привлечению дополнительного финансирования со стороны частных инвесторов или кредиторов. Оценка Советом по конкуренции мер, разработанных на основе финансовых параметров, превышающих пороговые значения, предусмотренные главой III, проводится на основании критериев, установленных пунктом 95.
88.3. Финансовые инструменты, за исключением гарантий, в рамках которых инвесторы, финансовые посредники и их управляющие отбираются посредством предпочтения защиты от неблагоприятного развития в сравнении с асимметричным участием в прибыли
88.3.1. В соответствии с разделом 2 главы III отбор финансовых посредников, а также инвесторов или управляющих фондами должен осуществляться на основе открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры, в рамках которой четко устанавливаются цели политики, на достижение которых направлена мера, и вид финансовых параметров, разработанных для достижения этих целей. Финансовые посредники или их управляющие должны отбираться посредством процедуры, соответствующей Закону о государственных закупках № 131/2015. Если Закон о государственных закупках № 131/2015 не применяется, процедура отбора должна обеспечивать максимально широкий выбор квалифицированных финансовых посредников или квалифицированных управляющих фондами. В частности, такая процедура должна позволять поставщику помощи сопоставлять условия, согласованные между финансовыми посредниками или управляющими фондами и потенциальными частными инвесторами, с тем чтобы мера по финансированию рисков привлекала частных инвесторов при минимальном размере государственной помощи или при минимальном отклонении от равных условий pari passu, исходя из реалистичной инвестиционной стратегии.
88.3.2. В соответствии с разделом 2 главы III применимые критерии отбора управляющих должны включать требование о том, что в случае инструментов, отличных от гарантий, "предпочтение будет отдаваться участию (…) в прибыли, а не защите от неблагоприятного развития событий" в целях ограничения чрезмерного принятия рисков со стороны управляющего, осуществляющего отбор предприятий, в которые осуществляются инвестиции. Это требование призвано гарантировать, что независимо от формы финансового инструмента, предусмотренного данной мерой, любой преференциальный режим, предоставляемый частным инвесторам или кредиторам, должен оцениваться с учетом общественных интересов, заключающихся в обеспечении возобновляемости задействованного государственного капитала и долгосрочной финансовой устойчивости данной меры.
88.3.3. В определенных случаях может быть обосновано предоставление приоритета механизмам защиты от неблагоприятного развития событий, в частности в отношении мер, направленных на вновь созданные предприятия или определенные сектора, в которых уровень непогашения обязательств малыми и средними предприятиями является высоким, либо на отрасли, характеризующиеся значительными технологическими рисками и существенными первоначальными инвестициями, такие как аэрокосмический и оборонный секторы, а также культурные и творческие отрасли. Такой подход также может быть целесообразным в отношении мер, реализуемых через фонд фондов и направленных на привлечение частных инвесторов, а также мер, направленных на малые и средние предприятия, которые еще не осуществили свою первую коммерческую продажу или находятся на стадии подтверждения жизнеспособности концепции.
88.4. Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов, включая финансовых посредников или их управляющих, действующих в качестве
88.4.1. Поставщики могут счесть целесообразным ввести меры по предоставлению налоговых стимулов отдельным независимым частным инвесторам, являющимся корпоративными инвесторами. Данная мера должна подпадать под действие конкретных ограничений, предусмотренных пунктами 97 и 103, с тем чтобы обеспечить соразмерность помощи на уровне корпоративных инвесторов и ее реальный стимулирующий эффект.
88.4.2. Финансовые посредники и их управляющие могут получить налоговые стимулы только в той мере, в какой они выступают в качестве соинвесторов или сокредиторов.
88.4.3. Налоговые стимулы не могут предоставляться за услуги, оказываемые финансовыми посредниками или их управляющими в целях реализации данной меры.
Подраздел 3.3 Соразмерность меры помощи
89. Предлагаемая мера помощи должна представлять собой надлежащий инструмент политики для достижения преследуемой цели помощи, что означает отсутствие более подходящего инструмента политики или инструмента помощи, позволяющего добиться тех же результатов при меньшем искажающем эффекте.
90. При рассмотрении критерия надлежащего характера предлагаемой государственной помощи по сравнению с другими инструментами политики и другими инструментами поддержки, Совет по конкуренции оценивает, является ли предлагаемая мера финансирования риска надлежащим инструментом для устранения выявленного дисфункционального явления на рынке или иного значимого препятствия, а также для содействия достижению целей политики, на которые она направлена, а выбор конкретной формы меры по финансированию рисков обоснован с учетом доказательств, представленных поставщиками в ходе предварительной оценки.
91. На первом этапе Совет по конкуренции анализирует, можно ли и в какой степени мера по финансированию рисков считаться надлежащим инструментом по сравнению с другими инструментами политики, направленными на стимулирование предоставления финансирования рисков соответствующим предприятиям. Государственная помощь не является единственным инструментом политики, доступным поставщикам для содействия предоставлению финансирования риска соответствующим критериям предприятиям. Поставщик может использовать иные дополнительные инструменты политики как со стороны предложения, так и со стороны спроса, например, регуляторные меры, способствующие функционированию финансовых рынков, меры по улучшению делового климата, консультационные услуги или меры в области государственных инвестиций, соответствующие критериям частного экономического оператора.
92. На втором этапе Совет по конкуренции анализирует, является ли предлагаемая мера более целесообразной по сравнению с альтернативными инструментами государственной помощи, направленными на устранение тех же рыночных дисфункций или преодоление тех же существенных препятствий. В целом считается, что финансовые инструменты в меньшей степени искажают конкуренцию по сравнению с прямыми грантами и представляют собой более подходящий инструмент. Государственная помощь, направленная на содействие предоставлению финансирования риска, может предоставляться в различных формах, таких как селективные налоговые инструменты или некоммерческие финансовые инструменты, включая ряд инструментов, связанных с капиталом, долговых или гарантийных инструментов с различными характеристиками риска и доходности, а также различные способы реализации и различные структуры финансирования, целесообразность которых зависит от характера целевых предприятий и дефицита финансирования. Совет по конкуренции оценивает, предусматривает ли данная мера эффективную структуру финансирования с учетом инвестиционной стратегии, с тем чтобы обеспечить жизнеспособность операций.
93.Совет по конкуренции положительно оценивает меры, касающиеся фондов, обладающих достаточным объемом средств с точки зрения размера портфеля, географического охвата и диверсификации портфеля, поскольку такие фонды могут быть более эффективными и привлекательными для частных инвесторов по сравнению с фондами меньшего размера. Некоторые фонды фондов могут соответствовать указанным условиям, если общие административные расходы, обусловленные различными уровнями посредничества, компенсируются существенным повышением эффективности.
94. Для определения соответствия финансовых инструментов, параметры которых не подпадают под сферу применения главы III, Совет по конкуренции учитывает следующие условия:
94.1. Данная мера должна обеспечивать привлечение дополнительных средств от участников рынка. Наличие минимальных показателей доли независимых частных инвестиций ниже уровня, предусмотренного разделом 2 главы III, может быть оправдано лишь при условии, что в ходе предварительной оценки будет выявлена более выраженная дисфункция рынка или иное существенное препятствие. Предварительная оценка должна включать достаточно подробный анализ объема и структуры предложения частного финансирования для вида предприятий, соответствующих требованиям, в рассматриваемой географической зоне. Необходимо доказать, что данная мера привлекает дополнительные частные ресурсы, которые в противном случае не были бы предоставлены либо были бы предоставлены в иной форме, на иных условиях или в ином объеме.
94.1.1. В случае мер по финансированию рисков, специально предназначенных для вновь созданных предприятий и МСП, которые ранее не осуществляли деятельность на каком-либо рынке, Совет по конкуренции может допустить, чтобы уровень независимого частного участия был ниже предусмотренных норм, в том числе в случае, когда частное участие не носит независимый характер и предоставляется, например, собственником предприятия-получателя помощи. В случаях, должным образом обоснованных по результатам предварительной оценки, Совет по конкуренции может допустить более низкие уровни частного участия также для предприятий, отвечающих критериям отбора, которые осуществляли деятельность на рынке в течение периода, не превышающего срок отбора, установленный в разделе 2 главы III, при наличии доказательств соответствующего рыночного дисфункционализма или иного значимого препятствия.
94.1.2. Меры финансирования риска, направленные на действующие предприятия, соответствующие требованиям, которые на момент первой инвестиции в рамках финансирования риска осуществляли деятельность на любом рынке в течение периода соответствия требованиям, предусмотренного в Разделе 2 Главы III, должны содержать соответствующие ограничения в отношении сроков или иных объективных критериев качественного характера, касающихся стадии развития целевых предприятий. В случае таких целевых инвестиционных проектов Совет по конкуренции, как правило, требует, чтобы доля частного участия составляла не менее 60 процентов.
94.2. Распределение рисков и доходности между государственными и частными инвесторами. Совет по конкуренции положительно оценивает меры, при которых убытки распределяются на равных условиях между инвесторами, а частные инвесторы получают только стимулы, связанные с положительными результатами деятельности, допуская отступления от этого принципа в случае наличия более серьезных рыночных дисфункций. Чем ближе механизмы распределения рисков и доходности к рыночной практике, тем выше вероятность того, что будет принят более низкий уровень частного участия.
94.3. Уровень финансовой структуры, на котором в рамках данной меры предполагается привлечь частные инвестиции. На уровне фондов фондов использование механизмов защиты от неблагоприятных изменений может способствовать привлечению частного финансирования. В то же время чрезмерная зависимость от них может исказить процесс отбора соответствующих требованиям предприятий и привести к неэффективным результатам в случае, если частные инвесторы будут вмешиваться в процесс инвестирования в предприятия и в каждую операцию в отдельности. При оценке соответствия конкретного механизма реализации данной меры Совет по конкуренции учитывает значимость остаточного риска, который несут отобранные частные инвесторы, с точки зрения ожидаемых и непредвиденных убытков, принимаемых на себя государственным инвестором, а также с точки зрения сбалансированности ожидаемой доходности между государственным инвестором и частными инвесторами. Дифференцированный профиль риска и доходности может быть приемлем в том случае, если он позволяет максимально увеличить объем частных инвестиций, не нарушая при этом истинную суть инвестиционных решений, а именно – получение прибыли.
94.4. Точный характер стимулов должен определяться в рамках открытого, прозрачного и недискриминационного процесса отбора финансовых посредников, а также управляющих фондами или инвесторов. Управляющие фондами фондов должны быть юридически обязаны в рамках своих инвестиционных полномочий определять – посредством конкурентного процесса отбора подходящих финансовых посредников, подходящих управляющих фондами или подходящих инвесторов – преференциальные условия, которые могут применяться на уровне субфондов. Совет по вопросам конкуренции вправе обязать поставщика представить доказательства, подтверждающие, что в ходе процесса отбора частных инвесторов все участники этого процесса запрашивали условия, не подпадающие под сферу применения главы III, либо что процедура проведения тендера не привела к каким-либо результатам.
94.5. Финансовый посредник или управляющий фондом может осуществлять совместное инвестирование вместе с поставщиком государственной помощи при условии, что сроки и условия такого совместного инвестирования исключают любой потенциальный конфликт интересов. На долю финансового посредника должно приходиться не менее 10 процентов транша, покрывающего первые убытки. Такое совместное инвестирование может способствовать обеспечению того, чтобы инвестиционные решения отвечали соответствующим целевым показателям в области политики. Одним из критериев отбора является способность администратора осуществлять инвестиции за счет собственных средств.
94.6. Передача конечным получателям преимущества, получаемого финансовым посредником от государства посредством механизма, предусмотренного в мерах по финансированию рисков с использованием долговых инструментов, например в виде более низких процентных ставок, снижения требований к обеспечению или их сочетания. Финансовый посредник может передать данное преимущество путем осуществления инвестиций в предприятия, которые, несмотря на свою потенциальную жизнеспособность в соответствии с внутренними рейтинговыми критериями финансового посредника, относятся к классу риска, в который посредник не стал бы инвестировать в отсутствие меры по финансированию риска. Механизм передачи должен предусматривать надлежащие процедуры мониторинга, а также механизм взыскания или эквивалентный договорный механизм.
94.7. Инвестиционная стратегия финансового посредника должна соответствовать целям данной меры для обеспечения того, чтобы финансовые посредники, участвующие в данной мере финансирования риска, достигали соответствующих целей. В рамках процесса отбора финансовые посредники должны продемонстрировать, каким образом предлагаемая ими инвестиционная стратегия может способствовать достижению поставленных целей и задач. Поставщик должен обеспечить, чтобы инвестиционная стратегия посредников постоянно соответствовала согласованным целевым показателям, в частности посредством применения надлежащих механизмов мониторинга и отчетности, а также путем участия его представителей в работе представительных органов финансового посредника, таких как наблюдательный совет или консультативный совет. Надлежащая структура управления должна гарантировать, что внесение существенных изменений в инвестиционную стратегию требует предварительного одобрения со стороны поставщика. Поставщик не может принимать непосредственное участие в принятии отдельных решений об инвестициях и о передаче прав собственности.
95. В рамках меры по финансированию рисков поставщики могут использовать ряд финансовых инструментов, таких как инвестиции в капитал и квазикапитал, кредитные инструменты или гарантии, предоставляемые не на условиях pari passu. При оценке финансовых инструментов Совет по конкуренции учитывает следующие факторы:
95.1. В отношении инвестиций в капитал
95.1.1. Инструменты инвестиций в капитал могут принимать форму инвестиций в капитал или квазикапитал предприятия, посредством которых инвестор приобретает право собственности на данное предприятие или на часть данного предприятия. Инструменты участия в капитале могут обладать различными асимметричными характеристиками, обеспечивая дифференцированный подход к инвесторам, поскольку некоторые из них могут в большей степени участвовать в рисках и доходности, чем другие.
95.1.2. В целях снижения рисков для частных инвесторов данная мера может обеспечить защиту в случае благоприятного развития событий (государственный инвестор отказывается от части доходности) или защиту от части убытков (ограничение убытков для частного инвестора), либо сочетание этих двух вариантов.
95.1.3. Стимулы, связанные с положительной динамикой, способствуют более тесному согласованию интересов государственных и частных инвесторов. Защита от негативных последствий, в случае которых государственный инвестор может подвергаться риску получения неудовлетворительных результатов, может привести к возникновению коллизий интересов и к негативному отбору со стороны финансовых посредников или инвесторов.
95.1.4. Инструменты участия в капитале, имеющие ограниченную доходность, снабженные опционом call и предусматривающие асимметричное распределение денежных доходов, обеспечивают адекватные стимулы, особенно в условиях менее выраженного дисфункционального состояния рынка.
95.1.5. Инструменты участия в капитале, имеющие неравномерные параметры распределения убытков, выходящие за пределы, предусмотренные главой III, могут быть оправданы лишь в случае мер, направленных на устранение серьезных рыночных дисфункций, например в высокотехнологичных секторах, или других значимых препятствий, выявленных в ходе предварительной оценки, таких как меры, ориентированные преимущественно на вновь созданных предприятий и МСП, которые ещё не осуществили свою первую коммерческую продажу или находятся на этапе подтверждения жизнеспособности концепции. Во избежание чрезмерной защиты от риска неблагоприятного развития событий необходимо установить верхний предел для транша, на который приходится первая часть убытка, приходящаяся на долю государственного инвестора.
95.2. В отношении финансируемых долговых инструментов: займы
95.2.1. Мера по финансированию рисков может предусматривать предоставление кредитов как финансовым посредникам, так и конечным получателям.
95.2.2. Финансируемые долговые инструменты могут принимать различные формы, в том числе субординированные займы и займы с распределением портфельных рисков. Вторичные займы могут предоставляться финансовым посредникам для укрепления их капитальной структуры с целью предоставления дополнительного финансирования соответствующим требованиям предприятиям. Кредиты с распределением портфельных рисков предоставляются финансовым посредникам, которые обязуются софинансировать портфель новых кредитов или лизинговых сделок для соответствующих требованиям предприятий в пределах определенной доли софинансирования в сочетании с распределением кредитных рисков портфеля по каждому отдельному кредиту или лизинговой сделке. В обоих случаях финансовый посредник выступает в качестве соинвестора в соответствующих требованиям предприятиях, пользуясь преференциальным режимом по сравнению с государственным инвестором или кредитором, поскольку данный инструмент снижает степень его подверженности кредитным рискам, связанным с базовым кредитным портфелем.
95.2.3. Если характеристики инструмента в части снижения рисков приводят к тому, что государственный инвестор или кредитор принимает в отношении базового кредитного портфеля позицию по первым убыткам, превышающую порог, установленный главой III, мера может быть обоснована только в отношении мер, направленных исключительно на вновь созданные предприятия и малые и средние предприятия, которые еще не осуществили свою первую коммерческую продажу или находятся на стадии подтверждения жизнеспособности концепции, либо в случае серьезной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия, которые должны быть четко выявлены в предварительной оценке. Совет по конкуренции положительно оценивает меры, устанавливающие четкий порог для первых убытков, которые берет на себя государственный инвестор, особенно в том случае, если данный порог не превышает 35 процентов.
95.2.4. Отобранный финансовый посредник должен обеспечить значительную долю софинансирования. Считается, что это имеет место в том случае, если указанный показатель составляет менее 30 процентов стоимости базового кредитного портфеля.
95.3. В отношении финансируемых долговых инструментов: гарантии
95.3.1. Мера по финансированию рисков может предусматривать предоставление гарантий или контргарантий финансовым посредникам, либо предоставление гарантий конечным получителям, либо сочетание этих двух вариантов. Операции, подпадающие под действие гарантии, должны представлять собой новые операции по предоставлению кредитов для финансирования рисков, включая инструменты лизинга, а также инструменты инвестирования квазикапитала, но не инструменты участия в капитале.
95.3.2. Гарантии должны предоставляться на основе портфеля. Финансовые посредники могут выбирать операции, которые они желают включить в портфель, на который распространяется гарантия, при условии, что включенные операции соответствуют критериям приемлемости, определенным в рамках меры по финансированию рисков. Гарантии должны предоставляться по ставке, обеспечивающей надлежащий уровень распределения рисков и доходности между финансовыми посредниками.
95.3.3. В надлежащим образом обоснованных случаях, таких как гарантии по кредитам или инвестиции квазикапитала в вновь созданные предприятия или МСП, которые ещё не осуществили свою первую коммерческую продажу или находятся на этапе подтверждения жизнеспособности концепции, а также при условии результатов предварительной оценки, коэффициент гарантии может быть выше, чем предусмотрено разделом 2 главы III, но не должен превышать 90 процентов.
95.3.4. В случае гарантий с установленным пределом максимальная ставка должна покрывать исключительно прогнозируемые убытки. Если предельная ставка покрывает также непредвиденные убытки, их размер должен быть установлен таким образом, чтобы отражать дополнительное покрытие риска. Как правило, максимальная ставка не должна превышать 35 процентов. Гарантии без установленного предельного уровня – то есть гарантии с коэффициентом покрытия, но без предельного уровня – могут предоставляться в надлежащим образом обоснованных случаях, а их сумма может устанавливаться таким образом, чтобы отражать дополнительное покрытие риска, обеспечиваемое данной гарантией.
95.3.5. Срок действия гарантии должен быть ограничен максимум 10 годами, при этом срок погашения отдельных долговых инструментов, на которые распространяется гарантия, может быть более длительным.
95.3.6. Гарантия должна быть уменьшена в том случае, если финансовый посредник не включает в портфель минимальную сумму инвестиций в течение определенного периода. В отношении неиспользованных сумм взимаются комиссии за резервирование средств. Для стимулирования посредников к достижению согласованных объемов можно использовать такие методы, как введение комиссионных за привлечение клиентов, установление провоцирующих событий или промежуточных целей.
96. Условия для определения критерия соответствия налоговых стимулов:
96.1. Поставщики должны основывать свои меры налоговой поддержки на результатах предварительной оценки, касающейся дисфункции рынка или иного значимого препятствия, и ориентировать данный инструмент на четко определенную категорию предприятий, имеющих право на получение поддержки.
96.2. Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов могут включать льготы по налогу на прибыль и/или налоговые льготы в отношении доходов от прироста капитала и дивидендов, в том числе налоговые кредиты или отсрочки уплаты налогов. Соответствующими считаются налоговые льготы по налогу на прибыль, предусматривающие конкретные ограничения в отношении процентной доли от инвестированной суммы, на которую инвестор может претендовать при получении налоговой льготы, а также в отношении размера налоговой льготы, которая может быть вычтена из налоговых обязательств инвестора. Налоговые обязательства, связанные с доходами от прироста капитала при продаже акций, могут быть отсрочены, если эти доходы в течение определенного срока реинвестируются в соответствующие инвестиционные инструменты, в то время как убытки, возникшие в результате продажи указанных акций, могут быть вычтены из прибыли, полученной от других акций, подлежащих обложению тем же налогом.
96.3. Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов считаются соответствующими, если поставщик представляет доказательства, из которых следует, что отбор соответствующих требованиям предприятий основан на четко структурированном наборе инвестиционных требований, доведенный до сведения общественности посредством надлежащего информирования и описывающий характеристики предприятий, отвечающих критериям отбора, которые сталкиваются с рыночным дисбалансом или иным значимым препятствием.
96.4. Без ущерба для возможности продления той или иной меры срок действия налоговых схем не должен превышать 10 лет. Если поставщик предлагает продлить действие меры на общий срок, превышающий 10 лет, включая предыдущие программы (если таковые имеются), данный поставщик обязан провести новую предварительную оценку, а также оценку эффективности программы за весь период ее реализации.
96.5. В ходе своего анализа Совет по конкуренции принимает во внимание специфику налоговой системы и существующих налоговых стимулов, а также взаимодействие между этими стимулами.
96.6. Налоговое преимущество должно быть доступно всем инвесторам, отвечающим соответствующим критериям, без какой-либо дискриминации в отношении места их регистрации. Поставщик должен обеспечить надлежащий уровень прозрачности в отношении сферы применения и технических параметров меры, которые должны включать соответствующие пороговые значения и ограничения для определения максимальной выгоды, которую каждый отдельный инвестор может получить в рамках данной меры, а также максимальный размер инвестиций, которые могут быть осуществлены в отдельные соответствующие требованиям предприятия.
97. Условия, касающиеся мер поддержки, предназначенных для альтернативных торговых платформ:
97.1. В отношении мер государственной поддержки, предоставляемых альтернативным торговым платформам сверх пределов, предусмотренных главой III, оператор платформы должен подтвердить посредством бизнес-плана способность платформы достичь самоокупаемости в течение не более 10 лет. Уведомление должно содержать правдоподобные альтернативные сценарии, касающиеся доступа торгуемых на рынке предприятий к финансированию в случае отсутствия платформы.
97.2. Совет по конкуренции положительно оценивает альтернативные торговые платформы, создаваемые несколькими странами и осуществляющие свою деятельность в нескольких странах, поскольку они могут быть особенно эффективными и привлекательными для частных инвесторов, особенно для институциональных инвесторов.
97.3. В случае существующих альтернативных торговых платформ предложение по бизнес-стратегии платформы должно обосновывать необходимость краткосрочной поддержки, обусловленной постоянным дефицитом котируемых компаний и, как следствие, ликвидности, несмотря на долгосрочную жизнеспособность самой платформы. Позитивно оценивается помощь, предоставленная для создания альтернативной торговой платформы, если таковые отсутствуют в Республике Молдова. Совет по конкуренции уделяет особое внимание анализу дефицита финансирования в тех случаях, когда поддерживаемая платформа функционирует в качестве подплатформы или дочерней компании существующей фондовой биржи.
Подраздел 3.4 Пропорциональность помощи
98. Для того чтобы мера помощи в области финансирования риска считалась соразмерной, такая помощь должна ограничиваться строго необходимым минимумом, требуемым для привлечения финансирования на рынке с целью устранения дисфункции рынка или иного соответствующего препятствия, не создавая при этом необоснованных преимуществ.
99. Что касается мер по финансированию рисков, в рамках которых объем инвестиций в финансирование рисков на одного правомочного получателя превышает пороговое значение, установленное главой III, то более высокие суммы таких инвестиций на одного получателя должны быть соразмерны масштабу дефицита финансирования, количественно определенного в ходе предварительной оценки.
100. Что касается инвесторов, помощь должна быть ограничена минимумом, необходимым для привлечения частного капитала, с тем чтобы обеспечить минимальный эффект рычага за счет частных ресурсов и устранить рыночный пробел или иное соответствующее препятствие.
101. Условия для определения критерия соответствия финансовых инструментов:
101.1. Финансовые посредники должны отбирать конечных получителей на основе коммерчески обоснованной инвестиционной стратегии и жизнеспособных бизнес-планов, которые оправдывают уровень предоставляемого финансирования рисков, тем самым обеспечивая необходимый и соразмерный характер помощи.
101.2. Данная мера должна обеспечивать баланс между преференциальными условиями финансового инструмента, с тем чтобы максимально увеличить эффект финансового рычага частного капитала, устранить выявленную рыночную дисфункцию или иное выявленное препятствие, а также обеспечить достаточную рентабельность для операционной жизнеспособности данного инструмента.
101.3. Точный характер и размер стимулов должны определяться в рамках открытого, прозрачного и недискриминационного отборочного процесса, в ходе которого финансовым посредникам, а также управляющим фондами или инвесторам будет предложено представить конкурентные предложения.
101.4. Если скорректированная с учетом риска асимметричная доходность или асимметричное распределение убытков устанавливаются в рамках открытого, прозрачного и недискриминационного процесса, считается, что данный финансовый инструмент является соразмерным и отражает надлежащий уровень справедливой доходности для инвесторов. Если управляющие фондами отбираются в рамках открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры, предусматривающей требование к претендентам представить свою базу инвесторов в ходе отборочного процесса, считается, что частные инвесторы отобраны надлежащим образом.
101.5. В случае совместного инвестирования публичного фонда с частными инвесторами, участвующими в каждом конкретном случае, частные инвесторы должны отбираться на основе отдельного конкурсного отбора для каждой операции, поскольку это является предпочтительным способом определения уровня доходности, считающегося справедливым для инвесторов.
101.6. Если частные инвесторы не отбираются в рамках надлежащей процедуры отбора, например, в связи с тем, что данная процедура оказалась неэффективной или не дала однозначных результатов, справедливая норма доходности должна быть определена независимым экспертом на основе анализа рыночных ориентиров и рыночного риска, проведенного в соответствии со стандартной, общепринятой методологией, такой как метод дисконтированных денежных потоков, с целью предотвращения чрезмерной компенсации инвесторам. Исходя из этого, независимый эксперт должен рассчитать минимальный уровень справедливой нормы доходности, к которому следует добавить соответствующую надбавку, отражающую риски.
101.7. Независимый эксперт должен быть назначен таким образом, чтобы он соответствовал следующим минимальным требованиям: эксперт должен иметь право на оказание специализированных консультационных услуг, быть зарегистрированным в соответствующих профессиональных ассоциациях, соблюдать применимые деонтологические и профессиональные нормы, быть независимым и нести ответственность за точность предоставленной экспертизы. Независимые эксперты должны отбираться в рамках открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры. Орган, предоставляющий помощь, не вправе прибегать к услугам одного и того же независимого эксперта более двух раз в течение трех лет для определения справедливой нормы доходности в рамках мер помощи по финансированию рисков.
101.8. Данная мера может быть организована таким образом, чтобы включать государственные и частные инвестиции с асимметричным распределением прибыли или с дифференцированным графиком реализации, при условии, что скорректированная с учетом риска ожидаемая доходность для частных инвесторов не превышает справедливую норму доходности.
101.9. При отборе и вознаграждении финансовых посредников или управляющих фондами учитываются следующие факторы:
101.9.1. Согласованность экономических интересов между поставщиком помощи и финансовыми посредниками или по обстоятельствам их управляющими может свести к минимуму размер помощи. Согласованность должна быть направлена как на достижение конкретных целей публичной политики, так и на финансовую эффективность государственных инвестиций в рамках данного инструмента.
101.9.2. Финансовый посредник или управляющий фондом может осуществлять совместное инвестирование вместе с поставщиком, при условии, что положения и условия совместного инвестирования составлены таким образом, чтобы исключить любой конфликт интересов. Такое совместное инвестирование может способствовать приведению инвестиционных решений управляющего в соответствие с установленными целями публичной политики. Способность управляющего фондом инвестировать собственные средства может служить одним из критериев отбора.
101.9.3. Вознаграждение финансовых посредников или управляющих фондами, в зависимости от вида меры рискового финансирования, должно включать годовую комиссию за управление, а также поощрительные выплаты, основанные на результатах деятельности, такие как комиссии за достижение результатов.
101.9.4. Компонент вознаграждения, основанный на результатах деятельности, должен быть существенным и разработан таким образом, чтобы поощрять достижение финансовых результатов, а также выполнение конкретных целей публичной политики, установленных заранее. Необходимо обеспечить баланс между стимулами, связанными с публичной политикой, и стимулами, связанными с финансовыми показателями, с тем чтобы гарантировать эффективный отбор соответствующих требованиям предприятий, в которые осуществляются инвестиции. Совет по конкуренции принимает во внимание наличие возможных санкций, предусмотренных в соглашении о финансировании между поставщиком и финансовым посредником, которые применяются в случае невыполнения установленных целей политики.
101.9.5. Размер вознаграждения, основанного на результатах деятельности, должен быть обоснован с учетом соответствующей рыночной практики. Администраторам следует выплачивать вознаграждение не только за успешное осуществление выплат и объем привлеченного частного капитала, но и за инвестиционные результаты, такие как поступления доходов и прирост капитала, превышающие определенную минимальную ставку или минимальный приемлемый порог доходности.
101.9.6. Общая сумма комиссионных за управление не должна превышать операционные и административные расходы, необходимые для управления данным финансовым инструментом, с учетом разумной прибыли в соответствии с рыночной практикой. Комиссии не должны включать инвестиционные расходы.
101.9.7. Поскольку финансовые посредники или по обстоятельствам их управляющие должны отбираться в рамках открытого, прозрачного и недискриминационного отборочного процесса, общая структура комиссионных может оцениваться в рамках системы балльной оценки данного отборочного процесса, а максимальный размер вознаграждения может быть установлен по итогам данного отбора.
101.9.8. В случае прямого назначения организации, которой поручено осуществление, годовая комиссия за управление должна отражать ситуацию на сопоставимом рынке и, как правило, не должна превышать 3 процента от вклада, который будет внесен в капитал данной организации, при этом исключаются поощрительные выплаты, основанные на результатах деятельности.
102. Условия для определения критерия соответствия налоговых стимулов:
102.1. Общий объем инвестиций для каждого предприятия-получателя помощи не должен превышать максимальный порог, установленный разделом 2 главы III, за исключением случаев, когда более высокая сумма может быть оправдана на основании дисфункции рынка, выявленной в ходе предварительной оценки, и когда налоговый инструмент является наиболее подходящим средством.
102.2. Независимо от вида налоговой льготы, приемлемые акции должны представлять собой акции с максимальным уровнем риска, обыкновенные, вновь выпущенные соответствующим требованиям предприятием, как это определено в предварительной оценке, и должны удерживаться в течение не менее трех лет. Налоговую льготу могут получить только инвесторы, не связанные с предприятием, в которое были вложены средства.
102.3. В случае налоговых льгот по налогу на прибыль инвесторы, предоставляющие финансирование соответствующим требованиям предприятиям, могут воспользоваться налоговыми льготами в пределах разумного процента от инвестированной суммы при условии, что не будет превышен максимальный размер налоговых обязательств инвестора по налогу на прибыль, установленный до введения данной налоговой меры. Считается целесообразным установить верхний предел налоговых льгот на уровне 30 процентов от суммы инвестиций. Убытки, понесенные в результате продажи акций, могут быть вычтены из подоходного налога.
102.4. В случае налоговых льгот, связанных с дивидендами, любой дивиденд, полученный по акциям, соответствующим установленным условиям, может полностью или частично освобождаться от уплаты подоходного налога.
102.5. В случае налоговых льгот, связанных с доходом от прироста капитала, любая прибыль, полученная от продажи акций, соответствующих установленным условиям, может полностью или частично освобождаться от уплаты на доход от прироста капитала. Обязанность по уплате налога на доход от прироста капитала, полученного от продажи акций, соответствующих установленным условиям, может быть отсрочена, если в течение одного года данный доход будет реинвестирован в новые акции, соответствующие установленным условиям.
103. Условия предоставления мер поддержки, предназначенных для альтернативных торговых платформ:
103.1. Государственная помощь может предоставляться для покрытия до 50 процентов инвестиционных затрат, понесенных при создании соответствующей платформы.
103.2. В случае налоговых стимулов, предназначенных для корпоративных инвесторов, Совет по конкуренции оценивает соразмерность меры на основании условий, касающихся налоговых стимулов, установленных пунктом 87.
Подраздел 3.5. Совместительство
104. Помощь в финансировании рисков может суммироваться с любой другой мерой государственной поддержки, имеющей идентифицируемые допустимые расходы.
105. Помощь в финансировании рисков может суммироваться с другими мерами государственной поддержки, не имеющими идентифицируемых приемлемых расходов, либо с помощью de minimis до достижения наивысшего соответствующего общего порога финансирования, установленного в конкретных условиях каждого случая в положении или решении, принятом Пленумом Совета по конкуренции.
Подраздел 3.6. Предотвращение необоснованного отрицательного воздействия помощи
для финансирования рисков на конкурентную среду и на условия торговли между
Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза
106. Для того чтобы помощь соответствовала требованиям, негативные последствия меры помощи в плане искажения условий конкуренции и воздействия на торговые отношения между Республикой Молдова и государствами-членами должны быть ограниченными и не преобладать над положительными последствиями помощи в такой степени, которая противоречила бы общим интересам.
107. При оценке положительного эффекта государственной помощи Совет по конкуренции анализирует следующее:
107.1. Эффективный рынок финансирования рисков для малых и средних предприятий имеет решающее значение для обеспечения доступа предприятий к необходимым средствам на каждом этапе их развития. В случае наличия рыночных дисфункций или иных существенных препятствий, мешающих эффективному функционированию данного вида финансирования, может потребоваться помощь в области финансирования риска для улучшения предоставления такого финансирования жизнеспособным МСП – начиная с этапа становления и заканчивая этапами роста – а также, при определенных обстоятельствах, малым предприятиям со средней капитализацией и инновационным предприятиям со средней капитализацией, с тем чтобы в долгосрочной перспективе сформировался конкурентоспособный рынок финансирования рисков. Основным положительным эффектом, на достижение которого направлена помощь в финансировании рисков, является улучшение доступа соответствующих предприятий к финансированию.
107.2. При оценке положительных последствий помощи в виде рискового финансирования, которые необходимо сопоставить с её негативным воздействием на конкурентную среду, Совет по конкуренции может учитывать, в зависимости от обстоятельств, и другие преимущества, помимо предоставления финансирования риска, которые, помимо того, что позволяют предприятиям расширять свою деятельность или развивать новые направления и способствуют экономическому росту, могут внести значительный вклад в цифровую трансформацию, к переходу к экологически устойчивым видам деятельности, включая виды деятельности с низким уровнем выбросов углерода, климатически нейтральные или устойчивые к изменению климата, к укреплению устойчивых цепочек создания добавленной стоимости или к развитию регионов, получающих государственную поддержку. Совет по конкуренции уделяет особое внимание критериям устойчивой экономической деятельности, предусмотренным в Постановлении Правительства о таксономии устойчивого финансирования, включая принцип "не наносить значительного ущерба" или иные эквивалентные методологии.
107.3. Для того чтобы Совет по конкуренции мог надлежащим образом оценить ожидаемые положительные последствия помощи для развития соответствующих видов деятельности, поставщик должен определить четкие и конкретные цели, направленные на устранение дисфункции рынка или иного препятствия, выявленного в ходе предварительной оценки. Масштаб и продолжительность данной меры должны быть соразмерны этим целям.
107.4. Поставщик должен определить соответствующие показатели эффективности на основе предварительной оценки, с тем чтобы Совет по конкуренции мог оценить ожидаемые последствия предоставления помощи в соотношении с преследуемыми целями. Показатели эффективности могут включать:
107.4.1. объем обязательных или планируемых инвестиций частного сектора;
107.4.2. оценочное число конечных получателей, в которых будут осуществляться инвестиции, включая число вновь созданных предприятий и новых МСП;
107.4.3. оценочное число новых предприятий, которые будут созданы в течение периода реализации меры по финансированию риска и в результате инвестиций в рамках данного финансирования риска;
107.4.4. количество рабочих мест, которые будут созданы на предприятиях, являющихся конечными получителями, в период с даты первой инвестиции в рамках меры по финансированию рисков до даты выхода из инвестиции;
107.4.5. по обстоятельствам – доля инвестиций, которые будут осуществляться в соответствии с критерием "частного экономического оператора в рыночной экономике";
107.4.6. промежуточные цели и сроки, в которые должны быть инвестированы определенные суммы или заранее установленные процентные доли бюджета;
107.4.7. ожидаемая рентабельность или доходность от инвестиций;
107.4.8. в соответствующих случаях – заявки на патенты, которые будут поданы конечными получателями в период реализации меры по финансированию рисков;
107.4.9. по обстоятельствам – укрепление устойчивости критически важных цепочек поставок, например, в таких секторах, как здравоохранение, электроника, аэрокосмическая отрасль, продукция двойного назначения и оборонная промышленность, а также содействие технологическому развитию.
107.5. Показатели, указанные в подпункте 108.4, имеют важное значение для подтверждения того, что помощь в финансировании рисков, по оценкам, приносит положительные результаты в соответствии с установленными целями. В частности, эти показатели позволяют оценить эффективность меры и обоснованность инвестиционных стратегий, разработанных финансовым посредником в рамках процесса отбора.
107.6. В случае если мера по финансированию рисков используется полностью или частично для поддержки предприятий, которые недавно были признаны или отмечены за инновационность в соответствии с критериями, установленными в рамках деятельности CASSINI, либо которым ЕИС недавно присвоил отметку качества "Знак качества", либо для совместного инвестирования с Фондом ЕИС или для осуществления последующих инвестиций в рамках программы "Акселератор", Совет по конкуренции вправе разрешить поставщику помощи использовать те же ключевые показатели эффективности, которые соответственно используются CASSINI или ЕИС.
108. При рассмотрении негативного воздействия государственной помощи Совет по конкуренции анализирует следующее:
108.1. Мера государственной помощи должна быть разработана таким образом, чтобы ограничивать искажения конкурентной среды и торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза. В случае мер по финансированию рисков потенциальные негативные последствия должны оцениваться на каждом уровне, на котором может присутствовать государственная помощь: на уровне инвесторов, финансовых посредников и их управляющих, а также конечных получателей помощи.
108.2. Для того чтобы Совет по конкуренции мог оценить потенциальные негативные последствия меры государственной помощи для конкурентной среды и торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза, поставщик помощи может представить любые имеющиеся исследования или другие соответствующие доказательства, такие как последующие оценки аналогичных схем в отношении соответствующих требованиям предприятий, структур финансирования, параметров разработки и соответствующей географической зоны.
108.3. На уровне рынка предоставления финансирования рисков государственная помощь может привести к вытеснению частных инвесторов. Это может, таким образом, снизить стимулы частных инвесторов предоставлять финансирование соответствующим требованиям предприятиям и побудить частных инвесторов ожидать вмешательства государства. Этот риск возрастает по мере увеличения общего объема государственного финансирования, увеличения размера предприятий-получателей помощи и продвижения их по стадиям развития, поскольку частное финансирование в таких обстоятельствах становится постепенно более доступным. Государственная помощь не должна заменять обычный коммерческий риск инвестиций, который инвесторы приняли бы на себя и в отсутствие государственной помощи. Даже если дисфункция рынка или другое соответствующее препятствие надлежащим образом определены, вероятность того, что мера приведет к вытеснению частных инвесторов, является более низкой.
108.4. На уровне финансовых посредников помощь может оказывать искажающее воздействие на конкуренцию в результате усиления или сохранения рыночной власти посредника, например на рынке определенного региона. Даже если помощь непосредственно не усиливает рыночное влияние финансового посредника, она может косвенно способствовать ее усилению, препятствуя расширению существующих конкурентов, побуждая их к уходу с рынка или препятствуя выходу на рынок новых конкурентов.
108.5. Меры по финансированию рисков должны быть направлены на предприятия, ориентированные на рост, которые не способны привлечь достаточный объем финансирования из частных источников, но могут стать жизнеспособными благодаря государственной помощи для финансирования рисков. Если мера предусматривает создание государственного фонда, но его инвестиционная стратегия недостаточно демонстрирует потенциальную жизнеспособность соответствующих требованиям предприятий, маловероятно, что такая мера будет соответствовать требованиям сравнительной оценки, поскольку инвестиции в финансирование рисков могут, по существу, представлять собой субсидию.
108.6. Условия в отношении коммерческого управления и принятия решений, ориентированных на получение прибыли, предусмотренные разделом 2 главы III, имеют основополагающее значение для обеспечения того, чтобы отбор конечных предприятий-получателей осуществлялся на коммерческой основе. Совет по конкуренции учитывает эти условия при оценке мер по финансированию рисков в соответствии с настоящим Положением, в том числе в случаях, когда мера предусматривает участие государственных финансовых посредников.
108.7. Инвестиционные фонды небольшого масштаба с ограниченным региональным охватом и без надлежащих механизмов управления подлежат анализу в целях предотвращения сохранения неэффективных рыночных структур. Региональные схемы финансирования рисков не всегда могут иметь достаточный масштаб и охват вследствие ограниченного числа соответствующих требованиям предприятий, являющихся объектами инвестирования, что может снизить эффективность таких фондов и привести к предоставлению помощи менее жизнеспособным предприятиям. В таких случаях инвестиции могут искажать конкуренцию и предоставлять необоснованные преимущества определенным предприятиям.
108.8. На уровне конечных получателей помощи мера может искажать конкуренцию на рынках, на которых осуществляют деятельность соответствующие предприятия, например, если она направлена на предприятия в секторах с низкими показателями деятельности. Значительное расширение производственных мощностей в результате предоставления государственной помощи на рынке с низкими показателями деятельности может, в частности, приводить к неоправданному искажению конкурентной среды, поскольку создание или сохранение избыточных мощностей может привести к сужению маржи прибыли, сокращению инвестиций конкурентов или даже их уходу с рынка. Это также может препятствовать выходу предприятий на рынок, создавая неэффективные рыночные структуры, которые в долгосрочной перспективе наносят ущерб интересам потребителей. На растущих рынках риск искажения динамических стимулов или неоправданного препятствования выходу предприятий с рынка или их выходу на рынок, как правило, ниже.
108.9. Риск искажения конкурентной среды является значительным, когда мера по финансированию рисков имеет отраслевой характер или благоприятствует определенным отраслям. В таких случаях Совет по конкуренции оценивает производственные мощности соответствующего сектора с учетом потенциального спроса. Для обеспечения возможности проведения такой оценки поставщик помощи должен указать в уведомлении, имеет ли мера отраслевой характер или благоприятствует ли она определенным отраслям.
108.10. Совет по конкуренции также оценивает возможные негативные последствия делокализации, поскольку они могут влиять на конкурентную среду и торговлю между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза. Совет по конкуренции оценивает вероятность того, что региональные фонды будут стимулировать делокализацию. Риск искажения является более высоким, когда деятельность финансового посредника направлена на не пользующийся помощью регион, расположенный вблизи регионов, пользующихся помощью, или регионов с более высокой интенсивностью региональной помощи. Кроме того, региональная мера по финансированию рисков, ориентированная исключительно на определенные отрасли, может иметь негативные последствия делокализации.
108.11. При оценке негативных последствий для конкурентной среды и торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза Совет по конкуренции вправе, в соответствующих случаях, учитывать негативные внешние эффекты деятельности, поддерживаемой государственной помощью, если такие внешние эффекты негативно влияют на конкурентную среду и торговлю между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза в степени, противоречащей общему интересу, создавая или усугубляя неэффективность рынка.
109. При сопоставлении положительных и отрицательных последствий предоставления помощи Совет по конкуренции анализирует выявленные отрицательные последствия меры помощи для конкурентной среды и торговых отношений между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза и сопоставляет их с положительными последствиями предоставления помощи. Мера будет признана совместимой с внутренним рынком только в том случае, если ее преимущества превышают негативные последствия.
110. Общий баланс определенных видов схем помощи может впоследствии подлежать последующей оценке (ex post) в соответствии с главой VI. В таких ситуациях Совет по конкуренции может ограничить срок действия схем с возможностью повторного уведомления о их продлении.
Подраздел 3.6. Прозрачность
111. В качестве дополнительной гарантии против необоснованного искажения условий конкуренции поставщики государственной помощи, Совет по конкуренции, предприятия и широкая общественность должны иметь беспрепятственный доступ ко всем соответствующим документам и всей необходимой информации, касающейся предоставленной помощи. Поставщики государственной помощи должны размещать на всеобъемлющем веб-сайте полный текст решения о предоставлении индивидуальной помощи или утвержденной схемы помощи, а также положений о ее реализации или ссылку на них.
112. Поставщики государственной помощи обязаны публиковать на официальном веб-сайте Совета по конкуренции информацию о каждой отдельной выделенной сумме помощи, превышающей эквивалент в молдавских леях 100 000 евро, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы (НБМ) на день предоставления государственной помощи, согласно приложению 3.
113. Информация о государственной помощи должна быть общедоступной. Информация должна публиковаться в виде таблиц с данными, не защищенными авторским правом, которые позволяют легко осуществлять поиск, извлечение, загрузку и публикацию данных в Интернете, например, в формате CSV или XML, а также обеспечивать доступ широкой общественности к официальному веб-сайту без каких-либо ограничений, в том числе без предварительной регистрации пользователя.
114. В отношении схем в форме налоговых стимулов условия, установленные пунктом 113, считаются выполненными, если поставщик публикует необходимую информацию о размерах индивидуальной помощи в соответствии со следующими интервалами, в эквиваленте в молдавских леях, рассчитанном по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы (НБМ) на день предоставления государственной помощи, в размере:
114.1. 0,1–0,5 млн евро;
114.2. 0,5–1 млн евро;
114.3. 1–2 млн евро;
114.4. 2–5 млн евро;
114.5. 5–10 млн евро;
114.6. 10–30 млн евро;
114.7. 30–60 млн евро;
114.8. 60–100 млн евро;
114.9. 100–250 млн евро;
114.10. 250 и более 250 млн евро.
115. Информация, указанная в пункте 113, подлежит опубликованию в шестимесячный срок со дня предоставления помощи или, в случае помощи в форме налоговых стимулов, в течение одного года со дня подачи налоговой декларации. В случае незаконной помощи, но которая впоследствии признана совместимой, получатель должен опубликовать соответствующую информацию в шестимесячный срок со дня принятия Пленумом Совета по конкуренции решения о признании такой помощи совместимой. Данная информация должна оставаться доступной в течение не менее 10 лет с даты предоставления помощи.
Глава VI
ПОСЛЕДУЮЩАЯ ОЦЕНКА (EX POST) СХЕМ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОМОЩИ
116. Совет по конкуренции может потребовать проведения последующих оценок (ex post) схем, которые потенциально оказывают особенно значительное искажающее воздействие на конкурентную среду и торговлю между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза, а именно схем, которые могут существенно ограничивать или искажать конкуренцию, если их реализация своевременно не пересматривается.
117. Последующая оценка (ex post) необходима для следующих схем государственной помощи:
117.1. схем с крупными бюджетами помощи;
117.2. схем региональной направленности;
117.3. схем с ограниченной отраслевой направленностью;
117.4. измененных схем, если соответствующее изменение затрагивает критерии приемлемости, размер инвестиций или финансовые параметры, на основе которых они были разработаны;
117.5. схем, содержащих инновационные элементы;
117.6. схем, в отношении которых Совет по конкуренции устанавливает такое требование с учетом потенциальных негативных последствий схем для конкурентной среды и торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза.
118. Последующая оценка (ex post) является обязательной в отношении схем с бюджетом государственной помощи или учтенными расходами, превышающими в любом отдельном году эквивалент 150 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи, либо превышающими за весь срок их действия эквивалент 750 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по тому же официальному курсу, то есть за совокупный срок действия схемы и любой предшествующей схемы, охватывавшей аналогичную цель и аналогичную географическую зону. Последующая оценка (ex post) требуется только в том случае, если общая продолжительность действия схем превышает три года.
119. Последующая оценка (ex post) не требуется в отношении схем государственной помощи, непосредственно следующих за схемой с той же целью и охватывающей ту же географическую зону, если в отношении предшествующей схемы была проведена оценка и по результатам этой оценки был подготовлен окончательный отчет, не содержащий негативных выводов. Если окончательный отчет об оценке схемы не соответствует утвержденному плану оценки, действие соответствующей схемы должно быть приостановлено с немедленным вступлением в силу.
120. Целью последующей оценки (ex post) должна быть проверка выполнения условий, на которых основана совместимость схемы, в частности проверка необходимости и эффективности меры государственной помощи с точки зрения ее общих и конкретных целей. Оценка должна изучать воздействие меры по финансированию рисков на конкурентную среду и на условия торговли между Республикой Молдова и государствами – членами Европейского Союза.
121. В отношении схем государственной помощи, подлежащих последующей оценке (ex post), общая продолжительность действия которых превышает три года, поставщик помощи должен уведомить о проекте плана оценки, который будет составлять неотъемлемую часть оценки схемы Советом по конкуренции, в следующем порядке:
121.1. вместе со схемой государственной помощи, если ее бюджет государственной помощи превышает в любом отдельном году эквивалент 150 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи, либо превышает за весь срок ее действия эквивалент 750 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по тому же официальному курсу;
121.2. в течение 30 рабочих дней со дня внесения существенного изменения, в результате которого бюджет схемы превышает в любом отдельном году эквивалент 150 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи, либо превышает за весь срок действия схемы эквивалент 750 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по тому же официальному курсу;
121.3. в течение 30 рабочих дней с даты официального учета расходов, превышающих в любом отдельном году эквивалент 150 миллионов евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи;
121.4. по запросу Совета по конкуренции и в любом случае до утверждения схемы, если схема относится к одной из категорий, перечисленных в пункте 118, независимо от бюджета государственной помощи по схеме.
122. Проект плана оценки должен соответствовать положениям Инструкции по оценке государственной помощи, утвержденной Постановлением Пленума Совета по конкуренции № 01/2026. Поставщик помощи должен опубликовать план оценки, утвержденный Советом по конкуренции.
123. Последующая оценка (ex post) должна проводиться независимым от органа, предоставляющего государственную помощь, экспертом на основании плана оценки. Каждая оценка должна включать как минимум один промежуточный отчет об оценке и один окончательный отчет об оценке. Поставщик помощи должен опубликовать оба отчета.
124. Окончательный отчет об оценке должен быть представлен Совету по конкуренции своевременно для оценки возможного продления схемы помощи и не позднее чем за девять месяцев до истечения срока действия схемы помощи. Этот срок может быть сокращен для схем, в отношении которых требование о проведении оценки возникает в последние два года их реализации. Точный охват и порядок проведения оценки устанавливаются в решении об утверждении схемы помощи. В уведомлении о любой последующей мере государственной помощи с аналогичной целью должно быть указано, каким образом были учтены результаты последующей оценки (ex post).
Глава VII
ОТЧЕТНОСТЬ И МОНИТОРИНГ
125. Поставщики помощи для финансирования рисков обязаны представлять Совету по конкуренции ежегодные отчеты о предоставленной помощи.
126. Для мониторинга помощи, о которой уведомлено в соответствии с настоящим Положением, поставщики помощи должны вести подробный учет, содержащий всю информацию, необходимую для установления соблюдения условий в отношении соответствия требованиям и максимальных размеров инвестиций. Соответствующие учетные записи должны храниться в течение 10 лет с даты предоставления помощи и предоставляться Совету по конкуренции по его запросу.
127. В случае мер государственной помощи, предусматривающих налоговые стимулы, в рамках которых налоговая помощь предоставляется автоматически, например на основании налоговых деклараций получателей помощи, и когда предварительная проверка соблюдения каждым получателем всех условий совместимости не проводится, поставщик помощи должен периодически проверять, как минимум в рамках последующей оценки (ex post) и на основе выборки, соблюдение всех условий совместимости и принимать необходимые меры по результатам такой проверки. Поставщики помощи должны хранить подробные записи о проведенных проверках в течение не менее 10 лет с даты их проведения.
Глава VIII
ПРИМЕНИМОСТЬ
128. Для обеспечения соблюдения законных ожиданий частных инвесторов в случае схем финансирования рисков, предусматривающих предоставление государственного финансирования для поддержки финансирования рисков, дата принятия обязательства по предоставлению государственных средств финансовым посредникам, то есть дата подписания соглашения о финансировании, определяет нормы, применимые к мере по финансированию рисков.
129. Поставщики помощи должны при необходимости внести изменения в существующие схемы помощи для финансирования рисков в целях обеспечения их соответствия настоящему Положению.
130. Для обеспечения соблюдения законных ожиданий частных инвесторов поставщики помощи не обязаны принимать соответствующие меры в отношении схем помощи для финансирования рисков в пользу малых и средних предприятий, если принятие обязательства по предоставлению государственных средств финансовым посредникам, то есть подписание соглашения о финансировании, состоялось до даты опубликования настоящего Положения и все условия, предусмотренные соглашением о финансировании, остаются неизменными. Соответствующие финансовые посредники могут продолжать осуществлять свою деятельность и инвестировать в соответствии с первоначальной инвестиционной стратегией до истечения срока, предусмотренного соглашением о финансировании.
|
Приложение 1 к Положению о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков СПЕЦИАЛЬНАЯ ФОРМА УВЕДОМЛЕНИЯ о государственной помощи по финансированию рисков Настоящая форма используется для уведомления обо всех схемах государственной помощи, подпадающих под действие настоящего Положения. Просим представить вместе с настоящей формой уведомления предварительную оценку (ex ante), подтверждающую наличие конкретной дисфункции рынка или другого соответствующего препятствия и обосновывающую необходимость, адекватность и пропорциональность уведомленной схемы для их устранения. 1. ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ 1.1. Основания для уведомления схемы: 1.1.1. Схема не соответствует условиям, установленным главой III Положения. Просим указать положения правового основания схемы, которые не подпадают под действие главы III Положения, и указать положения главы III Положения, установленные в отношении которых превышены: ___________________________________________________________________________ 1.12. Схема не соответствует Положению о малозначимой помощи, утвержденному Постановлением Пленума Совета по конкуренции № 06/2024. ___________________________________________________________________________ 1.13 Схема не соответствует тесту оператора экономической деятельности в условиях рыночной экономики на одном или нескольких уровнях (на уровне инвесторов, на уровне финансового посредника и его управляющего, а также на уровне предприятий, в которые осуществляются инвестиции) (см. Постановление Пленума Совета по конкуренции об утверждении Инструкции о понятии государственной помощи № 02/2026; в отношении займов см. Постановление Пленума Совета по конкуренции об утверждении Методологии установления индикативных ставок и ставок дисконтирования для государственной помощи № 07/2024; в отношении гарантий см. Положение о государственной помощи в форме гарантий). Просим указать причины: ___________________________________________________________________________ 1.14. Схема не содержит элементов помощи и уведомляется по причинам правовой безопасности. 1.2. Сфера применения заявленной схемы: пожалуйста, отметьте соответствующую ячейку для подтверждения: 1.2.1. Уведомленная схема реализуется через финансовых посредников или альтернативные торговые платформы, за исключением налоговых стимулов для прямых инвестиций в соответствующие предприятия (пункт 5 Положения) Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.2. Уведомленная схема не распространяется на крупные предприятия, за исключением предприятий со средней капитализацией, которые являются либо малыми предприятиями со средней капитализацией, либо инновационными предприятиями со средней капитализацией (пункт 7 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.3. Уведомленная схема исключает помощь в виде финансирования рисков для компаний, официально зарегистрированных на регулируемом рынке (пункт 8 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.4. Уведомленная схема предполагает участие независимых частных инвесторов (пункт 9 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.5. Уведомленная схема предусматривает, что в отношении асимметричного распределения рисков и выгод между государством и частными инвесторами либо независимые частные инвесторы принимают на себя значительный риск, либо государство получает вознаграждение за свои инвестиции (пункт 10 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.6. Уведомленная схема не может использоваться для поддержки поглощений (пункт 11 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.7. Схема финансирования рисков предусматривает, что государственная помощь для финансирования рисков не предоставляется предприятиям, находящимся в затруднительном положении, как они определены в Постановлении Пленума Совета по конкуренции об утверждении Положения о государственной помощи, предоставляемой на спасение и реструктуризацию нефинансовых предприятий, находящихся в затруднительном положении № 05/2025. Следует отметить, что для целей настоящего Положения малые и средние предприятия, которые осуществляли деятельность на любом рынке в течение периода, не превышающего срок соответствия требованиям, установленный разделом 2 главы III, и которые имеют право на инвестиции в финансирование рисков по результатам процедуры комплексной проверки, проведенной отобранным финансовым посредником, не считаются предприятиями, находящимися в затруднительном положении, за исключением случаев, когда в отношении них проводится производство по делу о несостоятельности или они соответствуют критериям, установленным их национальным законодательством для открытия по требованию их кредиторов коллективного производства по делу о несостоятельности (подпункт 12.1 Положения). Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 1.2.8. Схема финансирования риска исключает предоставление помощи предприятиям, которые ранее получили незаконную помощь, которая еще не была полностью возмещена (подпункт 12.2 Положения). 1.2.9. Уведомленная схема не предусматривает помощь для деятельности, связанной с экспортом в третьи страны или государства-члены, а именно помощь, непосредственно связанную с объемами экспортируемой продукции, созданием и функционированием распределительной сети или другими текущими расходами, связанными с экспортной деятельностью, а также помощь, предоставление которой обусловлено использованием отечественной продукции вместо импортной (подпункты 12.3 и 12.4 Положения). 2. ОПИСАНИЕ СХЕМЫ 2.1. Бюджет схемы: 2.1.1. Какова общая сумма инвестиций (включающая как государственную, так и частную составляющие) для каждого целевого предприятия в течение всего инвестиционного цикла для каждого предприятия, участвующего в программе (то есть не за каждый год)? Просим указать государственную и частную составляющие: ___________________________________________________________________________ 2.1.2. Каков размер годового бюджета данной схемы? ___________________________________________________________________________ 2.1.3. Какова общая сумма бюджета схемы на весь срок ее действия? ___________________________________________________________________________ 2.1.4. Каков размер инвестиционного фонда (фондов), созданного (созданных) в рамках данной схемы? ___________________________________________________________________________ 2.1.5. Будет ли данная программа финансироваться за счет средств Европейского Союза? Просим указать, из какого именно фонда Европейского Союза: ___________________________________________________________________________ 2.2. Срок действия схемы: 2.2.1. Каков срок действия схемы? (Просьба указать дату вступления в силу и дату окончания) 2.2.2. Какова предполагаемая продолжительность инвестиционного периода? 2.2.3. Какова предполагаемая продолжительность периода владения? 2.2.4. Имеют ли различные формы помощи в рамках данной схемы разные даты окончания? ___________________________________________________________________________ 2.3. Предприятия, которые являются конечными получателями заявленной схемы: предварительная оценка (ex ante) свидетельствует о необходимости включения следующих предприятий в число конечных получателей данной схемы (пункты 70–88 Положения): 2.3.1. Малое предприятие со средней капитализацией в соответствии с определением, приведенным в подпункте 15.19 Положения. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.3.2. Инновационные предприятия со средней рыночной капитализацией в соответствии с определением, приведенным в подпункте 15.19 Положения. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств, отмеченных в ходе оценки, и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 3.3.2. Предприятия, получающие первоначальные инвестиции в рамках венчурного финансирования, при условии, что они осуществляли свою деятельность на любом рынке в течение периода, превышающего срок, установленный подпунктом 27.2 Положения. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.3.4. Вновь созданные предприятия и малые и средние предприятия, которым необходимы инвестиции в финансирование рисков (включая государственную и частную составляющие), размер которых превышает максимальный размер в эквиваленте 16,5 миллиона евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи, на одно соответствующее требованиям предприятие, установленный главой III Положения. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.3.5. Альтернативные торговые платформы, не отвечающие условиям, предусмотренным главой III. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.3.6. Прочие: ___________________________________________________________________________ В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.4. Финансовые инструменты: по результатам предварительной оценки (ex ante) установлено, что следующие параметры, на основе которых разработаны эти инструменты, не соответствующие условиям главы III Положения, являются необходимыми (пункты 89.1.1–89.3.3 Положения): 2.4.1. Участие независимого частного инвестора в пределах ставок, предусмотренных пунктом 36 Положения. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.4.2. Финансовые инструменты, разработанные на основе параметров, превышающих предельные значения, предусмотренные подпунктом 34.2 Положения, в частности в случаях, когда государственный инвестор принимает на себя более высокий риск, чем допускается главой III Положения (подпункт 89.2.1 Положения). В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.4.3. Финансовые инструменты, за исключением гарантий, в рамках которых инвесторы, финансовые посредники и их управляющие отбираются с предоставлением приоритета защите от неблагоприятного развития событий (то есть защите от убытков) по сравнению со стимулами к росту (то есть стимулами к повышению доходности) (подпункты 89.3.1–89.3.3 Положения). В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.4.4. Прочие: ___________________________________________________________________________ В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.5. Налоговые инструменты: предварительная оценка (ex ante) подтверждает необходимость того, чтобы следующие параметры, на основе которых они разработаны, не соответствовали условиям главы III Положения: 2.5.1. Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов (включая финансовых посредников или их управляющих, действующих в качестве соинвесторов) (подпункты 89.4.1–89.4.3 Положения). В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.5.2. Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов, предназначенные для инвестиций в малые и средние предприятия через альтернативную торговую платформу (подпункт 88.5.2 Положения) В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее обоснование: ___________________________________________________________________________ 2.5.3. Прочие: ___________________________________________________________________________ В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить краткое изложение экономических доказательств и соответствующее ___________________________________________________________________________ 2.6. Частные инвесторы, участвующие в заявленной схеме путем предоставления капитала, кредитов или гарантий: (См. определение термина "независимый частный инвестор" в подпункте 15.7.) 2.6.1. Просим указать характеристики частных инвесторов, участвующих в данной мере (например, корпоративные инвесторы, физические лица и т. д.): ___________________________________________________________________________ 2.6.2. Предоставляют ли частные инвесторы капитал, кредиты или гарантии на уровне финансового посредника (например, фонда фондов) или на уровне конечных получателей? Просим указать уровень и сумму: ___________________________________________________________________________ 2.6.3. Являются ли финансовые посредники, реализующие данную схему (см. раздел 2.7.), соинвесторами (и, следовательно, должны ли они рассматриваться в качестве частных инвесторов)? □ Да. Просим уточнить: ______________________________________________________ □ Нет. 2.7. Финансовые посредники и организация, которой поручено осуществление и которая реализует заявленную схему: (См. общее определение финансового посредника, приведенное в подпункте 15.11 Положения; сюда также относятся фонды, как обладающие, так и не обладающие правосубъектностью) 2.7.1. Просим вас предоставить подробную информацию о характере деятельности финансовых посредников, реализующих данную схему: ___________________________________________________________________________ 2.7.2. Предполагает ли реализация данной меры участие "субъекта, которому поручено ее исполнение" (в соответствии с определением, приведенным в подпункте 15.3 Положения)? □ Да. Просим предоставить подробную информацию: □ Нет. 2.7.3. Осуществляет ли организация, которой была поручена реализация, совместное финансирование за счет собственных средств вместе с государством-членом? □ Да. Просим указать правовое основание, позволяющее организации, которой была поручена реализация, осуществлять такое совместное инвестирование: ___________________________________________________________________________ □ Нет. 2.7.4. Как осуществляется отбор организации, которой поручена реализация? □ В рамках открытой, прозрачной, недискриминационной и объективной процедуры отбора. Просим уточнить: ___________________________________________________________________________ □ Путем прямого назначения. Просим вас разъяснить метод расчета его компенсации за реализацию меры, обеспечивающей отсутствие избыточной компенсации (подпункт 102.9.8 Положения): ___________________________________________________________________________ 2.7.5. Управляет ли организация, которой поручено осуществление программы, фондом (фондами), через который (которые) предоставляется финансирование в рамках заявленной схемы? □ Да. □ Нет. 2.7.6. Характеристики управляющей компании, уполномоченной осуществлять данную меру на уровне финансового посредника: ___________________________________________________________________________ 2.7.7. Если в рамках данной схемы задействованы несколько уровней финансовых посредников (включая фонды фондов), просим вас предоставить всю соответствующую информацию по каждому уровню финансового посредника: ___________________________________________________________________________ 2.8. Участвует ли в рамках заявленной схемы какая-либо другая сторона, помимо органа публичной власти, предоставляющего помощь, соответствующих предприятий, финансовых посредников и частных инвесторов? □ Да. Просим уточнить: _______________________________________________________ □ Нет. 2.9. Подробное описание инвестиционной стратегии и инвестиционного инструмента (инструментов): 2.9.1. Какова инвестиционная стратегия финансового посредника? 2.9.2. Какие цели публичной политики преследуются в рамках данной инвестиционной стратегии? 2.9.3. Просим вас приложить схему, позволяющую наглядно представить структуру механизма и его инструмента(ов), с указанием всех вовлеченных сторон, степени их участия, а также при необходимости приложение, в котором кратко изложена общая концепция заявленного механизма ___________________________________________________________________________ 2.9.4. Просим Вас представить проектные параметры, необходимые для того, чтобы привлечь частных инвесторов и финансовых посредников к проявлению интереса к участию в заявленной схеме, ответив на вопросы, приведенные в данном разделе. ___________________________________________________________________________ 2.10. Финансовые инструменты Меры поддержки в области финансирования рисков в форме финансовых инструментов должны реализовываться через финансовых посредников (пункт 5 Положения) и предусматривать участие частных инвесторов (пункт 9 Положения). Следовательно, эти меры состоят из трех уровней: вмешательство государства в интересах финансовых посредников, инвестиции, осуществляемые финансовыми посредниками в предприятия-конечные получатели, а также инвестиции, осуществляемые частными инвесторами на одном из двух предыдущих уровней. 2.10.1 Вмешательство на уровне финансовых посредников 2.10.1.1. Государственное вмешательство на уровне финансовых посредников Поставщики государственной помощи предоставляют финансовым посредникам следующее (просьба отметить и заполнить соответствующие пункты): 2.10.1.1.1. Вливание капитала (включая квазикапитал) со стороны государства на уровне финансовых посредников 1) Просим предоставить следующую информацию: – Условия вливания капитала (просим также привести сравнение с рыночными условиями для такого вливания капитала): ___________________________________________________________________________ – Вид финансового посредника: ___________________________________________________________________________ – Вид структуры финансирования финансового посредника (например, инвестиционный фонд с определенной долей частного и государственного участия; многоуровневая структура фонда фондов со специализированными субфондами; публичные фонды, осуществляющие совместное инвестирование с частными инвесторами в каждом конкретном случае). Просим вас подробно объяснить: ___________________________________________________________________________ 2) В случае квазикапитала просим вас подробно описать характер рассматриваемого инструмента: ___________________________________________________________________________ 3) В случае участия частного сектора на данном уровне (например, наряду с государством частные инвесторы предоставляют капитал финансовому посреднику): – Просим указать доли участия государственных и частных инвесторов: ___________________________________________________________________________ – Просим указать вид преференциального режима, который планируется предоставить участвующим частным инвесторам, как это описано в заявках о выражении заинтересованности (просим предоставить подробную информацию): ___________________________________________________________________________ □ Стимулы, направленные на рост (повышение прибыли): ___________________________________________________________________________ □ Защита от неблагоприятного развития событий (защита от убытков): ___________________________________________________________________________ – В случае, когда неравномерные параметры распределения убытков выходят за пределы, предусмотренные пунктом 34, просим вас предоставить доказательства экономического характера и обоснование со ссылкой на предварительную оценку (подпункт 96.1.5 Положения): ___________________________________________________________________________ – При необходимости просим указать, установлен ли верхний предел для транша, на который приходится первая часть убытка, покрываемая государственным инвестором (подпункт 96.1.5 Положения): □ Да. Просим вас уточнить, каким образом был установлен этот предел: ___________________________________________________________________________ □ Нет. Просим объяснить: ___________________________________________________________________________ 4) Просим описать, каким образом данный инструмент призван обеспечить согласованность интересов между инвестиционной стратегией финансового посредника и целями публичной политики: ___________________________________________________________________________ 5) Просим предоставить подробное объяснение относительно срока действия инструмента или стратегии выхода, лежащей в основе инвестиции капитала, а также того, каким образом государственный инвестор планирует выход с точки зрения стратегии: ___________________________________________________________________________ 6) Другая существенная информация: ___________________________________________________________________________ 2.10.1.1.2. Финансируемые долговые инструменты: кредитные инструменты (далее – кредиты) на уровне финансовых посредников 1) Просим предоставить следующую информацию: – Тип кредитов (например, субординированные, с распределением портфельных рисков). Просим предоставить подробную информацию: ___________________________________________________________________________ – Условия кредитования в рамках данной меры (просим также привести сравнение с рыночными условиями для подобных кредитов): ___________________________________________________________________________ – Максимальный размер кредита: ______________________________________________ – Максимальный срок кредита: ________________________________________________ – Гарантии или иные требования: ______________________________________________ – Другая существенная информация: ___________________________________________ – Просим указать соответствующие положения правового основания, запрещающие использование помощи для рефинансирования существующих кредитов (пункт 49 Положения): ___________________________________________________________________________ 3) Если на данном уровне имеется участие частного сектора (например, наряду с государством частные инвесторы предоставляют кредиты финансовому посреднику): – Просим указать доли участия государственных и частных инвесторов/кредиторов: ___________________________________________________________________________ В частности, в случае кредитов с распределением рисков портфеля, какова доля соинвестирования отобранного финансового посредника? Просим принять к сведению, что она не должна быть менее 30 процентов от стоимости базового кредитного портфеля (подпункт 96.2.4 Положения); Доля составляет ____________________________________________ % – Просим вас описать механизм распределения рисков и выгод между государственными и частными инвесторами или кредиторами: ___________________________________________________________________________ В случае если государственный инвестор/кредитор принимает на себя позицию "первого убытка", превышающую пороговое значение, предусмотренное главой III Положения (25 %), это должно быть обосновано ссылкой на серьезный рыночный сбой, выявленный в ходе предварительной оценки (подпункт 96.2.3 Положения). Просим предоставить краткое изложение данного обоснования: ___________________________________________________________________________ – Если существуют иные механизмы снижения рисков в интересах частных инвесторов/кредиторов, просим вас разъяснить^ ___________________________________________________________________________ – Каков механизм передачи (как это предусмотрено подпунктом 95.6 Положения) , который обеспечивает передачу финансовым посредником выгоды, получаемой им от государства, предприятиям, являющимся конечными получателями? Какие требования должен предъявлять финансовый посредник (например, в отношении процентной ставки, гарантий, класса риска) к конечным получателям? (Просим предоставить максимально точные сведения.) Кроме того, просим вас предоставить подробную информацию о том, в какой степени портфель, который должен быть сформирован в рамках данной меры, выходит за рамки стандартной политики финансового посредника в отношении рисков. ___________________________________________________________________________ 5) Просим описать, каким образом данный инструмент призван обеспечить согласованность интересов между инвестиционной стратегией финансового посредника и целями публичной политики: ___________________________________________________________________________ 6) Просим подробно объяснить срок действия инструмента или стратегию выхода, которые лежат в основе инвестиций в долговые инструменты, а также то, каким образом государственный инвестор планирует выход с точки зрения стратегии: ___________________________________________________________________________ 7) Другая существенная информация: ___________________________________________________________________________ 2.10.1.1.3. Нефинансируемые долговые инструменты: государственные гарантии, предоставляемые финансовым посредникам в рамках базовых операций с конечными получателями 1) Просим указать соответствующее положение правового основания, в котором предусмотрено, что операции, подпадающие под действие гарантии, должны представлять собой новые операции по предоставлению кредитов для финансирования рисков, включая инструменты лизинга, а также инструменты инвестиций в квазикапитал, за исключением инструментов участия в капитале (подпункт 96.3. 1 Положения): ___________________________________________________________________________ 2) Гарантии для финансовых посредников охватывают портфель базовых операций, а не только одну базовую операцию? □ Да. □ Нет. 3) Вид гарантии: □ С ограничением: предельный размер гарантии составляет ____________________ % (Просим принять к сведению, что данное ограничение применяется к портфелям, находящимся в распоряжении финансовых посредников, и рекомендуется, чтобы оно не превышало 35 процентов) (подпункт 96.3.4 Положения). Просим обосновать указанную ставку: ___________________________________________________________________________ Кроме того, поставьте галочку, чтобы уточнить: a) □ Максимальная ставка покрывает только ожидаемые убытки; или b) □ Максимальная ставка покрывает также непредвиденные убытки. В этом случае просим указать, как цена гарантии отражает данное дополнительное покрытие рисков: ___________________________________________________________________________ □ Без ограничения; в этом случае просим обосновать необходимость и указать, каким образом цена гарантии отражает данное дополнительное покрытие рисков: ___________________________________________________________________________ □ Контрагарантия (гарантия для гарантирующих учреждений) □ Прочее: просьба уточнить: __________________________________________________ Ставка гарантии [процент покрытия убытка, понесенного государственным инвестором по каждой базовой операции (см. определение в подпункте 15.35 Положения и обратите внимание на то, что ставка гарантий не может превышать 90 % (подпункт 96.3.2 Положения)]: . _______________________ %; Просим обосновать такой уровень покрытия: ___________________________________________________________________________ 5) Базовые операции, на которые распространяется гарантия: – Характер базовых операций: ________________________________________________ – Общая номинальная сумма соответствующих операций (в молдавских леях и эквивалент в евро): ___________________________________________________________________________ – Максимальная номинальная сумма базовой операции для каждого конечного получателя: ___________________________________________________________________________ – Продолжительность базовых операций: _______________________________________ – Другие значимые характеристики базовых операций (степень риска, прочие характеристики): ___________________________________________________________________________ 6) Просим описать другие условия гарантии (просим также привести сравнение с рыночными условиями для подобной гарантии): – Максимальный срок гарантии: ___________________________________________________________________________ Просим принять к сведению, что, как правило, этот срок не должен превышать 10 лет (подпункты 96.3.5–96.3.6 Положения). – Просим указать соответствующее положение правовой основы, предусматривающее, что гарантия должна быть уменьшена в случае, если финансовый посредник не включает в портфель минимальную сумму инвестиций в течение определенного периода, и что к неиспользованным суммам должны применяться комиссии за обязательства: ___________________________________________________________________________ – Предусматривается ли комиссия за предоставление гарантии? □ Да. □ Нет. Просим указать, какая сторона должна будет уплатить комиссию за гарантию: ___________________________________________________________________________ Просим предоставить подробное описание метода установления цены: ___________________________________________________________________________ – Прочие: __________________________________________________________________ 7) Каков механизм передачи (как это предусмотрено подпунктом 95.6 Положения), который обеспечивает передачу финансовым посредником выгоды, получаемой им от государства, предприятиям, являющимся конечными получателями? Какие требования должен предъявлять финансовый посредник (например, в отношении процентной ставки, гарантий, класса риска) к конечным получателям? Просим предоставить максимально точные сведения. Кроме того, просим вас предоставить подробную информацию о том, в какой степени портфель, который должен быть сформирован в рамках данной меры, выходит за рамки стандартной политики финансового посредника в отношении рисков. ___________________________________________________________________________ 8) Просим описать, каким образом данный инструмент призван обеспечить согласованность интересов между инвестиционной стратегией финансового посредника и целями публичной политики: ___________________________________________________________________________ 9) Просим предоставить подробное объяснение относительно срока действия инструмента или стратегии выхода, лежащей в основе инвестиций в долговые инструменты, а также того, каким образом государственный инвестор планирует выход с точки зрения стратегии: ___________________________________________________________________________ 10) Другая существенная информация: ___________________________________________________________________________ 2.10.1.1.4. Другие финансовые инструменты (просьба описать): ___________________________________________________________________________ 2.10.1.2. Вмешательство финансовых посредников на других уровнях финансового посредничества Могут возникать ситуации (в том числе в рамках структур фондов фондов), когда, например, государство предоставляет капитал, кредиты или гарантии финансовому посреднику, который, в свою очередь, предоставляет капитал, кредиты или гарантии другому финансовому посреднику, который, в конечном итоге, предоставляет конечным получателям инвестиции в финансирование рисков. В таких случаях, когда в схеме задействован второй уровень финансовых посредников или имеется несколько таких уровней, просим вас предоставить всю соответствующую информацию, запрашиваемую в Разделе 2.10.1.1, касающуюся капитала/кредитов/гарантий/ и по обстоятельствам других финансовых инструментов для каждого дополнительного уровня финансового посредника ___________________________________________________________________________ 2.10.2. Инвестиции в финансирование рисков, осуществляемые финансовыми посредниками в пользу конечных пользователей Инвестиции в рисковое финансирование, осуществляемые в пользу конечных получателей, принимают следующую форму (просьба отметить и заполнить соответствующие поля, если применимо): 2.10.2.1. Инвестиции в капитал (включая квазикапитал), осуществленные финансовыми посредниками в пользу конечных получателей 1) В случае квазикапитала просим вас подробно описать характер рассматриваемого инструмента: ___________________________________________________________________________ 2) Просим предоставить подробную информацию об условиях инвестирования капитала (просим также привести сравнение с рыночными условиями для подобной инвестиции в капитал): ___________________________________________________________________________ 3) Просим вас подробно описать все характеристики инвестиций, которые будут осуществляться финансовым посредником, включая требования, которым должна соответствовать инвестиционная стратегия подходящих финансовых посредников: ___________________________________________________________________________ 4) Просим предоставить подробное объяснение относительно срока действия инструмента или стратегии выхода, лежащей в основе инвестиции капитала: ___________________________________________________________________________ 5) При наличии частного участия на данном уровне (например, частные инвесторы также предоставляют капитал конечным пользователям): – Просьба указать долю частного участия ______________________________________ – Просим указать вид преференциального режима, который планируется предоставить участвующим частным инвесторам, как это описано в заявках о выражении заинтересованности (просим предоставить подробную информацию): ___________________________________________________________________________ □ Стимулы, способствующие росту: ____________________________________________ □ Защита от негативных изменений: ____________________________________________ – В случае когда неравномерные параметры распределения убытков выходят за пределы, предусмотренные пунктом 34 Положения, просим вас предоставить доказательства экономического характера и обоснование со ссылкой на предварительную оценку (подпункт 96.1.5 Положения): ___________________________________________________________________________ – При необходимости просим указать, установлен ли верхний предел для транша, на который приходится первая часть убытка, покрываемая государственным инвестором (подпункт 96.1.5 Положения): □ Да. Просим вас уточнить, каким образом был установлен этот предел: ___________________________________________________________________________ □ Нет. Просим объяснить: ___________________________________________________________________________ 2.10.2.2. Финансируемые долговые инструменты: кредиты, предоставленные финансовыми посредниками конечным получателям – Вид кредитов: просим предоставить подробную информацию ___________________________________________________________________________ – Условия кредитования в рамках данной меры (просим также привести сравнение с рыночными условиями для подобных кредитов): ___________________________________________________________________________ – Максимальный размер кредита для каждого получателя: ___________________________________________________________________________ – Максимальный срок кредитов: ___________________________________________________________________________ – Просим предоставить подробное объяснение относительно срока действия инструмента или стратегии выхода, лежащей в основе инвестиций в долговые инструменты: ___________________________________________________________________________ – Степень риска конечных получателей: ___________________________________________________________________________ – Гарантии или иные требования: ___________________________________________________________________________ – Другая существенная информация: ___________________________________________________________________________ – При наличии частного участия на данном уровне (например, частные инвесторы также предоставляют кредиты конечным пользователям): – Просьба указать долю частного участия: ___________________________________________________________________________ – Просим вас описать механизм распределения рисков и выгод между государственными и частными инвесторами: ___________________________________________________________________________ В частности, если государственный инвестор берет на себя первую часть убытка, на каком уровне устанавливается верхний предел этого убытка? Верхний предел составляет ____________ %. [Просим принять к сведению, что рекомендуется, чтобы указанный предел не превышал 35 % (подпункт 96.2.3 Положения)]. Если инвестор или государственный кредитор принимает на себя позицию, предполагающую покрытие первых убытков, превышающих предел, установленный главой III Положения (а именно 25 %), просим вас обосновать это, указав меры, направленные исключительно на вновь созданные предприятия и МСП до их первой коммерческой продажи или на этапе проверки концепции, со ссылкой на серьезный рыночный сбой, выявленный в ходе предварительной оценки, или на иное соответствующее препятствие (подпункт 96.2. 3 Положения) и представьте краткое изложение данного обоснования: ___________________________________________________________________________ – Если существуют иные механизмы снижения рисков в интересах частных инвесторов/кредиторов, просим вас разъяснить: ___________________________________________________________________________ 2.10.2.3. Нефинансируемые долговые инструменты: гарантии, предоставленные финансовыми посредниками конечным получателям: 1) Просим подробно уточнить характер и условия гарантии (просим также привести сравнение с рыночными условиями для подобных гарантий): . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2) Просим указать соответствующее положение правового основания, в котором предусмотрено, что операции, подпадающие под действие гарантии, должны представлять собой новые операции по предоставлению кредитов для финансирования рисков, включая инструменты лизинга, а также инструменты инвестиций в квазикапитал, за исключением инструментов участия в капитале (подпункт 96.3. Положения): ___________________________________________________________________________ 3) Просим указать характер и условия базовых операций: ___________________________________________________________________________ 2.10.2.4. Иные финансовые инструменты – Опишите финансовый инструмент, который планируется внедрить в рамках данной меры: ___________________________________________________________________________ – Предоставьте подробное описание всех элементов, указанных в Разделе 2.9.1.2 выше, в той мере, в какой они применимы к выбранному финансовому инструменту: ___________________________________________________________________________ 2.11. Налоговые инструменты Просим заполнить в полном объеме данный раздел для каждой меры налогового стимулирования. Если в рамках данной меры предусмотрены несколько форм налогового стимулирования, просим заполнить набор вопросов для каждой формы помощи. 2.11.1. Налоговый стимул, предоставляемый для: 1) □ Прямых инвестиций в предприятия 2) □ Косвенных инвестиций в предприятия (а именно, через финансовых посредников) 3) □ Косвенных инвестиций в предприятия, осуществляемых через альтернативную торговую платформу 2.11.2. Налоговый стимул, предоставляемый для: 1) □ корпоративных инвесторов 2) □ инвесторов, являющихся физическими лицами, в отношении инвестиций, не подпадающих под сферу применения главы III Положения: ___________________________________________________________________________ 2.11.3. Форма налогового стимула: 1) □ снижение налога на прибыль, применяемое к налогооблагаемой базе 2) □ вычет налога на прибыль из суммы подлежащих уплате налоговых обязательств 3) □ снижение налога на доходы от прироста капитала 4) □ снижение налога на дивиденды 5) □ прочее: ___________________________________________________________________________ 2.11.4. Просим указать подробные условия, которым должен соответствовать инвестиционный проект для получения налогового стимулирования. ___________________________________________________________________________ 2.11.5. Просим указать подробный порядок расчета налогового стимула, включая: максимальный процент от инвестированной суммы, в отношении которого инвестор может запросить снижение налога; максимальную сумму, подлежащую вычету из налоговых обязательств инвестора; а также максимальную сумму для каждого получателя. ___________________________________________________________________________ 2.11.6. В связи с предварительной оценкой (ex ante) просим вас предоставить экономические доказательства и обоснование выбора категории предприятий, имеющих право на участие (подпункт 97.1 Положения) ___________________________________________________________________________ 2.11.7. Просим предоставить доказательства того, что отбор предприятий, имеющих право на получение помощи, основан на четко структурированном наборе инвестиционных требований, обнародованных посредством надлежащего информирования общественности, и определяющих характеристики предприятий, подпадающих под действие рыночной дисфункции или иного препятствия, указанного в подпункте 97. 3 Положения: ___________________________________________________________________________ 2.11.8. Максимальный срок действия предусмотренного налогового стимула: ___________________________________________________________________________ (Просим принять к сведению, что срок действия налоговых схем не должен превышать 10 лет – подпункт 97.4 Положения). 1) Является ли этот налоговый стимул продлением существующей меры? □ Да. Укажите номер дела по существующей мере: □ Нет. 2) Общая продолжительность действия налоговой схемы (включая предыдущие схемы, если таковые имеются) превышает 10 лет? □ Да □ Нет Если да, укажите, если: –– была проведена новая предварительная оценка (ex ante): □ Да □ Нет – существующая мера стала предметом последующей оценки (ex post): □ Да □ Нет 3) Просим вас разъяснить особенности национальной налоговой системы, имеющие значение для полного понимания данного налогового стимула: ___________________________________________________________________________ 4) Просим описать любые связанные / аналогичные / соответствующие налоговые стимулы, уже действующие в данном государстве-члене, а также их взаимосвязь с заявленным налоговым стимулом: ___________________________________________________________________________ 5) Налоговый стимул должен доступен всем инвесторам, отвечающим соответствующим критериям, без какой-либо дискриминации в отношении места их нахождения (подпункт 97.6 Положения)? □ Да □ Нет Просим предоставить доказательства, подтверждающие надлежащий уровень информирования общественности о сфере применения налогового стимула и соответствующих технических параметрах (включая пороги и предельные значения, а также максимальный размер меры) (подпункт 97.6 Положения): 6) Превышают ли общие инвестиции для каждого принимающего предприятия максимальную сумму, равную эквиваленту в молдавских леях 16,5 миллионов евро, рассчитанную по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы (BNM), для каждого соответствующего требованиям предприятия, как это предусмотрено разделом 2 главы III Положения? □ Да □ Нет 7) Если данная сумма превышает указанную, просим вас обосновать это, сославшись на недостатки функционирования рынка, выявленные в ходе предварительной оценки: ___________________________________________________________________________ 8) Соответствуют ли критериям обыкновенные акции с максимальным риском, впервые выпущенные соответствующим требованиям предприятием, как это определено в предварительной оценке (ex ante), при условии, что такие акции должны удерживаться в течение не менее трех лет (подпункт 103.2 Положения)? □ Да. □ Если нет, просим предоставить подробную информацию: ___________________________________________________________________________ 9) Предоставляется ли скидка инвесторам, не связанным с предприятием, в которое были вложены средства (подпункт 103.2 Положения)? □ Да. □ Если нет, просим предоставить подробную информацию: ___________________________________________________________________________ 10) В случае налоговых скидок, применяемых к подоходному налогу, укажите максимальный процент от суммы, инвестированной в соответствующие требованиям предприятия, на который может быть предоставлено такая скидка. Просим принять к сведению, что установление верхнего предела налоговой скидки в размере 30 процентов от суммы инвестиций считается разумным (подпункт 103.3 Положения): . . . . . . . . . . . % Может ли сумма этой скидки превышать максимальный размер подоходного налога инвестора, установленный до введения данной налоговой меры? □ Да. Просим предоставить подробную информацию: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . □ Нет. 2.12. Меры поддержки, предназначенные для альтернативных торговых платформ 2.12.1. Существующие платформы: □ Да. □ Нет, они подлежат учреждению 2.12.2. Существует ли бизнес-план, подтверждающий, что платформа, получающая помощь, сможет стать самоокупаемой менее чем за 10 лет (подпункт 98.1 Положения)? ___________________________________________________________________________ 2.12.3. Является ли данная платформа или станет ли она субплатформой либо филиалом какой-либо существующей фондовой биржи? □ Да. Просим уточнить: _______________________________________________________ □ Нет. 2.12.4. Существовали ли в данном государстве-члене альтернативные торговые платформы (подпункт 98.3 Положения)? □ Да. Просим уточнить: _______________________________________________________ □ Нет. 2.12.5. Платформа создана несколькими странами и осуществляет свою деятельность в нескольких странах (подпункт 98.2 Положения)? □ Да. Просим уточнить: _______________________________________________________ □ Нет. Виды предприятий, акции которых торгуются на платформе: ___________________________________________________________________________ 2.12.6. Какая доля инвестиционных затрат, понесенных при создании платформы, подлежит субсидированию? Государственная помощь может предоставляться для покрытия до 50 % инвестиционных затрат, понесенных при создании такой платформы (подпункт 104.1 Положения) ___________________________________________________________________________ ПРОСИМ ВАС ПРЕДОСТАВИТЬ ВМЕСТЕ С НАСТОЯЩИМ УВЕДОМЛЕНИЕМ: 1) Доказательные материалы, подтверждающие, что большинство финансовых инструментов, допущенных к торговле на альтернативных торговых платформах, выпущены или будут выпущены малыми и средними предприятиями. 2) Копия бизнес-плана оператора платформы, демонстрирующая, что платформа может стать самоокупаемой менее чем за 10 лет (подпункт 98.1 Положения). 3) Правдоподобные альтернативные сценарии, в которых сравниваются условия, в которых оказались бы предприятия, акции которых являются предметом торговли, с точки зрения доступа к необходимому финансированию в случае отсутствия данной платформы (подпункт 98.1 Положения). 4) Что касается существующих платформ, то необходимо предоставить копию проекта бизнес-стратегии платформы, в которой будет указано, что в связи с постоянным дефицитом котируемых компаний и, как следствие, дефицитом ликвидности, данной платформе требуется краткосрочная поддержка, несмотря на ее долгосрочную жизнеспособность (подпункт 98.3 Положения). ФОРМА МЕРЫ: 1) Налоговые стимулы для корпоративных инвесторов в отношении их инвестиций в финансирование риска, осуществляемых через альтернативную торговую платформу в соответствующие требованиям предприятия. Просим вас заполнить Раздел 2.9.2 выше, касающийся налоговых инструментов. а) Поддержка для операторов платформ: – Оператор платформы является: □ Малым предприятием □ Предприятием, размер которого превышает размер малого предприятия. b) Максимальный размер меры: _____________ в молдавских леях и эквивалент в евро c) Превышает ли максимальная сумма размер помощи на создание предприятия, разрешенной в соответствии с главой III Положения? □ Да □ Нет d) Инвестиционные затраты, понесенные в связи с созданием платформы: ___________________ в молдавских леях и эквивалент в евро e) Превышает ли размер помощи, получаемой оператором, 50 % соответствующих инвестиционных затрат (подпункт 104.1 Положения)? □ Да □ Нет f) В течение скольких лет с момента создания платформы может быть предоставлена помощь? ___________________________________________________________________________ g) в случае платформ, которые являются или станут субплатформой либо дочерней компанией существующей фондовой биржи, просим вас предоставить доказательства, свидетельствующие о дефиците финансирования, с которым столкнется такая субплатформа: ___________________________________________________________________________ h) другую значимую информацию; ___________________________________________________________________________ 3. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ ДЛЯ ОЦЕНКИ СОВМЕСТИМОСТИ ПРОГРАММЫ ПОМОЩИ 3.1. Необходимость вмешательства государства (подраздел 3.2 Положения) Схема государственной помощи для финансирования рисков может быть оправдана лишь в том случае, если она направлена на устранение конкретного рыночного сбоя или иного значимого препятствия для доступа к финансированию, подтвержденного в ходе предварительной оценки (ex ante). Просим предоставить подробную предварительную оценку, подтверждающую наличие конкретного рыночного сбоя или иного существенного препятствия, вместе с данной информационной справкой (пункты 67 и 72 Положения). 3.1.1. Сведения о предварительной оценке (ex ante) (подраздел 3.1. Положения): 3.1.1.1. Дата проведения предварительной оценки (ex ante): ___________________________________________________________________________ 3.1.1.2. Оценка была проведена (пункты 73–74 Положения): □ независимой организацией. _________________________________________________ □ организация, связанная со следующим органом публичной власти: ___________________________________________________________________________ 3.1.1.3. Доказательства и методологии, на которых основана оценка (пункт 69 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.1.1.4. □ Пожалуйста, отметьте, чтобы подтвердить, что предварительная оценка была проведена менее чем за три года до подачи уведомления (пункт 73 Положения): 3.1.1.5. □ Указанная схема финансируется в соответствии с пунктом 74 Положения. 3.1.2. Данная помощь способствует развитию определённой экономической деятельности (раздел 1 главы V Положения) 3.1.2.1. Просим вас указать вид экономической деятельности, в отношении которой предоставляется поддержка (пункты 59–60 Положения) и, в частности, указать, считаете ли вы данный сектор сектором с высоким или значительным риском для капитала, а также обосновать свой ответ (подпункты 88.3.1 и 88.4.1 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.1.2.2. Просим описать характер дисфункции рынка или иного существенного препятствия и подтвердить его наличие (пункт 78 Положения) ___________________________________________________________________________ 3.1.2.3. Стимулирующий эффект: Каким образом указанная схема побуждает (i) получателя помощи и/или (ii) частных инвесторов изменить свое поведение, осуществляя такие виды деятельности, которые они не осуществляли бы в отсутствие помощи или осуществляли бы в более ограниченном объеме (пункты 58–66 Положения)? ___________________________________________________________________________ 3.1.3. Определение конкретных целей и показателей эффективности для заявленной схемы на основе результатов предварительной оценки (ex ante) (пункты 108.3–108.5 Положения) 3.1.3.1. Просим перечислить конкретные цели, которые были определены, и указать соответствующий раздел в предварительной оценке (ex ante): ___________________________________________________________________________ 3.1.3.2. Просим перечислить определенные показатели эффективности (см. примеры, приведенные в подпунктах 108.3.–108.4. Положения) и указать соответствующий раздел в предварительной оценке (ex ante): ___________________________________________________________________________ 3.1.4 Доказательные данные экономического характера и обоснование в рамках предварительной оценки в отношении необходимости вмешательства государства (подраздел 3.2 Положения) – см. разделы 2.3, 2.4 и 2.5 настоящей формы. 3.2. Соответствие заявленной схемы 3.2.1. Общие положения 3.2.1.1. Ссылаясь на предварительную оценку, просим объяснить, почему существующие и планируемые меры политики на национальном уровне (пункт 75 Положения), направленные на устранение тех же выявленных рыночных дисфункций, не могут надлежащим образом устранить выявленные рыночные недостатки (пункты 91 и 92 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.2.1.2. Просим объяснить, почему предлагаемый инструмент государственной помощи был разработан таким образом, чтобы наилучшим образом обеспечить эффективную структуру финансирования (пункты 77 и 78 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.2.2. Требования к приемлемости финансовых инструментов (пункт 79 Положения): 3.2.2.1 Минимальные доли частных инвестиций (в соответствии с подпунктом 95.1 Положения): 3.2.2.1.1. Какова минимальная совокупная (то есть общая, включающая все уровни) доля независимого частного участия в инвестициях в финансирование рисков в отношении конечного получателя? __________ Процентная доля финансирования риска (государственного и частного), предоставленного конечному получателю. 3.2.2.1.2. В случае если доля участия независимых частных инвесторов ниже показателей, предусмотренных пунктом 36 Положения, просим вас кратко изложить доказательства экономического характера и предоставить подробное обоснование данного отчета (как предусмотрено подпунктом 95.1 Положения) со ссылкой на предварительную оценку: ___________________________________________________________________________ 3.2.2.1.3. Допускается ли участие частных инвесторов, не являющихся независимыми, в уведомленной схеме (подпункт 95.1.1 Положения)? □ Да. Просим предоставить доказательства экономического характера и обоснование: ___________________________________________________________________________ □ Нет. 3.2.2.1.4. В отношении предприятий, получающих первоначальную инвестицию в финансирование рисков после осуществления ими деятельности на любом рынке в течение периода, превышающего срок соответствия требованиям, установленный подпунктом 27.2 Положения, на момент осуществления первой инвестиции в финансирование рисков (подпункт 95.1.2 Положения), какие соответствующие ограничения предусмотрены уведомленной схемой? ___________________________________________________________________________ 3.2.2.1.5. Доля частного участия составляет не менее 60 процентов (подпункт 95.1.2 Положения)? □ Да □ Нет 3.2.2.2. Сбалансированное распределение рисков и доходов между государственными и частными инвесторами (подпункты 95.2 и 95.3 Положения): Просим объяснить, почему распределение рисков и доходов между государственными и частными инвесторами, как описано в приведенных выше разделах, посвященных соответствующим финансовым инструментам, может считаться сбалансированным (подпункты 95.2 и 95.3 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.2.2.3. Характер стимулов определяется в рамках отбора финансовых посредников, а также управляющих фондов или инвесторов (подпункт 79.4 Положения). Просим, в соответствующем случае, подтвердить это, поставив отметку в соответствующем поле: 3.2.2.3.1. Отбор финансовых посредников, осуществляющих реализацию схемы: 1) Каждый финансовый посредник отбирается посредством открытой и недискриминационной процедуры, в рамках которой определяется точный характер стимулов. □ Да. □ Нет. Просим указать причину (описать процедуру отбора инвесторов): ___________________________________________________________________________ a) Просим описать конкурентную процедуру и порядок, в котором процедура отбора соответствует установленным требованиям, включая критерии отбора, указанные в приглашении к выражению заинтересованности, используемую для проведения оценки шкалу оценки и процедуру комплексной проверки: ___________________________________________________________________________ b) Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ c) Просим описать, каким образом обеспечивается соблюдение условий в отношении коммерческого управления и процесса принятия решений, ориентированного на получение прибыли, предусмотренных пунктами 55 и 56 Положения: ___________________________________________________________________________ d) Просим представить доказательства и указать правовое основание: ___________________________________________________________________________ 2) В рамках процедуры отбора финансовые посредники должны продемонстрировать, каким образом предлагаемая ими инвестиционная стратегия способствует достижению целей и целевых показателей в области политики (на основе показателей эффективности, определенных в предварительной оценке (ex ante)). Просим представить вместе с настоящим уведомлением: a) документы, представленные каждым финансовым посредником, в которых подробно изложена его инвестиционная стратегия, включая политику ценообразования и порядок, в котором она способствует достижению каждой цели и каждого целевого показателя политики. b) Просим представить подробное описание механизма, предусмотренного в рамках уведомленной схемы, посредством которого будет обеспечиваться постоянное соответствие инвестиционной стратегии финансовых посредников согласованным целевым показателям в области политики (например, посредством мониторинга, представления отчетности, участия в деятельности представительных органов), а также получение предварительного одобрения поставщика помощи для внесения существенных изменений в инвестиционную стратегию. ___________________________________________________________________________ c) Просим также указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 3) Управляющий финансового посредника или управляющая компания ("управляющий") отбирается посредством открытой, прозрачной, недискриминационной и объективной процедуры отбора, либо вознаграждение управляющего полностью соответствует рыночному уровню. □ Да. □ Нет. Просим указать причину (в том числе представить пояснение относительно отбора инвесторов): ___________________________________________________________________________ a) Просим описать конкурентную процедуру и каким образом процедура отбора соответствует требованиям настоящего пункта: ___________________________________________________________________________ b) Просим указать соответствующее положение правового основания, содержащее эти требования: ___________________________________________________________________________ 4) □ Управляющие фонда фондов обязаны в рамках своих инвестиционных полномочий принять на себя юридическое обязательство определять посредством конкурентной процедуры преференциальные условия, которые могут применяться на уровне субфондов (подпункт 95.4 Положения). 3.2.2.3.2. Отбор частных инвесторов □ Частные инвесторы отбираются посредством открытой, прозрачной и недискриминационной процедуры, в рамках которой определяется точный характер стимулов (подпункт 95.4 Положения). Просим описать порядок выявления и отбора частных инвесторов: ___________________________________________________________________________ 3.2.2.4. Финансовому посреднику или управляющему, осуществляющему инвестиции, принадлежит не менее 10 процентов транша, несущего первые убытки (подпункт 95.5 Положения). Если финансовый посредник или управляющий фонда осуществляет совместное инвестирование с государством-членом, следует избегать любого потенциального конфликта интересов, и соответствующему финансовому посреднику или управляющему должно принадлежать не менее 10 процентов транша, несущего первые убытки (подпункт 95.5 Положения). Просим подтвердить применение этого положения (в соответствующем случае): ___________________________________________________________________________ 3.2.2.5. Механизм передачи преимущества в случае долговых инструментов (кредитов или гарантий) (подпункт 95.6 Положения): 1) □ Уведомленная схема предусматривает механизм передачи преимущества (описанный в разделе 2.10.1.1), обеспечивающий передачу финансовым посредником преимущества, полученного им от государства, предприятиям, являющимся конечными получателями помощи. Просим указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 2) Механизм передачи должен предусматривать надлежащие процедуры мониторинга, а также механизм взыскания или эквивалентный договорный механизм. Просим описать и указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ 3.2.3. Требования к приемлемости налоговых инструментов (пункт 97 Положения): Для целей этих требований учитывается информация, представленная вами в разделе 2.9.2. Просим представить любую дополнительную информацию, которую вы считаете относящейся к условиям приемлемости: ___________________________________________________________________________ 4.2.3. Условия приемлемости, применимые к мерам поддержки, предназначенным для альтернативных торговых платформ (пункт 98 Положения): Для целей этих требований учитывается информация, представленная вами в разделе 2.9.3. Просим представить любую дополнительную информацию, которую вы считаете относящейся к условиям приемлемости: ___________________________________________________________________________ 3.3. Соразмерность помощи (подраздел 3.4 Положения) 3.3.1. Соразмерность в отношении выявленной дисфункции рынка: 3.3.1.1. Для мер финансирования рисков, предусматривающих финансовые инструменты с участием независимых частных инвесторов в размере ниже ставок, установленных пунктом 36 Положения: □ Просим поставить отметку для подтверждения и представить краткое изложение оценки, демонстрирующей, что предварительная оценка (ex ante) содержит достаточно подробную оценку уровня и структуры предложения частного финансирования для соответствующего требованиям предприятия в соответствующей географической зоне, а также продемонстрировать, что выявленная дисфункция рынка или другое соответствующее препятствие не могут быть устранены посредством мер, отвечающих всем требованиям главы III Положения в отношении участия частных инвесторов (пункт 80 Положения): Краткое изложение: ___________________________________________________________________________ 3.3.1.2. Для инвестиций в финансирование рисков, размер которых превышает максимальный размер на одно соответствующее требованиям предприятие, составляющий эквивалент 16,5 миллиона евро в молдавских леях, рассчитанный по официальному курсу молдавского лея к евро, установленному Национальным банком Молдовы на дату предоставления государственной помощи, установленный пунктом 47 Положения: Соблюдается ли этот предел, предусмотренный пунктом 47 Положения? □ Да. Просим уточнить: ___________________________________________________________________________ □ Нет. Просим уточнить: ___________________________________________________________________________ В случае необходимости, определяется ли в рамках предварительной оценки (ex ante) объем дефицита финансирования (а именно, уровень неудовлетворенного в настоящее время спроса на финансирование со стороны соответствующих требованиям предприятий), обусловленный выявленными дисфункциями рынка или иными значимыми препятствиями? □ Да. Просим представить краткое изложение проведенной оценки и расчетов, демонстрирующих, что дефицит финансирования на уровне соответствующих требованиям предприятий превышает указанный выше максимальный размер. Соответствующий расчет должен основываться на наилучших доступных практиках и методологиях, позволяющих оценить степень неудовлетворенного спроса на финансирование со стороны предприятий, указанных в пунктах 97 и 98 Положения: ___________________________________________________________________________ □ Нет. В случае необходимости, каким образом обеспечивается, что общий размер финансирования рисков не превышает рассчитанный дефицит финансирования? Просим объяснить: ___________________________________________________________________________ Просим описать, каким образом общий размер финансирования рисков (государственного и частного), предоставляемого в рамках меры государственной помощи, является соразмерным (пункты 100 и 101 Положения): ___________________________________________________________________________ Просим объяснить со ссылкой на предварительную оценку (ex ante), каким образом преференциальный режим, предоставляемый частным инвесторам, ограничивается минимальным уровнем, необходимым для достижения минимальных показателей участия частного капитала, установленных схемой (подпункты 102.1 и 102.2 Положения): ___________________________________________________________________________ 3.3.2. Требования к соразмерности, применимые к финансовым инструментам (пункт 102 Положения): 3.3.2.1. В отношении финансовых посредников/управляющих фонда: 1) Устанавливается ли точный размер стимулов в рамках процедуры отбора финансовых посредников или управляющих фонда (подпункт 102.3 Положения)? □ Да □ Нет 2) Просим представить следующую информацию о вознаграждении финансовых посредников или управляющих фондов (подпункт 102.9.3 Положения): 3) Включает ли оно ежегодную комиссию за управление в соответствии с Положением (подпункт 102.9.3 Положения)? □ Да. □ Если нет, просим предоставить подробную информацию: ___________________________________________________________________________ 4) Включает ли оно стимулы, основанные на результатах деятельности, включая стимулы за финансовые результаты и стимулы, связанные с достижением целей в области политики, в соответствии с Положением (подпункт 102.9.4 Положения)? □ Да. □ Если нет, просим предоставить подробную информацию: ___________________________________________________________________________ 5) Просим указать, какие санкции предусмотрены в случае недостижения установленных целевых показателей политики: ___________________________________________________________________________ 6) Просим уточнить размер вознаграждения, основанного на результатах деятельности, и представить его сравнение с рыночной практикой (подпункт 102.9.5 Положения): ___________________________________________________________________________ 7) Просим уточнить общий размер комиссий за управление и представить их сравнение с рыночной практикой (подпункт 102.9.6 Положения): ___________________________________________________________________________ 8) Оценивается ли общая структура комиссий в рамках оценки по результатам процедуры отбора и устанавливается ли максимальный размер вознаграждения по результатам соответствующей процедуры отбора (подпункт 102.9.7 Положения)? □ Да. □ Нет. Просим объяснить: ____________________________________________________ Если финансовый посредник и его управляющий являются государственными организациями и не были отобраны посредством открытой, прозрачной, недискриминационной и объективной процедуры отбора, просим поставить отметку для подтверждения и представить доказательства в отношении следующего: a) □ Объясните, почему вы считаете необходимым напрямую назначить организацию, которой поручено осуществление функций финансового посредника или управляющего фонда: ___________________________________________________________________________ b) □ Государственные финансовые посредники управляются на коммерческой основе, а их управляющие принимают инвестиционные решения, ориентированные на получение прибыли, будучи полностью независимыми от государства. Просим, в частности, разъяснить механизмы, установленные для исключения любого возможного вмешательства государства в повседневное управление государственными средствами: ___________________________________________________________________________ c) В случае прямого назначения организации, которой поручено осуществление функций, каков размер ее ежегодной комиссии за управление, без учета стимулов, основанных на результатах деятельности? __________ % от капитала, подлежащего внесению организации. Просим обратить внимание, что этот показатель не должен превышать три процента (подпункт 102.9.8 Положения). 3.3.2.2. В отношении частных инвесторов: 1) В случае совместного инвестирования государственного фонда с частными инвесторами, участвующими в каждой отдельной операции, отбираются ли соответствующие частные инвесторы посредством отдельной конкурентной процедуры для каждой операции с целью определения справедливой нормы доходности (подпункт 102.5 Положения)? □ Да. Просим предоставить подтверждающие доказательства. □ Нет. 2) Если частные инвесторы не отбираются посредством такой процедуры, устанавливается ли справедливая норма доходности независимым экспертом на основе анализа рыночных ориентиров и рыночного риска с применением метода оценки дисконтированных денежных потоков, с указанием расчета минимального уровня справедливой нормы доходности и соответствующей маржи для учета рисков (подпункт 102.6 Положения), и соблюдаются ли все условия, предусмотренные подпунктом 102.7 Положения? □ Да. Просим предоставить отчет, содержащий оценку, указать имя эксперта, описать действующие правила его назначения и представить соответствующие доказательства: ___________________________________________________________________________ □ Нет. □ Просим поставить отметку в соответствующем поле для подтверждения того, что один и тот же независимый эксперт не может привлекаться более одного раза в течение одного и того же трехлетнего периода. 3) Просим объяснить, каким образом нормы доходности частных инвесторов, скорректированные с учетом риска, ограничиваются справедливой нормой доходности (подпункт 102.8 Положения): ___________________________________________________________________________ 4) Просим объяснить, основываясь на предварительной оценке (ex ante), экономическое обоснование конкретных финансовых параметров, лежащих в основе меры: ___________________________________________________________________________ 3.3.3. Требования к соразмерности, применимые к налоговым инструментам (пункт 103 Положения): Для целей этих требований учитывается информация, представленная вами в разделе 2.9.2. Просим представить любую дополнительную информацию, которую вы считаете относящейся к условиям соразмерности: ____________________________________________ 3.3.4. Требования к соразмерности, применимые к финансовым инструментам (пункт 104 Положения): Для целей этих требований учитывается информация, представленная вами в разделе 2.9.3. Просим представить любую дополнительную информацию, которую вы считаете относящейся к условиям соразмерности: ____________________________________________ 3.4. Предотвращение необоснованных негативных последствий для конкуренции и торговый обмен (подраздел 3.6 Положения) 3.4.1. Просим представить в рамках предварительной оценки (ex ante) информацию о потенциальных негативных последствиях уведомленной схемы. Предварительная оценка (ex ante)должна включать потенциальные негативные последствия на всех трех уровнях, а именно на рынке, на котором предоставляется финансирование рисков (например, риск вытеснения частных инвесторов), на уровне финансовых посредников и их управляющих, а также на уровне конечных получателей помощи (в том числе на рынках, на которых осуществляют деятельность конечные получатели помощи). ___________________________________________________________________________ 3.4.2. Обеспечивает ли уведомленная схема, чтобы единственными предприятиями, являющимися получателями государственной помощи для финансирования рисков, были потенциально жизнеспособные предприятия (подпункт 109.5 Положения)? □ Да. Просим описать как это обеспечивается и указать соответствующее положение правового основания: ___________________________________________________________________________ □ Нет. 3.4.3. Имеет ли уведомленная схема географические или региональные ограничения (подпункт 109.7 Положения)? □ Да. Просим уточнить: ______________________________________________________ □ Нет. 3.4.4. Ограничена ли уведомленная схема в силу правового основания (de iure) определенными секторами (подпункт 109.8 Положения)? □ Да. Просим уточнить: ______________________________________________________ □ Нет. 3.4.5. Ориентирована ли уведомленная схема на практике на определенные сектора? □ Да. Просим уточнить: ______________________________________________________ □ Нет. 3.4.6. Каким образом негативные последствия сводятся к минимуму в максимально возможной степени? ___________________________________________________________________________ 3.5. Прозрачность (подраздел 3.6 Положения) Просим подтвердить, что вы будете соблюдать требования в отношении прозрачности, предусмотренные подразделом 3.6 Положения и приложением 3 к Положению. □ Да. 4. КУМУЛЯЦИЯ ПОМОЩИ Помощь для финансирования рисков может кумулироваться с другими мерами государственной помощи, не предусматривающими идентифицируемых приемлемых затрат, или с помощью de minimis до наиболее высокого соответствующего общего предельного размера финансирования, установленного применимыми к каждому конкретному случаю условиями (пункт 106 Положения). 4.1. Просим поставить отметку в соответствующем поле для подтверждения соблюдения этого правила: 4.1.1. Просим указать правовое основание: ___________________________________________________________________________ 4.1.2. Просим объяснить, каким образом обеспечивается соблюдение правил кумуляции: ___________________________________________________________________________ 5. ПРОЧАЯ ИНФОРМАЦИЯ Просим представить здесь любую дополнительную информацию, которую вы считаете относящейся к оценке соответствующей меры (мер) в соответствии с Положением: ___________________________________________________________________________ |
|
Приложение 2 к Положению о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков КРИТИЧЕСКИ ВАЖНОЕ СЫРЬЕ, указанное в подпункте 27.3.3 Следующее сырье считается критически важным сырьем для целей подпункта 27.3.3: 1) сурьма 2) мышьяк 3) боксит 4) барит 5) бериллий 6) висмут 7) бор 8) кобальт 9) уголь коксующийся 10) медь 11) полевой шпат 12) плавиковый шпат 13) галлий 14) германий 15) гафний 16) гелий 17) тяжелые редкоземельные элементы 18) легкие редкоземельные элементы 19) литий 20) магний 21) марганец 22) графит природный 23) никель – степень чистоты для аккумуляторов 24) ниобий 25) фосфорит 26) фосфор 27) металлы платиновой группы 28) скандий 29) металлический кремний 30) стронций 31) тантал 32) титан 33) вольфрам 34) ванадий. |
|
Приложение 3 к Положению о государственной помощи для содействия инвестициям в целях финансирования рисков ИНФОРМАЦИЯ О ПРОЗРАЧНОСТИ Сведения о предоставленной индивидуальной помощи, указанные в пункте 113: 1. идентификационные данные получателя индивидуальной помощи, за исключением коммерческой тайны и другой конфиденциальной информации в обоснованных случаях в соответствии с Законом о государственной помощи: 1.1. наименование 1.2. идентификатор получателя помощи; 2. вид предприятия, получающего помощь, на момент подачи заявки: 2.1. МСП; 2.2. крупное предприятие; 3. регион, в котором расположен получатель помощи, на уровне NUTS III; 4. основной сектор или основной вид деятельности получателя помощи в отношении предоставляемой помощи, указанный с помощью группы CAEM rev. 2 (трехзначный цифровой код); 5. элемент помощи, выраженный полностью в национальной валюте; 6. номинальная стоимость помощи, выраженная в виде общей суммы в национальной валюте, если она отличается от элемента помощи; 7. Форма государственной помощи: 7.1. грант/субсидирование процентной ставки/списание задолженности с баланса; 7.2. заем/возвратные авансы/возвратный грант; 7.3. гарантия; 7.4. налоговое преимущество или освобождение от уплаты налогов; 7.5. финансирование рисков; 7.6. прочее (просьба уточнить); 8. дата предоставления и дата публикации; 9. цель помощи; 10. название органа или органов, предоставляющих помощь; 11. в соответствующих случаях, название организации, которой поручено осуществление помощи, и названия выбранных финансовых посредников; 12. Решение Пленума Совета по конкуренции о разрешении государственной помощи. |